موضع معاملاتی خرید و فروش استقراضی

از آنجا که بازار ارزهای دیجیتال هنوز در مرحله شکل‌گیری به سر می‌برد، بیت ‌کوین و آلت ‌کوین‌ها می‌توانند نوسانات شدیدی داشته باشند؛ به گونه‌ای که نمی‌توان این حرکات را بر اساس اصول تبیین کرد. این مسأله فرآیند تحلیل را تا حدی دشوار می‌کند. به هر حال باید همیشه پیش از تصمیم‌گیری در مورد خرید و فروش استقراضی، متوجه تمام عوامل تأثیرگذار بر بازار باشید.

مباحثی در مهندسی مالی

فرض كنيد، سرمايه‌گذار سفارش فروش ۵۰۰ سهام IBM را به كارگزار خود مي دهد. كارگزار دستورات وي را با استقراض سهام از يك مشتري و فروش آن در بازار به شيوه رايج، انجام ميدهد. سرمايه گذار فوق ميتواند "موقعيت فروش" يا موضع معاملاتي فروش خود را تا زمان دلخواه حفظ كند، چرا كه هميشه سهام براي استقراض وجود دارد. سرمايه گذار ميتواند در هر زماني موضع معاملاتي خود را با خريد ۵۰۰ سهامIBM ببندد. اين اقدامات در حساب مشتري، كه از او سهام قرض گرفته شده بود، منعكس ميشود. اگر قيمت سهام كاهش پيدا كرده باشد، سرمايه گذار سود ميبرد و اگر قيمت سهم بالا رفته باشد، سرمايه گذار متحمل زيان ميشود. چنانچه در هر مقطعي از زمان، كه هنوز قرارداد "باز" است و بسته نشده است، كارگزار نتواند سهامي براي استقراض پيدا كند، سرمايه گذار مجبور ميشود، حتي در صورت عدم آمادگي، موضع معاملاتي خود را ببندد، كه اصطلاحاً ميگوييم سرمايه گذار در تنگناي فروش قرار گرفته است. سرمايه گذار در موقعيت فروش استقراضي سهام، بايد هر نوع درآمد متعلق به اين سهام، مثل سود تقسيمي يا بهره را كه معمولاً به سهام فروخته شده تعلق مي گيرد، به كارگزار بپردازد. كارگزار هم به نوبة خود اين عوايد را به حساب مشتري كه سهام را قرض داده است، واريز ميكند. براي مثال، سرمايه گذاري را تصور كنيد كه ۵۰۰ سهامIBM را در ماه آوريل، هنگامي كه قيمت هر سهم ۱۲۰ دلار است، قرض كرده، در بازار ميفروشد و در ماه ژوئیه موضع معاملاتي خود را با خريد سهام به قيمت هر سهم۱۰۰ دلار ميبندد. همچنين فرض كنيد كه در ماه مه، به ازاي هر سهم یک دلار سود پرداخت شود. در اين صورت سرمايه گذار هنگامي كه موضع فروش اتخاذ مي كند، مبلغ ۶۰،۰۰۰ = ۵۰۰ × ۱۲۰ دلار در ماه آوريل دريافت مي كند. سود نقدي ماه مه باعث ميشود كه سرمايه گذار مبلغ ۵۰۰ = ۵۰۰ × ۱ دلار در همين ماه بپردازد. ضمن آنكه سرمايه گذار فوق در ماه ژوئیه ۵۰،۰۰۰ = ۵۰۰ × ۱۰۰ دلار هنگام بستن موضع معاملاتي خود ميپردازد. لذا در مجموع، سود خالص اين سرمايه گذار عبارت است از: دلار ۹۵۰۰ = ۵۰۰۰۰ - ۵۰۰ – 60۰۰۰ اين مثال در زیر به طور خلاصه آمده است. مثالی برای فروش استقراضی سهام میز معاملاتی معامله گر: سرمایه گذار ۵۰۰ سهم IBM را در ماه آوریل، هنگامی که قیمت آن ۱۲۰ دلار است، قرض نموده و میفروشد. مجدداً در ماه ژوئیه، هنگامی که قیمت این سهم ۱۰۰ دلار است، اقدام به خریداری آن مینماید تا موضع معاملاتی خود را ببندد. هر سهم IBM در ماه مه معادل یک دلار سود نقدی میپردازد. عایدی: سرمایه گذار در ماه آوریل بابت فروش استقراضی ۱۲۰ * ۵۰۰ دلار دریافت میکند و در ماه مه معادل ۱* ۵۰۰ دلار پرداخت مینماید. هزینه مسدود نمودن موضع معاملاتی این فرد معادل ۱۰۰ * ۵۰۰ دلار است. با صرفنظر از ارزش زمانی پول خالص سود این سرمایه گذار عبارت است از: دلار ۹۵۰۰ = ( ۱۰۰ * ۵۰۰ ) - ( ۱ * ۵۰۰ ) - ( ۱۲۰ * ۵۰۰ ) در مقررات فعلي بورسهاي ايالات متحده آمريكا، فروش استقراضي سهام بايد براساس "افزايش قيمت" انجام شود؛ يعني قيمت مورد معامله بايد بيش از قيمت آخرين معامله اي باشد که بر روي اين سهام انجام شده است. استثنايي که در اين مورد وجود دارد، در خصوص فروش سبدی از سهام است که نمايانگر شاخص سهام باشد.

با مفهوم خرید استقراضی (long) و فروش استقراضی (short) آشنا شوید!

این دو اصطلاح بیانگر آن هستند که معامله‌کننده معتقد است ارز دیجیتال مورد نظر افزایش قیمت خواهد داشت یا قیمت آن کاهش می‌یابد. معامله‌گران ارزهای دیجیتال اغلب از واژگان تخصصی استفاده می‌کنند که تازه‌واردان با آنها آشنا نیستند. اگرچه خرید استقراضی (long) و فروش استقراضی (short) اصطلاحات آنچنان فنی نیستند، اما این دو مفهوم را به ویژه برای تازه‌واردانی توضیح خواهیم داد که در بحبوحه کاهش ارزش رمز ارز ناشی از ارائه محرک‌های مالی توسط دولت‌ها و بانک‌های مرکزی به بازار ارزهای دیجیتال وارد شده‌اند.

به طور خلاصه می‌توان گفت که وضعیت‌های خرید و فروش استقراضی بیانگر دو سمت‌وسوی محتمل قیمت بوده که برای کسب سود ضروری هستند. در وضعیت خرید استقراضی، معامله‌گر ارز دیجیتال امیدوار است که قیمت از نقطه موردنظر او افزایش خواهد یافت. در این مورد، می‌گوییم که معامله‌گر وارد وضعیت خرید استقراضی شده یا ارز دیجیتال خریده است. هم‌چنین در وضعیت فروش استقراضی، معامله‌کننده پیش‌بینی می‌کند که قیمت از نقطه موردنظر او کاهش خواهد یافت. در این مورد می‌گوییم معامله‌گر وارد وضعیت فروش استقراضی شده یا ارز دیجیتال فروخته است.

خرید و فروش استقراضی چیست؟

اگرچه خرید و فروش در صرافی‌ها، اقدامی رایج است اما می‌توانید به خرید یا فروش استقراضی بپردازید بدون آنکه واقعا ارز دیجیتال بخرید یا بفروشید. این امر در صرافی‌های اوراق مشتقه‌ای امکان‌پذیر است که قراردادهای آتی، آپشن‌ها، قراردادهای اختلاف قیمت و سایر محصولات اوراق مشتقه ارائه می‌دهند. هنگامی که این اوراق مشتقه را معامله می‌کنید، با ارزهای دیجیتال سروکار دارید بدون آنکه واقعا ارز دیجیتال در اختیار داشته باشید.

بدین ترتیب، در بازارهای صعودی شاهد وضعیت‌های خرید استقراضی بیشتری نسبت به وضعیت‌های فروش استقراضی هستید زیرا معامله‌گران می‌خواهند از افزایش قیمت، سود کسب کنند. هنگامی که بازار نزولی است، وضعیت‌های فروش استقراضی معمولا بیشتر از وضعیت‌های خرید استقراضی است. هرچند این موضوع صرفا بر اساس مشاهدات و تجربه است و از قانون مشخصی تبعیت نمی‌کند. سرمایه‌گذاران و تریدرهای حرفه‌ای معمولا در کف قیمت به خرید می‌پردازند و در اوج قیمت می‌فروشند. به عبارت دیگر، هنگامی که قیمت از اوج خود روند بازگشتی در پیش گرفت، وضعیت‌های خرید استقراضی ایجاد می‌کنند و هنگامی که قیمت به سطوح مقاومتی دست یافت، ارز دیجیتال را می‌فروشند.

چه زمانی باید وضعیت خرید استقراضی ایجاد کرد؟

معامله‌گران هنگامی باید خرید استقراضی انجام دهند که پیش‌بینی افزایش قیمت داشته باشند.

هنگامی که فکر می‌کنید ارز دیجیتال موردنظر در آستانه افزایش قیمت قرار دارد ممکن است به خرید استقراضی علاقمند شوید. برای مثال، اگر بر اساس نمودار روزانه به معامله می‌پردازید و معتقد هستید که قیمت ارز دیجیتال طی روزها یا حتی هفته‌های آتی افزایش خواهد یافت، می‌توانید خرید استقراضی کنید. در این شرایط می‌توانید ارز دیجیتال موردنظر خود را در صرافی‌های نقدی بخرید یا از طریق قراردادهای آتی، آپشن‌ها یا سایر قراردادهای اوراق مشتقه وضعیت خرید استقراضی ایجاد کنید.

قاعدتا تصمیم شما باید بر اساس چند تحلیل فاندامنتال و تکنیکال باشد. برای مثال، اگر متوجه شدید که یکی از پروژه‌های بلاک چین همکاری برجسته‌ای انجام داده است یا به‌روزرسانی مهمی اجرا کرده است باید در شبکه‌های اجتماعی بسیار فعال باشید و دائما اخبار را دنبال کنید تا به طور دقیق موضع معاملاتی خرید و فروش استقراضی از احساس بازار مطلع شوید. در موارد دیگر می‌توانید به دنبال الگوهایی در نمودارها باشید و بررسی کنید که آیا قیمت ارز دیجیتال از سطح مقاومتی مهم عبور کرده است یا خیر، زیرا این موضوع می‌تواند بیانگر ادامه روند صعودی باشد.

فرقی نمی‌کند که بر اساس کدام تحلیل تصمیم‌گیری می‌کنید. مسأله مهم این است که اگر قصد انجام خرید استقراضی دارید باید از افزایش قیمت مطمئن باشید. در غیر اینصورت، برخلاف روند بازار حرکت کرده‌اید.

برخلاف جفت ارزهای خارجی که هدف بلندمدت مشخصی ندارند، ارزهای دیجیتال که معمولا با ارزهای سنتی و مخصوصا با دلار آمریکا معامله می‌شوند همانند سهام شرکت‌ها عمل می‌کنند. به همین دلیل است که بسیاری از سرمایه‌گذاران، استراتژی “خرید و نگهداری” مخصوصا در مورد بیت کوین را ترجیح می‌دهند.

چه زمانی معامله‌کنندگان باید فروش استقراضی انجام دهند؟

معامله‌گران هنگامی باید فروش استقراضی انجام دهند که پیش‌بینی کاهش قیمت داشته باشند.

هنگامی که فکر می‌کنید ارز دیجیتال موردنظر در آستانه کاهش قیمت قرار دارد ممکن است به فروش استقراضی علاقمند شوید.

همانطور که توضیح داده شد، تصمیمات شما باید بر اساس تحلیل‌های بازار باشد. این موضوع به یک قانون نانوشته تبدیل شده است که معامله‌گران هنگامی وضعیت‌های فروش استقراضی ایجاد می‌کنند که بازار به سطح اشباع خرید رسیده باشد، یعنی قیمت به مدت طولانی افزایش یافته است و روند صعودی بیش از حد طول کشیده و یا به اصطلاح بیش از حد اشباع شده است. هم‌چنین، هنگامی که قیمت نمی‌تواند از سطح مقاومتی عبور کند و از آن فاصله می‌گیرد، ورود به وضعیت فروش استقراضی منطقی به نظر می‌رسد.

از آنجایی که بازار ارزهای دیجیتال هنوز در مراحل اولیه قرار دارد و نوپا است، بیت کوین و آلتکوین‌ها ممکن است با نوسان شدید قیمت مواجه باشند بدون آنکه عامل فاندامنتالی در این نوسان نقش داشته باشد. این موضوع، فرآیند تحلیل را اندکی پیچیده می‌کند. هرچند، قبل از ورود به وضعیت‌های فروش یا خرید استقراضی، باید همواره از تمام عوامل تاثیرگذار بر بازار باخبر باشید.

در چه پلتفرم‌هایی‌ می‌توان فروش یا خرید استقراضی انجام داد؟

می‌توان در تمام صرافی‌ها یا پلتفرم‌های معاملاتی ارزهای دیجیتال به انجام خرید یا فروش استقراضی پرداخت.

همچنین در تمام صرافی‌های ارزهای دیجیتال که خدمات معاملاتی نقدی یا اوراق مشتقه ارائه می‌دهند، خرید یا فروشی استقراضی انجام داد.

معامله‌گران معمولا پلتفرم‌های شناخته‌شده نظیر کوین‌بیس یا بایننس را انتخاب می‌کنند. کوین‌بیس بزرگترین صرافی ارز دیجیتال در آمریکا است، در حالی که بایننس یکی از پلتفرم‌های معاملات ارز دیجیتال در جهان است که سریعترین رشد را داشته است. بایننس طیف گسترده‌ای از خدمات معاملاتی نظیر معاملات نقدی، قراردادهای آتی، آپشن‌ها و معاملات فرابورس (over-the-counter) را ارائه می‌دهد.

این نکته نیز قابل اشاره است که کوین‌بیس و بایننس و هم‌چنین سایر صرافی‌های محبوب ممکن است برای افراد مبتدی و تازه‌وارد پیچیده به نظر برسد. اگر در معاملات ارزهای دیجیتال مبتدی هستید و به دنبال تجربه ساده‌تر و آسانتری هستید می‌توانید پلتفرم Changelly Pro را بررسی کنید. اگرچه چنجلی پرو ویژگی‌های مختلفی را ارائه می‌دهد، اما به دلیل وجود داشبوردها و رابط کاربری کاربردی و زیبا، انجام معاملات در این پلتفرم ساده و آسان است. هرچند، این پلتفرم فقط مختص مبتدیان نیست و معامله‌کنندگان حرفه‌ای نیز می‌توانند در چنجلی پرو به انجام خرید و فروش استقراضی بپردازند، به طوری که سامانه این پلتفرم دارای ابزارهای مختلفی نظیر کیف پول چند ارزی، لایه‌های امنیتی و چندین نوع سفارش و ویژگی‌های دیگر است.

سخن پایانی

معاملات مارجین به لطف لوریج می‌توانند منجر به افزایش و منسجم‌تر شدن نتایج حاصل از وضعیت‌های خرید و فروش استقراضی شوند.

خرید و فروش استقراضی می‌توانند بسیار سودآور باشند، مخصوصا هنگامی که قیمت لحظه‌ای ارز دیجیتال موردنظر نوسان زیادی داشته باشد. در عین حال، معامله‌کنندگان حرفه‌ای، معاملات مارجین را ترجیح می‌دهند زیرا می‌توانند سود بالقوه را چندین برابر افزایش دهند. هرچند، ریسک موجود در این معاملات نیز چندین برابر است و به همین دلیل، معاملات مارجین باید با احتیاط کامل انجام شود.

معاملات مارجین شامل معاملات همراه با لوریج است و می‌توانند برای وضعیت‌های معاملاتی خرید و فروش استقراضی مفید واقع شوند. حساب‌های مارجین از سرمایه‌های ارائه‌شده توسط اشخاص ثالث نظیر پلتفرم‌های معاملاتی با سایر افرادی استفاده می‌کنند که در ازای ارائه سرمایه خود، سود و پاداش دریافت می‌کنند. در نتیجه، می‌توان با وضعیت‌های لوریج، سرمایه‌گذاری بیشتری انجام موضع معاملاتی خرید و فروش استقراضی داد و سود بالقوه را تا چندین برابر افزایش داد.

خرید استقراضی (Long) و فروش استقراضی (Short) چیست؟

نزولی بودن بازارها برای افراد بسیاری نگران‌کننده است. اما برای معامله‌گران حرفه‌ای این گونه نیست. برای اینکه سود کنید حتماً نیاز نیست که بازار رمزارزها صعودی باشد. بازارهای دوطرفه این مزیت را دارند که در حتی در حالت نزولی خود امکان سودآوری را برای سرمایه‌گذاران فراهم کنند. تفاوتی ندارد که خرس فاتح بازار باشد یا گاو. دو اصطلاح خرید استقراضی (Long) و فروش استقراضی (Short) یا پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت می‌توانند ما را در این مسیر کمک کنند. در این مقاله می‌کوشیم شما را با این دو اصطلاح آشنا کنیم.

خرید استقراضی (Long) و فروش استقراضی (Short) چیست؟

خرید استقراضی (Long) و فروش استقراضی (Short)، باور معامله‌گر را در مورد افت یا رشد ارزشِ آتی یک رمزارز نشان می‌دهد.

معامله‌گران رمزارزها اغلب از زبان و اصطلاحات مخصوص خود استفاده می‌کنند. این زبان برای افراد تازه‌‌وارد چندان قابل فهم نیست. هر چند که خرید و فروش استقراضی یا قرار گرفتن در پوزیشن لانگ و پوزیشن شورت چندان اصطلاحی فنی محسوب نمی‌شود (این مفاهیم محور مرکزی یک معامله هستند)، با این حال، این دو مفهوم را شرح خواهیم داد، به ویژه برای افراد تازه‌واردی که احتمالاً به خاطر کاهش ارزش ارز فیات به بازار رمزارزها هجوم آورده‌اند.

وقتی که بازار نزولی (بازار خرسی) می‌شود، معمولاً فروش استقراضی بیشتر از خرید استقراضی است. این حالت صرفاً یک مشاهده است و قاعده‌ای برای پیروی نیست. معامله‌گران و سرمایه‌گذاران حرفه‌ای معمولاً در کاهش قیمت (Dip) می‌خرند و در افزایش قیمت (Rip) می‌فروشند. به طور مثال، هنگامی که قیمت از قله (Peak) پایین می‌آید، آنها موضع لانگ پوزیشن می‌گیرند (یعنی خرید استقراضی می‌کنند) و هنگامی که قیمت سطوح مقاومت را تجربه کند، رمزارز خود را به فروش می‌رسانند.

چه زمانی خرید استقراضی (Long) انجام دهیم؟

هنگامی که انتظار دارید قیمت یک رمزارز برای مدتی -بسته به تایم‌فریمی که در آن تصمیم می‌گیرید- افزایش ‌یابد، ممکن است بخواهید خرید استقراضی انجام دهید یا به اصطلاح در پوزیشن لانگ قرار بگیرید. برای مثال، اگر به صورت روزانه معامله می‌کنید و فکر می‌کنید که قیمت طی روزها یا هفته‌های پیش رو بالا می‌رود، می‌توانید خرید استقراضی کنید.

هم می‌توانید یک دارایی را به صورت نقدی خریداری کنید و هم از طریق قرارداد آتی، آپشن و سایر ابزارهای مشتقه خرید استقراضی انجام دهید.

بدیهی است که تصمیم‌تان باید بر اساس تحلیل فاندامنتال یا تحلیل تکنیکال اتخاذ شود. به طور مثال اگر متوجه شوید که یک پروژۀ بلاکچین، مشارکتی خبرساز را تأمین کرده یا در حال انجام ارتقایی مهم است، ممکن است به خرید استقراضی توکن‌های بومی آن فکر کنید. برای آنکه درک مناسبی از احساسات بازار داشته باشید، توصیه می‌شود که در رسانه‌های اجتماعی فعال باشید و به صورت منظم اخبار را دنبال کنید. در موضع معاملاتی خرید و فروش استقراضی غیر این صورت، به جای آن می‌توانید در نمودار به دنبال الگوهای مشخص بگردید. به طور مثال، اگر قیمت خط مقاومت مهمی را به سمت بالا بشکند، می‌تواند نشانگر امتداد خط روند به سمت بالا باشد.

اهمیتی ندارد که از چه نوع تحلیلی بهره می‌برید، اگر قصد خرید استقراضی دارید باید اطمینان داشته باشید که قیمت افزایش خواهد یافت؛ وگرنه بر خلاف جهت بازار حرکت خواهید کرد.

بر خلاف جفت‌ارزهای خارجی که هدف بلندمدت خاصی ندارند، ارزهای دیجیتال شبیه سهام شرکتی عمل می‌کنند. به این معنا که آنها درست برخلاف ارزهای فیات (پول بی‌پشتوانه)، خصوصاً دلار آمریکا هستند و می‌کوشند تا بالاتر بروند. به همین دلیل تعداد زیادی از سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند استراتژی خرید و حفظ (buy and hold) را به ویژه در مورد بیت کوین انجام دهند.

چه زمانی فروش استقراضی(Short) انجام دهیم؟

هنگامی که انتظار دارید قیمت یک رمزارز خاص کاهش یابد، ممکن است بخواهید فروش استقراضی انجام دهید یا به اصطلاح در پوزیشن شورت قرار بگیرید.

همان‌طور که گفته شد، بهتر است تصمیم‌گیری بر اساس یک تحلیل قابل اطمینان انجام گیرد. بر اساس یک قاعده، سرمایه‌گذار زمانی در پوزیشن شورت قرار می‌گیرد که بازار به سطح اشباع خرید برسد؛ یعنی برای مدت طولانی افزایش یابد و خط روند صعودی به مرحله اشباع برسد. علاوه بر این، قرار گرفتن در پوزیشن شورت در زمانی که قیمت نمی‌تواند سطح مقاومت را بشکند و در نتیجه از آن سطح برمی‌گردد نیز مصداق دارد.

از آنجا که بازار ارزهای دیجیتال هنوز در مرحله شکل‌گیری به سر می‌برد، بیت ‌کوین و آلت ‌کوین‌ها می‌توانند نوسانات شدیدی داشته باشند؛ به گونه‌ای که نمی‌توان این حرکات را بر اساس اصول تبیین کرد. این مسأله فرآیند تحلیل را تا حدی دشوار می‌کند. به هر حال باید همیشه پیش از تصمیم‌گیری در مورد خرید و فروش استقراضی، متوجه تمام عوامل تأثیرگذار بر بازار باشید.

خرید و فروش استقراضی کجا انجام می‌شود؟

شما می‌توانید در پلتفرم معاملاتی یا صرافی‌های ارز دیجیتال، خرید و فروش استقراضی انجام دهید.

شما می‌توانید در هر صرافی رمزارز که خدمات معاملات نقدی یا ابزار مشتقه را ارائه می‌دهد، به خرید و فروش استقراضی بپردازید.

معامله‌گران معمولاً پلتفرم‌های معتبری مانند کوین بیس (Coinbase) یا بایننس (Binance) را به سایر پلتفرم‌ها ترجیح می‌دهند. Coinbase.com بزرگترین صرافی ارز دیجیتال در آمریکا است و Binance نیز یکی از پلتفرم‌های معاملات رمزارز است که رشد بسیار بالایی داشته است. این پلتفرم طیف وسیعی از خدمات را، شامل: قرارداد‌های آتی، آپشن (اختیار معامله) و معاملات فرابورس، ارائه می‌دهد.

باید تذکر دهیم که Coinbase و Binance همانند سایر صرافی‌های رایج ممکن است برای افراد تازه‌وارد پیچیده باشند. اگر به تازگی وارد معاملات رمزارز شده‌اید و می‌خواهید از یک پلتفرم ساده‌تر استفاده کنید، می‌توانید نگاهی به Changelly PRO بیندازید. این پلتفرم با اینکه ویژگی‌های فراوانی دارد اما معامله با آن به دلیل موضع معاملاتی خرید و فروش استقراضی داشبورد ساده و ترمینال، آسان است.

این پلتفرم صرفاً برای افراد مبتدی طراحی نشده است. معامله‌گران فصلی هم می‌توانند با استفاده از آن خرید و فروش استقراضی انجام دهند؛ زیرا ترمینال آن ابزار و مزایای متفاوتی مانند کیف پول چند ارزی، لایه‌های امنیتی، انواع سفارشات چندگانه و خدمات دیگر را ارائه می‌دهد.

چگونه اهداف خرید و فروش استقراضی با معاملات مارجین تقویت می‌شود؟

معاملات مارجین (Margin Trading) می‌تواند نتایج بالقوۀ قرار گرفتن در پوزیشن لانگ و شورت را با استفاده از اهرم افزایش دهد؛ مانند وجوه استقراضی.

خرید و فروش استقراضی می‌تواند سودمند باشد، خصوصاً اگر رمزارز مورد نظر، پرنوسان و بی‌ثبات باشد. معامله‌گران حرفه‌ای، معاملات مارجین را ترجیح می‌دهند؛ زیرا به وسیله آن سود بالقوه خود را چند برابر می‌کنند. اما ریسک نیز به اندازۀ سود افزایش می‌یابد. به همین دلیل در استفاده از این معاملات باید جوانب احتیاط را رعایت کنید.

معاملات مارجین با استفاد از اهرم انجام می‌شود و این مسأله می‌تواند برای خرید و فروش استقراضی مفید باشد. در حساب‌های مارجین از وجوهی استفاده می‌شود که توسط شخص ثالث تأمین شده است؛ مانند پلتفرم صرافی یا سایر معامله‌گرانی که جهت عرضۀ وجوه خود انگیزه دارند. پس شما می‌توانید با استفاده از اهرم در خرید و فروش استقراضی و چندین برابر کردن سود بالقوۀ خود ، سرمایه‌گذاری کلان‌تری انجام دهید.

مارجین مبلغی است که باید به عنوان درصدی از مقدار کل سفارش تعهد کنید. اهرم، موضع معاملاتی خرید و فروش استقراضی نسبت وجوه استقراضی را نسبت به مارجین نشان می‌دهد. برای مثال اگر بخواهید به ارزش 10 هزار دلار با اهرم 10 به 1 در پوزیشن لانگ قرار بگیرید یا خرید استقراضی کنید، باید 1000 دلار از پول خود را سرمایه‌گذاری کنید.

سخن پایانی

خرید و فروش استقراضی یا پوزیشن لانگ و شورت دو اصطلاح است که در تمامی بازارها از جمله بازار ارزهای دیجیتال کاربرد دارد. منطق حکم می‌کند که در کاهش قیمت، یک دارایی را بخرید و در افزایش قیمت، آن را بفروشید. به عبارت دیگر در انجام این استراتژی معاملاتی باید بتوانید کاهش و افزایش قیمت‌ها را با استفاده از شمّ مالی خود احساس کنید.

از طریق صرافی‌های ارز دیجیتال و پلتفرم‌هایی که در مقاله معرفی شد می‌توانید این امکان را عملی سازید. البته باید توجه کنید که استفاده از این استراتژی به مهارت شما بستگی دارد؛ چه بسا اگر نتوانید روند قیمت را درست پیش‌بینی کنید، متحمل ضرر فراوان شوید.

فروش استقراضی چیست؟| حکم شرعی فروش استقراضی

فروش استقراضی سهام یکی از استراتژی‌های معاملاتی مهم و روش‌های کسب سود در بازار نزولی است. در این روش مقدار مشخصی از سهام قرض گرفته شده و با هدف کسب سود در قیمت پایین به فروش می‌رسد. در ادامه این مقاله از گروه نرم افزار حسابداری محک با فروشی استقراضی آشنا می‌شویم.

فهرست مطالب

فروش استقراضی چیست؟

فروش استقراضی (Short selling) یکی از سازوکارهای مهم در بازارهای مالی جهانی است که با استفاده از آن یک سرمایه‌گذار مقدار مشخصی از سهام را قرض گرفته و آن را با قیمت پایین می‌فروشد. سرمایه گذار در این روش از کاهش قیمت سهام سود به دست می‌آورد. فروش استقراضی معامله‌ی بسیار پرریسکی است چراکه در خلاف جهت بازار حرکت می‌کند و به زمان‌بندی دقیق و هوش اقتصادی بالایی نیاز دارد. به همین دلیل فقط باید توسط معامله‌گران و سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و باتجربه انجام شود.

در فروش استقراضی، فروشنده مالک سهام نیست بلکه با توجه به پیش‌بینی خود درباره افزایش قیمت، سهام را به منظور فروش قرض می‌گیرد و تعهد می‌کند پس از فروش، سهام را مجددا خریداری کرده و به مالک بازگرداند. یکی از موارد مهم در فروش استقراضی این است که شرایط این معامله باید بین طرفین کاملاً مشخص شود و هر دو طرف به تعهدات خود کاملاً پایبند باشند.

خرید استقراضی چیست؟

در مقابل استراتژی فروش استقراضی، یک استراتژی دیگر به نام خرید استقراضی وجود دارد. در این شیوه معامله‌گر از افزایش قیمت سهام، سود کسب می‌کند. به این صورت که با پیش‌بینی روندهای صعودی و فروش سهام قرض گرفته شده در قیمت‌های بالا، سود به دست می‌آورد.

دلایل استفاده از فروش استقراضی چیست؟

بطورکلی،فروش استقراضی با اهداف زیر انجام می‌شود:

کسب سود در صورت افت قیمت: معامله‌گر پیش‌بینی می‌کند که قیمت سهام یک شرکت،ممکن است در آینده کاهش یابد. از این رو تلاش می‌کند در روند نزولی قیمت سهام، با استفاده از استراتژی‌های معاملاتی خاص، سود کسب کند. معامله‌گر بر اساس این پیش‌بینی، سهام مدنظر را از مالک اصلی آن قرض گرفته و در بازار می‌فروشد. چنانچه قیمت سهام کاهش یابد، معامله‌گر آن دارایی را که با قیمت پایین‌تر خریداری کرده و به مالک اصلی برمی‌گرداند و از اختلاف قیمت خرید و فروش، سود به دست می‌آورد.

افزایش نقدشوندگی بازار از طریق بازارگردانی: هنگامی که تقاضای یک سهام بیش از عرضه آن باشد، برای خرید آن سهام صف تشکیل می‌شود. بنابراین با فروش استقراضی سهام و عرضه آن به بازار، مشکل افزایش تقاضا حل شده و نقدشوندگی افزایش می‌یابد.

پوشش ریسک کاهش قیمت سهام: یک معامله‌گر برای پوشش ریسک کاهش قیمت سهام در آینده، از روش فروش استقراضی استفاده می‌کند. در این حالت با کاهش قیمت سهام در آینده معامله‌گر می‌تواند ضرر ناشی از کاهش قیمت سهام را پوشش دهد.

افزایش کارایی در بورس: فروش استقراضی می‌تواند حجم معاملاتی که در بازار بورس انجام می‌شود را افزایش دهد و در نتیجه رشد و کارایی بازار بورس بیشتر خواهد شد.

افزایش سود سهامداران: افرادی که سهامدار عمده هستند و به صورت سالانه از سهام خود سود کسب می‌کنند، می‌توانند با این روش میزان سود کسب شده خود را افزایش می‌دهند.

سهام کدام شرکت‌ها برای خرید و فروش استقراضی مناسب‌تر هستند؟

1. شرکت‌های کوچکی که سرمایه شان توسط سرمایه‌گذاران افزایش یافته است، به‌ویژه شرکت‌هایی که ارزش آنها به‌سختی تعیین می‌شود.
2. شرکت‌هایی که نسبت (P/E) آنها بالاتر از آن است که بتواند با سرعت رشد آنها توجیه شود.
3. شرکت‌هایی که در حال ورود به حوزه‌های رقابتی جدید هستند
4. شرکت‌هایی که امور مالی ضعیفی دارند.
5. شرکت‌هایی که فقط بر روی یک محصول خاص متمرکز هستند.

مثال از فروش استقراضی سهام در بازار بورس

یک معامله‌گر با قرض گرفتن سهام شرکت ذوب آهن اصفهان در تاریخ ۱۰ آبان ماه، هر سهم را به مبلغ 1200 تومان از مالک اصلی سهم قرض کرده و تعهد می‌کند پنج ماه دیگر آن را به مالک سهام بازگرداند. پنج ماه بعد قیمت نماد ذوب آهن به 1000 تومان کاهش می‌یابد. در این هنگام معامله‌گر تعداد سهام قرض گرفته شده را به مبلغ 1000 تومان خریداری کرده و به مالک سهم بازمی‌گرداند و به ازای هر سهم 200 تومان سود کسب می‌کند.

اما اگر قیمت سهام ذوب آهن افزایش یابد و به 1500 تومان برسد، معامله‌گر موظف است سهام را به قیمت 1500 تومان خریداری کرده و به مالک سهام بازگرداند. در این حالت به ازای هر سهم 300 تومان ضرر می‌کند.

حکم شرعی فروش استقراضی

موضوع فروشی استقراضی سهام یکی از مباحث مهم در بازارهای مالی است که نظرات مختلفی در مورد آن وجود دارد. در کشور ایران بر اساس حکم شرعی، فروش استقراضی با مشکل ربوی بودن مواجه است به همین دلیل به منظور استفاده از ظرفیت این نوع معامله، راهکارهایی همچون ساختار مبتنی بر اجاره، سلف و وعد مطرح شده است. کمیته فقهی سازمان بورس ایران نیز پس از بررسی تمام جنبه‌های فروش استقراضی، ضمن رد آن به دلیل ربوی بودن، 3 الگوی جایگزین برای این شیوه معاملاتی معرفی کرد در ادامه به هریک آشنا می‌شویم:

خرید و فروش هم‌زمان نقد و سلف: این راهکار توسط کمیته فقهی در تاریخ 25/2/1387 مطرح شد و بر اساس آن مالک سهام ابتدا سهم خود را به قیمت روز بازار به معامله‌گر می‌فروشد، سپس به صورت کلی همان مقدار سهام را به صورت سلف از او خریداری می‌کند. قیمت سلف به صورتی تعیین می‌شود که علاوه بر سود مورد انتظار سهام، مبلغی بیشتر، برای صاحب سهام تأمین گردد تا او انگیزه فروش سهام را پیدا کند.

اگر چه راهکار خرید و فروش هم‌زمان نقد و سلف، هدف فروش استقراضی را که استفاده از نوسانات منفی بازار است را پوشش می‌دهد، اما سازوکار عملیاتی آن متفاوت است. در فروش استقراضی سهام، هیچ سررسید مشخصی و معینی جهت بازگرداندن سهام تعیین نشده است ولی در فروش سلف، خریدار سلف قبل از سررسید حق مطالبه سهام را ندارد اما فروشنده سلف می‌تواند قبل از سررسید بپردازد.

فروش نقد سهام همراه با حق اختیار خرید و فروش: این راهکار نیز در طی جلساتی در تاریخ 15/11/1393 و 29/11/1393 توسط کمیته فقهی سازمان بورس اوراق بهادار مطرح شد. بر اساس این راهکار، جهت ایجاد شرایط فروش استقراضی استاندارد، هم‌زمان با قرارداد فروش، دو قرارداد اختیار معامله به طور ضمنی در قرارداد فروش سهام شرط می‌شود.

شرط اول، اختیار خریدی است که مالک دوم سهام به مالک اول می‌دهد تا او بتواند تا تاریخ مشخص، هر زمان که بخواهد، نسبت به خرید سهام فروخته شده با قیمت معامله اقدام کند. شرط دوم نیز اختیاری است که مالک اول به مالک دوم سهام می‌دهد و بر اساس آن مالک دوم اختیار دارد تا تاریخ مشخص هر زمان که بخواهد سهام خریداری شده را به مالک اول به قیمت معامله بفروشد.

فروش تعهدی: دو راهکار ارائه شده توسط کمیته فقهی با مشکلاتی مانند هزینه‌های مبادلاتی همراه بود، به همین دلیل در اوایل سال 1398 راهکار سومی بر اساس عقد وکالت جهت فروش استقراضی تصویب شد که بر اساس آن با انعقاد یک وکالت‌نامه بین مالک سهام و متقاضی فروش استقراضی، امکان فروش سهام قرض گرفته شده به‌صورت وکالتی برای شخص متقاضی فراهم شده است.

فروش تعهدی مفهومی یکسان با فروش استقراضی دارد و بر اساس آن یک سرمایه‌گذار، سهام مدنظر را از مالک اصلی قرض می‌گیرد، آن را در روند نزولی می‌فروشد و سپس سهام را مجدد خریداری کرده و به مالک اصلی باز می‌گرداند.

موضع معاملاتی خرید و فروش استقراضی

به‌کارگیری موضع معاملاتی خریدوفروش استقراضی، در بطن معاملات مارجین قرار دارد. در موضع معاملاتی خرید فرض بر این است که ارزش دارایی تحت معامله درنهایت افزایش خواهد یافت در حالی که در فروش استقراضی پیش‌فرض معامله این است که ارزش دارایی‌ها با گذر زمان کاهش خواهد یافت. هر دوی این مفاهیم می‌توانند در اهرم به‌کار گرفته شوند.

مواضع معاملاتی خرید مفاهیم آشنایی هستند. به این معنا که وقتی یک تریدر، ارزهای دیجیتالی یا سهام دیگری را خریداری کرده و منتظر می‌ماند تا قیمت آن از قیمت خرید خود بالاتر رود، در واقع از این مفهوم استفاده کرده است. در واقع، این مسئله همان جمله مشهور «خرید در قیمت پایین، فروش در قیمت بالا» را بیان می‌کند.

بیشتر بخوانید: رازهای تریدینگ ارزهای دیجیتال

معاملات مربوط به فروش استقراضی در ابتدا نامعقول به نظر می‌رسند. در واقع یک تریدر با استفاده از ابزار مالی، ارزهای دیجیتال یا اوراق بهاداری را می‌فروشد که فعلاً مالک آنها نیست. در این‌گونه معاملات هدف این است که دارایی‌های فروخته‌شده را هنگامی‌که قیمتشان به‌طور قابل‌توجهی پایین آمد، بازخرید کنید.

شاید این مفاهیم کمی گنگ به نظر برسند اما مقایسه ساختار این معاملات، در درک آن به شما کمک خواهد کرد. مواضع معاملاتی خرید، نوعی از معامله است که در آن مطمئن هستید که با خرید کنونی یک دارایی و فروش آن در آینده، به سودآوری خواهید رسید. اما در معاملات فروش استقراضی، معامله‌کننده بر این باور است که دارایی موردنظر در طی زمان افت قیمتی خواهد داشت.