بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟

تصویر 3 - تقسیم کردن کل دوره به زیر-دوره

گزارش سود و زیان - پرتفو

پرتفوی یا گزارش سود و زیان، امکانی است که نسبت به بازدهی بازارهای مختلف و معاملات شما، سود یا زیان بدست آمده را محاسبه و به صورت های مختلف (نمودار، ریالی و درصدی) نمایش می‌دهد. با این گزارش می‌توان در یک نگاه وضعیت کلی رمزارزهای موجود، عملکرد مالی در معاملات، و تاثیر تغییرات قیمتی رمزارزها نسبت به موجودی را مشاهده نمود.

معرفی اجمالی

پنل سود و زیان در نسخه بتا آماده شده است. این گزارش در نوبیتکس پس از فعالسازی آن، شروع به رصد و ذخیره سازی اطلاعات مربوطه کرده و سود و زیان را به صورت درصدی و ریالی نمایش می‌دهد. برای مشاهده‌ی این گزارش از داشبورد بخش کیف‌های من، دکمه‌ی «پرتفو. » را کلیک نموده و درخواست خود را برای فعالسازی ثبت کنید. بر اساس نوبت درخواست، گزارش به تدریج برای کاربران فعال خواهد شد.

پرتفوی پس از فعالسازی، خرید و فروش ها و تغییرات قیمتی بازارها، واریزها و برداشت ها را رصد و تاثیر آنها در سبد سرمایه گذاری یا کیف پول های شما را بررسی و در ساعات ابتدایی روز بعد ذخیره سازی می نماید. لذا با توجه به توضیحات، توجه به این نکته حائز اهمیت است که صرفاً اطلاعات سود و زیان مربوط به روزهای ذخیره شده ی پس از فعالسازی قابل ارائه خواهد بود و روزهای قبل قابل بررسی نبوده و در آمار نیز وجود نخواهند داشت.

همچنین با توجه به ساختار و فرایند ذخیره سازی اطلاعات، باید توجه داشت که اطلاعات و داده های مربوط به هر روز در روز بعد از آن قابل مشاهده و بررسی است. در ساعت ۰۰:۳۰ هر شب، محاسبات مربوط به روز گذشته انجام می‌شود. انجام این محاسبات ممکن است تا چند ساعت زمان‌بر باشد که پس از اتمام آن، نتایج در پنل کاربران قابل مشاهده خواهد بود. همچنین اطلاعات سود و زیان که به صورت روزانه ذخیره می شوند پس از اتمام یکماه کامل به صورت ماهانه نیز محاسبه و ذخیره خواهند شد.

توضیحات اجزای مختلف گزارش

پس از فعال‌سازی، در صفحه گزارش سود و زیان بخش‌های مختلفی در اختیار شما قرار می‌گیرند که هر یک اطلاعات خاصی از وضعیت سود و زیان پرتفوی رمزارزی شما را نمایش می‌دهند. در ادامه هر یک از این بخش‌ها معرفی شده‌اند.

وضعیت پرتفو:
ارزش کل موجودی:‌ مجموع ارزش ریالی همه رمزارزهای موجود در کیف پول های نوبیتکس شما تا ساعت ۲۴ روز گذشته
سود و زیان 24h: مجموع ارزش ریالی سود یا زیان حاصل از معاملات شما در روز قبل (از ساعت ۰۰ تا ۲۴ روز گذشته)
سود و زیان ۳۰ روز گذشته: مجموع ارزش ریالی سود یا زیان حاصل از معاملات در بازه ۳۰ روز گذشته (تا ساعت ۲۴ روز گذشته)

نمودار دوناتی کیف‌های شما:
این نمودار درصد هر رمزارز نسبت به کل پرتفوی شما را تا لحظه گزارش‌گیری به بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟ بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟ تفکیک نمایش می‌دهد. برای مشاهده درصد دقیق هر کدام از آنها نیز کافیست نشانگر ماوس را روی هر کدام از بخش های رنگی نمودار نگه دارید. این نمودار و اطلاعات مربوطه با هر بار نمایش صفحه به‌روز می‌شود.

نمودار سود و زیان تجمیعی:
این گزارش سود یا زیان تجمیعی شما را در هفت روز گذشته نمایش می‌دهد. منظور از «سود یا زیان تجمیعی» جمع تمامی سود و زیان شما از ابتدای فعال‌سازی محاسبات پرتفو تاکنون است. در نتیجه در این نمودار می‌توانید وضعیت کلی موجودی خود را از ابتدا تا کنون مقایسه کنید و بازخوردی نسبت به کارکرد کلی خود در بازار رمزارزها داشته باشید.

نمودار سود و زیان روزانه:‌
این گزارش سود یا زیان روزانه در هفت روز گذشته را نمایش می‌دهد. هر ستون نمایانگر درصد سود یا زیانی است که در همان روز کسب کرده‌اید. برای بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟ بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟ مشاهده اطلاعات بیشتر می‌توانید نشانگر ماوس را بر روی هر ستون نگه داشته تا اطلاعات ریالی و درصد دقیق آن را نیز مشاهده نمابید.
تعریف دقیق سود و زیان روزانه ارزش ریالی و درصد سود یا زیان بدست آمده از ساعت ۰۰:۰۰ بامداد تا ساعت ۲۴:۰۰ می‌باشد که در پایان آن روز محاسبه و ذخیره شده است. همچنین تعریف سود و زیان ماهانه ارزش ریالی و درصد سود یا زیانی است که از ساعت ۰۰:۰۰ روز یکم ماه تا ساعت ۲۴:۰۰ آخرین روز ماه محاسبه و ذخیره شده است.

نمودار ارزش کل موجودی‌ها:
این نمودار ارزش ریالی موجودی کل شما را در هفت روز گذشته نمایش می‌دهد. در واقع روند تغییرات ارزش ریالی مجموع رمزارزهای موجود شما در کیف پول‌ها در ساعت ۲۴:۰۰ هر روز در این نمودار مشاهده می‌شود. با نگه داشتن ماوس بر روی هر نقطه می‌توانید موجودی دقیق را در هر روز مشاهد کنید.

نظریه سبد سهام پست مدرن چیست؟ بازده منفی به عنوان معیار اندازه‌گیری ریسک

توضیح نظریه سبد سهام پست مدرن

چیدمان سبد سهام چنان اهمیتی دارد که نظریه‌های زیادی برای آن مطرح شده‌اند. نظریه‌هایی که هر یک در پی کاهش ریسک و افزایش بازده بوده‌اند. هر یک از این نظریه‌ها به شیوه‌هایی مشخص عمل می‌کنند. به عنوان مثال نظریه سبد سهام پست مدرن روشی است که به منظور بهینه‌سازی پرتفوی از آن استفاده می‌شود و از ریسک نزولی بازده کمک می‌گیرد. این نظریه در مقابل نظریه‌ پورتفوی مدرن قرار دارد. هر دو نظریه جزئیات ارزش‌گذاری دارایی‌های پرخطر را در نظر می‌گیرند و در همین حال بر مزایای تنوع بخشیدن به سبد سهام نیز تمرکز دارند. اما نحوه‌ی تعریف ریسک و تاثیر آن بر بازده است که میان این دو نظریه تفاوت‌هایی را ایجاد می‌کند. در ادامه این مقاله از اخبار بورس بیشتر با این نظریه آشنا خواهیم شد.

فهرست مطالب با دسترسی سریع

نظریه سبد سهام پست مدرن چیست؟

نظریه سبد سهام پست مدرن یا PMPT روشی برای بهینه‌سازی پورتفوی است که به جای استفاده از واریانس میانگین بازده سرمایه‌گذاری، از ریسک نزولی بازده استفاده می‌کند. واریانس میانگین فاکتوری است که در نظریه‌ سبد سهام مدرن (MPT) مورد استفاده قرار می‌گیرد. هر دو نظریه‌ی مذکور توضیح می‌دهند که دارایی‌های خطرناک چگونه باید ارزش‌گذاری شوند و سرمایه‌گذاران منطقی چطور باید به منظور بهینه‌سازی سبد سرمایه‌گذاری خود اقدام به متنوع کردن آن کنند. اما تفاوت میان این دو نظریه در هنگام تعریف ریسک و چگونگی تاثیر آن بر بازده موردانتظار مشخص می‌شود.

PMPT از انحراف معیار بازده‌های منفی به عنوان معیار ریسک استفاده می‌کند؛ در حالی که در نظریه سبد سهام مدرن انحراف معیار تمام بازده‌ها ملاک و معیار اندازه‌گیری ریسک است.

درک نظریه سبد سهام پست مدرن (PMPT)

در سال ۱۹۹۱ بود که دو طراح نرم‌افزار به نام‌های برایان رام (Brian M. Rom) و کاتلین فرگوسن (Kathleen Ferguson) به این نتیجه رسیدند که در نرم‌افزارهایی‌ که بر پایه‌ی نظریه سبد سهام مدرن طراحی شده‌اند، نواقص و محدودیت‌های قابل توجهی وجود دارد. در پی این مسئله آن‌ها بر آن شدند تا نرم‌افزارهای ایجاد پرتفوی را که در شرکت آن‌ها یعنی Sponsor-Software Systems Inc طراحی می‌شود، به گونه‌ای از سایر نرم‌افزارها متمایز کنند.

این نظریه از انحراف معیار بازده منفی به عنوان معیار ریسک استفاده می‌کند. این در حالی است که در نظریه سبد سهام مدرن انحراف معیار تمامی بازده‌ها در نظر گرفته می‌شود. اقتصاددانی به نام هری مارکوویتز (Harry Markowitz) در سال ۱۹۵۲ مفهوم MPT را ارائه کرد. او بعدها جایزه‌ی نوبل اقتصاد را بخاطر فعالیت‌هایش دریافت کرد. مارکوویتز به دنبال ایجاد یک چارچوب کمّی برای ریسک و بازده بود تا بر اساس آن بتوان در خصوص سرمایه گذاری تصمیم‌گیری کرد. پس از آن و برای چندین دهه نظریه‌ی MPT برای مدیران مالی هم‌چنان مکتب فکری اصلی و اولیه در مدیریت پورتفوی تلقی بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟ می‌شد.

دو طراح نرم‌افزار به نام‌های برایان رام و کاتلین فرگوسن در سال ۱۹۹۱ نظریه‌ سبد سهام پست مدرن را ارائه کردند. آن‌ها معتقد بودند در طراحی نرم‌افزار به کمک نظریه سبد سهام مدرن مشکلات و نواقصی وجود دارد و از این رو نظریه‌ی خود را بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟ ارائه کردند.

از نظر رام و فرگوسن نظریه سبد سهام مدرن دو محدودیت قابل توجه داشت. هر دو محدودیت به مفروضات این نظریه ربط دارد:

• فرض اول این‌ است که بازده‌های سرمایه‌گذاری تمام پورتفوی‌ها و اوراق بهادار را می‌توان به کمک یک توزیع بیضوی مشترک هم‌چون بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟ توزیع نرمال به شکلی دقیق نشان داد.
• فرض دوم به واریانس بازده‌های پورتفوی مربوط است که به عنوان یک معیار صحیح برای اندازه‌گیری ریسک سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شود.

بیشتر بخوانید

پس از آن رام و فرگوسن در یک مقاله که در سال ۱۹۹۳ در مجله‌ی مدیریت عملکرد (Journal of Performance Management) منتشر کردند، نظریه‌ی خود را تحت عنوان سبد سهام پست مدرن معرفی کردند. تکامل و گسترش این نظریه تا کنون نیز ادامه داشته است. چرا که دانشگاهیان و افراد آکادمیک در سراسر دنیا این نظریه‌ را آزمایش کرد‌ه‌اند. آن‌ها با انجام این آزمایش‌ها شایستگی و صلاحیت PMPT را مورد تایید قرار داده‌اند.

اجزای نظریه پورتفوی پست مدرن

تفاوت در ریسک بین این دو نظریه همان‌گونه که با انحراف استاندارد بازده اندازه‌گیری می‌شود مهم‌ترین مولفه در تشکیل سبد سهام است. در نظریه MPT با ریسک متقارن سروکار داریم. در نظریه‌ی PMPT ریسک به صورت نامتقارن در نظر گرفته می‌شود. نیمه انحراف از هدف که اغلب از آن به عنوان انحراف نزولی یاد می‌کنند، معیاری از ریسک نزولی است. این مولفه نشان‌گر مسئله‌ای است که سرمایه‌گذاران بیش از هر چیزی از آن می‌ترسند؛ یعنی وجود بازده منفی.

نسبت سورتینو نخستین مولفه‌ی جدیدی بود که رام و فرگوسن آن را در دستورالعمل نظریه سبد سهام پست مدرن ارائه کردند. این نسبت طراحی شده بود تا جایگزینی برای نسبت شارپ باشد. یعنی نسبتی که در نظریه‌ MPT به عنوان معیاری برای بازده تعدیل‌شده با ریسک در نظر گرفته می‌شود. نسبت سورتینو هم‌چنین با تکیه بر توانایی رتبه‌بندی‌اش منجر به بهبود نتایج سرمایه‌گذاری نیز شد.

دومین معیار تجزیه و تحلیل پورتفوی که در دستورالعمل PMPT معرفی شد، چولگی نوسان بود. این معیار نسبت درصد توزیع واریانس کل را از بازده بالاتر از میانگین به بازده کمتر از میانگین اندازه می‌گیرد.

نظریه MPT در مقابل PMPT

نظریه MPT بر ایجاد سبد سرمایه‌گذاری با دارایی‌هایی تمرکز دارد که با هم هم‌بستگی ندارند. یعنی اگر یکی از دارایی‌ها تاثیری منفی روی پورتفوی بگذارد، دارایی‌های دیگر لزوما نباید چنین رفتاری از خود نشان دهند. این همان نظریه‌ای است که در پشت استراتژی تنوع‌ بخشی به سبد سهام دیده می‌شود. به عنوان مثال فرض کنید سرمایه‌گذار سهامی در حوزه‌ی نفتی و فناوری در سبد خود داشته باشد. اگر مقررات دولت جدید اثری منفی بر سودآوری شرکت‌های نفتی بگذارد، سهام آن‌ها با افت ارزش مواجه خواهد شد. اما با این همه سهام حوزه‌ی فناوری تحت تاثیر این مقررات قرار نخواهد گرفت. سودهایی که از جانب سهام مربوط به عرصه‌ی فناوری نصیب سرمایه‌گذار می‌شود، زیان‌های سهام نفتی را جبران خواهد کرد. این همان عدم هم‌بستگی است.

نسبت سورتینو (Sortino ratio) به عنوان دستورالعمل و پروتکل استاندارد PMPT معرفی شد تا جایگزین نسبت شارپ (Sharpe ratio) شود که در نظریه‌ی سبد سهام مدرن مورد استفاده قرار می‌گیرد. این نسبت به عنوان معیار بازدهی تعدیل‌شده با ریسک در نظر گرفته می‌شود و می‌تواند موجب بهبود توانایی رتبه‌بندی نتایج سرمایه‌گذاری شود.

MPT‌ امروزه روشی اساسی و اصلی در ایجاد سبدهای سرمایه‌گذاری محسوب می‌شود. در واقع مبنای سرمایه‌گذاری غیرفعال همین نظریه سبد سهام مدرن است. هرچند سرمایه‌گذاران زیادی هستند که به دنبال بازدهی بیش از سرمایه‌گذاری غیرفعال یا کاهش ریسک به شکلی قابل توجه هستند. این مسئله در قالب آلفا مطرح می‌شود. یعنی بازدهی که بازار را شکست می‌دهد. این همان ایده‌ای است که پورتفوهای فعال اغلب آن را مدنظر قرار می‌دهند. مدیران سرمایه‌گذری به ویژه صندوق‌های پوشش ریسک نیز اغلب چنین ایده‌ای را اجرا می‌کنند. درست در همین نقطه است که نظریه سبد سهام پست مدرن قدم به میدان می‌گذارد. جایی که مدیران پورتفوی به دنبال آن هستند تا بازده منفی را درک کنند و آن را در محاسبات مربوط به سبد خود بگنجانند.

سوالات متداول با پاسخ‌های کوتاه

نظریه‌ای است که بر اساس ریسک نزولی بازده طراحی شده است و به کمک آن می‌توان بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟ سبد سرمایه‌گذاری را به گونه‌ای ایجاد کرد که در سطح معینی از ریسک، بازدهی مطلوب داشته باشد.

دو طراح نرم‌افزار به نام‌های فرگوسن و رام در پی درک و دریافت ضعف‌های نظریه پورتفوی مدرن بر آن شدند تا با انجام تغییراتی هم‌چون استفاده از نسبت سورتینو به جای نسبت شارپ، این ضعف‌ها و محدودیت‌ها را پوشش دهند.

تفاوت این دو نظریه در نحوه‌ نگرش آن‌ها به ریسک است. در نظریه مدرن انحراف معیار تمام بازده‌ها در نظر گرفته می‌شود اما در نظریه پست مدرن انحراف معیار بازده‌های منفی به عنوان ملاک اندازه‌گیری ریسک بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟ تلقی می‌شود.

پرتفوی چیست و انواع پرتفوی کدامند؟ (portfolio)

در این مقاله قصد داریم به رایج ترین سوال شما تحت عنوان پرتفوی چیست؟ و انواع پرتفوی و کاربرد آن پاسخ دهیم. با ما همراه باشید.

برای افرادی که در بورس فعالیت میکنند کلمه پرتفوی بسیار آشناست. اما کلمه پورتفولیو در خیلی جاها مورد استفاده قرار می گیرد و فقط به بورس ختم نمی شود.

اما سبد سرمایه گذاری در بورس که معروف به پرتفوی است در بین مردم شناخته شده تر است به خصوص در این روزها که بازار سهام و بورس بسیار داغ است.

در واقع به مجموعه سرمایه گذاری های مالی مانند پول نقد واحد صندوق های مشترک سرمایه گذاری با سرمایه محدود سهام کالاها اوراق قرضه و… هسته های اصلی تشکیل پرتفوی هستند.

ممکن است یک پرتفوی شامل یک طیف گسترده از املاک و مستغلات، ارز، داراییها، سکه، سرمایه گذاری های خصوصی طلا و آثار هنری باشد.

شما تصمیم بگیرید شما پرتفوی خود را شخصاً مدیریت و نگهداری کنید یا اینکه به یک مشاور مالی یا مدیر مالی یا فردی که در امور مالی تخصص دارد اجازه بدهید تا پرتفوی شما را مدیریت کند.

صرفنظر از ترکیب دارایی ها پرتفوی شما باید دارای درجاتی از تنوع باشد و منعکس کننده میزان ریسک‌پذیری افق زمانی اهداف بازده مالی سایر محدودیت‌های مربوطه شرایط قانونی نیازهای نقدینگی شرایط منحصر به فرد دیگری که یک سرمایه گذار می تواند داشته باشد.

مدیریت در پرتفوی چیست؟ بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟

پرتفوی را به عنوان یک کیک می توان در نظر گرفت که در اندازه های مختلف به قطعاتی تقسیم شده است. هر قطعه از آن نشان دهنده گروهی از سرمایه گذاری ها یا دارایی های مختلف است. سرمایه گذاران این است که پرتفوی متنوع همراه با یک همگونی مناسب بین بازده ریسک در برابر سطح بازدهی. متناسب با سطح ریسک پذیری خود بسازند. اگرچه معمولاً پول نقد و سهام اوراق قرضه در ساخت یک پرتفوی به عنوان عنصر های اصلی در نظر گرفته می شوند.

بیشتر متخصصان سرمایه گذاری در این موضوع توافق دارند که تنوع دادن به پرتفوی اگرچه به طور قطعی از ضرر آن جلوگیری نمی کند اما یک اصل اساسی برای دست یافتن به اهداف طولانی مدت مالی است که در عین حال می تواند ریسک را به حداقل برساند.

انواع پرتفوی چیست؟

به تعداد مدیران مالی و سرمایه گذاران انواع مختلفی از استراتژی های سرمایه گذاری و پرتفوی وجود دارد. همچنین پرت های چندگانه می توان داشت که می تواند محتوای آنها منعکس کننده سناریوهای سرمایه گذاری یا استراتژی متفاوت باشد و برای نیازهای گوناگون ساخته شده باشند.

پرتفوی ترکیبی:

در انواع مختلف دارایی رویکرد پرتفوی ترکیبی تنوع ایجاد می کند. ساخت یک پرتفوی ترکیبی نیاز به جایگیری در اوراق قرضه املاک و مستغلات، کالاها و حتی هنر در کنار بازار سهام می باشد. به صورت کلی یک پرتفوی ترکیبی شامل بخش هایی نسبتاً ثابت از اوراق قرضه سهام و سرمایه گذاری های جایگزین است. به این دلیل این مسئله سودمند است که از نظر تاریخی اوراق قرضه سهام و گزینه های جایگزین با یکدیگر همبستگی کامل ای نشان نداده اند.

پرتفوی سرمایه گذاری:

زمانی که برای اهداف سرمایه گذاری از یک پرتفوی استفاده می کنید انتظار دارید اوراق قرضه سهام یا دیگر دارایی های مالی شما بازدهی کسب کند و یا با گذشت زمان ارزش افزوده به وجود آورد. یا هر دو را از این شرایط داشته باشند. ممکن است یک پرتفوی سرمایه گذاری استراتژیک باشد یعنی زمانی که شما دارایی‌های مالی خود را با تصمیم به نگهداری طولانی مدت خریداری می کنید. یا تکنیکی یعنی زمانی که شما به امید و هدف دستیابی به سود های کوتاه مدت اقدام به خرید و فروش منابع مالی میکنید.

پرتفوی تهاجمی و متمرکز بر سهام:

به طور کلی پرتفوی تهاجمی و متمرکز بر سهام مبتنی بر قبول کردن ریسک های بزرگ به همراه بازگشت سرمایه با بازده بالا میباشد. سرمایه گذاران تهاجمی به دنبال شرکت های می باشند که در مراحل اولیه از رشد خود هستند و ارزش پیشنهادی منحصر به فردی دارند و هنوز نام زبانزد ای بیشتر آنها ندارند.

پرتفوی دفاعی متمرکز بر سهام:

پرتوی دفاعی متمرکز بر سهام نوعی پرتفوی است که از سهامی که به سهامداران خود سود میدهند، به روش‌های دیگر پرداختی دارند، منفعت کسب می کنند. برخی از سهام های موجود در پرتفوی درآمدی در پرتفوی دفاعی نیز می توانند جای بگیرند اما اساساً برای بازده بالا در این دسته انتخاب می‌شوند. پرتفوی درآمدی باید جریان نقدی مثبتی را به وجود آورد. نمونه هایی از سرمایه گذاری های درآمدزا صندوق های اعتباری و سرمایه گذاری در املاک و مستغلات هستند.

پرتفوی متمرکز بر سهام سفته بازانه:

برای سرمایه گذارانی که ریسک پذیری بالایی دارند پرتفوی سفته بازانه بهترین گزینه است. معاملات سفته بازانه میتوانند شامل سهامی باشند که اساس آن ها شایعات اهداف تصاحب یا عرضه های اولیه عمومی هستند.

نکات کلیدی:

پرتفوی شامل مجموعه ای از سرمایه گذاری های مالی مانند پول نقد اوراق قرضه کالاها سهام و معادل نقدی آن و همچنین همتایان ها در صندوق های سرمایه گذاری می باشد.

اوراق قرضه و سهام مومن تحت عنوان عنصرهای اصلی سازنده پرتفوی در نظر گرفته می شوند اگرچه امکان دارد یک پرتفوی از انواع مختلفی است دارایی ها مانند طلا، نقاشی ها، املاک و مستغلات و دیگر مجموعه های هنری تشکیل شده باشد.

در مدیریت پرتفوی متنوع سازی مفهومی کلیدی است.

میزان تحمل فرد در برابر ریسک افق زمانی و اهداف سرمایه گذاری همه این موارد عوامل مهمی در زمان تنظیم و جمع آوری پرتفوی سرمایه گذاری می باشد.

سرمایه گذاری در پرتفوی چیست؟

به سبدی از دارایی ها که می‌تواند شامل پول نقد اوراق قرضه سهام و غیره باشد پرتفوی سرمایه گذاری است. چگونگی و نحوه در هم آمیختن این سرمایه ها بازتاب دهنده اهداف مالی و ریسک پذیری سرمایه گذاران است. همکاری با یک مشاور مالی محلی برای کمک عملی‌تر که شما را می‌تواند در ایجاد یک پرتفوی سرمایه گذاری مناسب راهنمایی کند گزینه بسیار مناسبی است.

زمانی که در حال ایجاد پرتفوی سرمایه ‌گذاری خود هستید، در رابطه با تخصیص دارایی خود خوب فکر بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟ کنید. مطمئن شوید که پرتفوی شما به میزان ریسک‌ پذیری شما پایبند می باشد. به این معنی که به چه میزان از پس فراز و نشیب ‌های بازار می توانید بر‌آیید.

محاسبه بازدهی، روش TWRR

اگر در طول دوره سرمایه‌گذاری هیچ ورود و خروج پول به پورتفو اتفاق نیفته، از فرمول زیر استفاده میکنیم. ارزش پورتفو در انتهای دوره منهای ارزش آن در ابتدای دوره و سپس تقسیم بر ارزش ابتدای دوره.

تصویر 1 - فرمول محاسبه بازدهی

اما اگر در طول دوره، سرمایه‌گذاری جدید (ورود پول) در پورتفو انجام دهیم یا مقداری از پورتفو رو نقد کنیم (خروج پول) و پولشو برداشت کنیم، دیگه روش فوق (تصویر 1) جوابگو نیست.

برای حل این مشکل 2 روش پیشنهاد شده:

- Money-Weighted Rate of Return

- Time-Weighted Rate of Return

در روش MWRR زمان و مقدار ورود و خروج پول اهمیت داره و بازدهی "سبد" یونیک هست و متفاوت از بقیه، و نمیشه این نرخ رو با افراد دیگه یا شاخص‌ها مقایسه کرد. این روش در واقع ارزش فعلی کلیه پول‌های ورودی به پورتفو رو با ارزش فعلی کلیه پول‌های خروجی برابر میکنه. این نرخی که این برابر رو برقرار میکنه همون IRRهست و در اینجا MWRRگفته میشه.

تصویر 2 - فرمول MWRR

در روش TWRR مقدار ورود و خروج و زمان آن اهمیتی ندارد و قابلیت مقایسه با دیگران و شاخص‌ها را دارد. فرض کنید 3 فرد الف، ب و ج هر سه در ابتدای سال 1399 مبلغ 1 میلیون تومان سهام زاگرس را خریده‌اند. در اول مرداد فرد الف مقدار 500,000 تومان دیگر از سهام را میخرد، فرد ب مقدار 500,000 تومان از سهام خود را میفروشد و آن را برداشت میکند، فرد ج نیز دست به پورتفو خود نمیزند. در پایان سال، TWRR هر 3 نفر یکسان خواهد بود!

مدیر سبد معمولا روی ورود و خروج پول کنترلی نداره و این موضوع در اختیار سرمایه‌گذار هست. بنابراین اگر بخواییم صرفا عملکرد مدیر سبد رو بررسی کنیم باید از TWRRاستفاده کنیم.

در روش TWRR بازه سرمایه‌گذاری به چندین زیر-دوره تقسیم میشه. دوره‌هایی که در اون ورود و خروج پول رخ میده.

تصویر 3 - تقسیم کردن کل دوره به زیر-دوره

سپس نرخ بازدهی به روش تصویر 1 محاسبه میشه، در نهایت نیز این نرخ‌ها به صورت هندسی به همدیگه وصل میشن.

تصویر 4 - فرمول TWRR

روش TWRR به بیان دیگه این معنی رو میده که اگه 1 ریال (واحد پولی) رو در یک دارایی (سبد یا غیره) سرمایه‌گذاری کنیم و در طول زمان بهش نه پولی اضافه کنیم و نه ازش برداشت کنیم، تبدیل به چند واحد میشه؟ (سودهای نقدی دریافتی رو هم دوباره همونجا سرمایه‌گذاری کنیم). به بیان دیگه پس از دوره سرمایه‌گذاری، یک ریال چند درصد رشد کرده است؟

همانطور که گفته شد صرفا عملکرد مدیر سبد در مقدار این نرخ اثرگذار خواهد بود، اینکه کدام دارایی را خرید فروش کند؟ در کدام بازار خرید فروش کند؟

یه نکته بگم اینکه اینکه کل مبلغ سرمایه‌گذاری چقدر میشه رو با TWRR نمیشه توضیح داد و برای این منظور باید از MWRR استفاده کرد. ممکنه TWRR مثبت باشه ولی فرد ضرر کرده باشه! مثال زیر رو ببینید.

تصویر 5 - مثال تناقض TWRR و MWRR

همونطور که تو مثال فوق میبینید فرد به طور کلی مقدار 100,000 تومان ضرر کرده است ولی TWRR آن مثبت است.

برگردیم به مثال زاگرس، وضعیت زیر از سهام زاگرس رو در نظر بگیرید.

تصویر 6 - مثال سهام زاگرس

برای محاسبه TWRR این سهم در این بازه، از 2 روش میتونیم استفاده کنیم (البته هر دو روش طبق تعریف ابتدای متن هست):

الف) باید دوره سرمایه‌گذاری به زیر-دوره‌هایی تقسیم کنیم. اگر کل دوره رو به زیر-دوره‌های روزانه تقسیم کنیم به دقیق‌ترین جواب میرسیم. دوره‌های روزانه یعنی تغییرات قیمت روزانه سهم. درصدهای روزانه تغییر قیمت سهم رو دونه دونه بعلاوه یک میکنیم (نکته: در روزهایی که سود نقدی تقسیم شده است، آن را جزو بازدهی روز مذکور محاسبه میکنیم) و سپس به صورت هندسی همه رو به هم وصل میکنیم (در هم ضرب میکنیم). در انتها نیز عدد حاصل رو منهای یک میکنیم. نتیجه نرخ 389.6% خواهد بود. دقت کنید که این نرخ، بازدهی کل دوره (از ابتدای شهریور 97 تا ابتدای مرداد 99) رو نشون میده. نرخ رو اگر سالیانه کنیم به عدد 251.7% میرسیم. این روش جدا از مقدار خرید یا فروش در طول دوره است.

ب) فرض کنید همه‌ی سودهای نقدی که دریافت کردید رو دوباره باهاش سهام زاگرس خریدید. مبلغ سود نقدی سال 97 معادل 1,460,000,000 ریال بوده (100,000 سهم با DPS14,600 ریال) که با این مبلغ میشه تعداد 31,506 سهم خرید (مبلغ فوق تقسیم قیمت سهم پس از مجمع). به همین منوال با سود نقدی سال 98 نیز میشه 9,882 عدد سهم خرید. یعنی در پایان دوره مجموع تعداد سهام (خرید اولیه، خرید حاصل از سود نقدی) مقدار 141,388 عدد سهم خواهد بود (100 هزار بعلاوه خریدهای حاصل از سود نقدی). (تصویر 7)

تصویر 7 - بازده سهام زاگرس

همچنان که گفته شد هدف روش TWRR این است که به طور خالص بتوان صرفا نتایج عملکرد مدیر سبد را ارزیابی کرد و سپس بتوان آن عملکرد را با بقیه مقایسه کرد.

ویژه سرمایه گذاران 100 میلیونی ؛ چگونه سبد سهام شما بیمه می شود؟

بورس 24 : اوراق اختیار فروش تبعی سبد سهام یا همان اوراق طرح بیمه پرتفوی سهام سازمان بورس (کمتر از ۱۰۰ میلیون تومان) از امروز شنبه ۲۱ آبان در نماد «سهام‌یار» آغاز و تا روز شنبه ۲۸ آبان ماه ادامه خواهد داشت. محمود گودرزی مدیر عامل شرکت بورس اوراق بهادار تهران درخصوص جزئیات این نماد و نحوه معاملات آن به بورس ۲۴ توضیحاتی داده است.

بورس24 : اوراق اختیار فروش تبعی سبد سهام یا همان اوراق طرح بیمه پرتفوی سهام سازمان بورس (کمتر از ۱۰۰ میلیون تومان) از امروز شنبه ۲۱ آبان در نماد «سهام‌یار» آغاز و تا روز شنبه ۲۸ آبان ماه ادامه خواهد داشت.

محمود گودرزی مدیر عامل شرکت بورس اوراق بهادار تهران درخصوص جزئیات این نماد و نحوه معاملات آن به بورس24 توضیحاتی داده است.

در مورد طرح بیمه سهام با نماد سهام یار کمی توضیح دهید.

سهامیار مشمول کسانی می شودکه پرتفوی ارزشی تا ۱۰۰ میلیون تومان دارند، یعنی کسی که پرتفوی بالای ۱۰۰ میلیون تومان دارد( از لحاظ ارزشی) ، مشمول این طرح نمی‌شود. حتی اگرسهامدار پرتفوی ۱۰۰ میلیون تومانی داشته باشد و در طول زمان ارزش پرتفوی آن هم افزایش پیدا کند، مهم آن تاریخی است که برای سنجش مبنا قرار گرفته است، مثلا درتاریخ چهارم آبان جاری، هرکس ارزش پرتفویی برابر یا کوچکتر از ۱۰۰ میلیون تومان داشته باشد، می‌تواند روز شنبه نماد سهامیار را خریداری کند.

آیا سهامداران می توانند پس از بیمه سهامشان، سهم های پرتفوی خود را جابجا کرده یا بفروشند؟

خیر، سهامداران پس از بیمه سهمشان به مدت یک ۱ سال سهام خود را نگهداری می کنند و ۲۰ درصد بازدهی می گیرد، اگر به هر دلیلی طی این مدت سهامدار حتی بازدهی پرتفوی سهام یعنی چه؟ ۱ برگ سهم را هم بفروشد، دیگر عملا" مشمول اطلاعیه‌ای که بورس تهران درخصوص سهامیار داده است، نمی‌شود. سهامداران باید این پرتفوی را به مدت ۱ سال از آن تاریخ یعنی چهارم آبان امسال نگهداری کنند.

آیا تعداد سهام برای سنجش پرتفوی بیمه شده مهم است؟

مبنای شمولیت افراد در روز نخست مبتنی بر حجم سبد سهام نیست یعنی برای قرار داشتن در این طرح تعداد سهم‌هایی که در پرتفوی روز چهارم آبان است ضربدر قیمت پایانی روز چهارم آبان مبنا قرار می گیرد به زبان ساده فردی که مشمول هست و نماد سهام یار را به قبمت یک ریالی خریده از آن نقطه زمانی به بعد تعداد سهام روز اولش رصد می شود و در صورت فروش حتی یک برگه سهم ، منافع این طرح را از دست می دهد.در خصوص سهام های سبد سهام که در این طرح مشمول می شوند به صورت جزیی در اطلاعیه بورس تهران تشریح شده است.

در مورد سهام بازار پایه فرابورس چطور؟

طبق ضوابط اعلامی، نمادهای بازار پایه در این مدل نیستند. فقط بازار اول و دوم بورس و فرابورس

برآوردی شده است که چند درصد کل بازار سرمایه شامل افرادی که پرتفوی زیر ۱۰۰ میلیون تومان دارند، هستند؟

بخش عمده سهامداران جزء بازار که حدود ۹۵ تا ۹۶ درصد از سهامداران فعال در بازار سرمایه ما می باشند پرتفو‌های‌شان در همین محدوده است و این طرح بیمه، برای پوشش این طبقات سهامداری است.

پرتفوی سهامداران در صورت افت بازار و شاخص چگونه تضمین می شود؟ از طریق چه نهادی؟

ضامن ایفای این تعهدات بر اساس مصوبات ابلاغی از سوی هیات مدیره سازمان بورس و نیز سایر ارکان صندوق تثبیت بازار همین صندوق می باشد.اگر میانگین موزون سبد سهام سهامداران مشمول به شرط حفط سبد طی یکسال کمتر از ۲۰ درصد بازدهی داشته باشد و بازدهی موزون شده ‌سبدشان نسبت به نمادهایی که در پرتفو‌ی‌شان داشته‌اند، (در چهارم آبان) کاهش یابد. این تضمین ایفای تعهدات با صندوق تثبیت است. البته دقت کنیم که ، فاصله بازدهی موزون سبد افراد تا ۲۰ درصد حساب می‌شود و در صورت کمتر بودن به حساب این گونه سهامداران واریز خواهد شد.

سهامداران از چه تاریخی و چگونه می توانند نماد سهام یار را خریدارای کنند؟

سهامداران می‌توانند به صورت آنلاین و حضوری از طریق کلیه کارگزاری‌ها و شعب‌شان از فردا ۲۱ آبان ماه ۱۴۰۱ تا شنبه آینده یعنی ۲۸ آبانماه به مدت شش روز کاری این نماد را خریداری کنند، فقط سهامداران دقت فرمایند که مهلت قانونی همین ۶ روز است و تمدید نخواهد شد.

نحوه خرید در سامانه به چه صورت است؟

نحوه معامله در نماد سهم یار یک واحد ۱ ریالی خواهد بود و کل پرتفوی ۱۰۰ میلیون تومانی فرد را برای یک سال بیمه می‌ شود.البته بشرطی که عرض کردم.
در زمان خرید ،سهامداران تعداد و قیمت را ۱ ریال درج می کنند و گزینه خرید را می‌زنند و خرید انجام می‌شود و سبد سهام دارندگان پرتفوی زیر یکصد میلیون تومان بیمه می شودالبته اگر فردی که در چهارم آبان ماه پرتفوی بالای ۱۰۰ میلیون تومان داشته باشد و این نماد را خریداری کند مشمول این بیمه سبد سهام نخواهد شد.

نحوه پرداخت بازدهی ۲۰ درصدی توسط صندوق تثبیت بازار سرمایه به چه صورت است؟

مابه التفاوت بازدهی پرتفوی آن فرد مشمول تا ۲۰ درصد به شخص پرداخت می‌شود.هدف اصلی از اجرای این طرح بیمه سهام کاهش دغدغه افت بازدهی از سبدهای سهام زیر یکصدمیلیون تومان بازار سرمایه است تا حداقل بازدهی ۲۰ درصدی برای ایشان تضمین شود.