خبر مهم نمایندگان برای بازار سرمایه/پشت پرده افت های پی‌درپی شاخص کل
شاخص کل بورس در هفته گذشته با افت‌های پی در پی به کانال یک میلیون و دویست هزار واحدی عقبگرد کرد و روز گذشته با رشد بی رمق بیش از ۲ هزار واحدی بر روی شاخص یک میلیون و ۲۸۱ هزار واحدی ایستاد.
به گزارش اقتصادنیوز به نقل از قرن نو، یک کارشناس اقتصادی گفت: درحال‌حاضر به طور مداوم شاهد خروج نقدینگی توسط افراد حقیقی هستیم و اگر این روند ادامه پیدا کند و از بازار سرمایه حمایت نشود تا پایان سال بورس یک کانال دیگر عقب خواهد نشست.
شاخص کل بورس در هفته گذشته با افت‌های پی در پی به کانال یک میلیون و دویست هزار واحدی عقبگرد کرد و روز گذشته با رشد بی رمق بیش از ۲ هزار واحدی بر روی شاخص یک میلیون و ۲۸۱ هزار واحدی ایستاد.
در روزهای گذشته شاخص هم وزن افت های چشمگیری را تجربه کرد و این اتفاق نشانه ای از خروج سرمایه حقیقی ها از بازار سرمایه است؛ همایون دارابی، کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این پرسش که امیدی به ورود شاخص کل بورس به روند اصلاحی است یا خیر؛ گفت: همواره امید است و بازار سرمایه نیز همواره از یک دوره افت رشد خود را آغاز می کند و قیمت ها همواره نوسان خواهد کرد و به هر حال همان طور که روند مثبتی را در سال گذشته شاهد بودیم و آن روند پایان یافته است در حال حاضر روند افت را پشت سر می گذاریم و این روند نیز روزی به پایان خواهد رسید.
پشت پرده افت های پی‌درپی شاخص کل
وی در ادامه افزود: بخش عمده ای از دلایل افت شاخص کل به سیاست های کلان باز می گردد و سه مشکل اساسی قیمت گذاری دستوری، نرخ بهره و نرخ ارز در حال حاضر بازار را دچار آسیب کرده اند و از طرف دیگر کمبود نقدینگی ناشی از فروش گسترده اوراق دولتی و افزایش نیاز بنگاه ها به سرمایه در گردش و بی اعتمادی بنگاه ها به مسائلی که حول محور بودجه ایجاد شد و مصوبه ده‌گانه ای که توسط کابینه اقتصادی دولت تشکیل شد و در این بین سازمان برنامه و بودجه این مصوبه را به مجلس نفرستاد آسیب های شدیدی را به بازار سرمایه زده است.
دارابی در ادامه در پاسخ به این پرسش که سیاست‌گذاران باید چه سیاست‌هایی را برای نجات بازار سرمایه اجرایی کنند؛ گفت: بازار سرمایه آینه تمام نمای اقتصاد کشور است و مشکلاتی که در بازار سرمایه دیده می شود در سطح اقتصاد کلان نیز وجود دارد و اگر سیاست ها به نفع تولید باشد قطعا بازار سرمایه نیز بهبود پیدا خواهد کرد اما زمانی که سیاست هایی مانند قیمت گذاری دستوری در صنعتی مانند خودرو ۸۵ هزار میلیارد تومان زیان به بار می آورد نه حال تولید می تواند خوب باشد و نه حال بازار سرمایه و زمانی که یک صادرکننده ما با هزار مشقت ارز آوری می کند و سپس افت سرمایه و حداکثر افت سرمایه مجبور می شود ارز خود را ۲۰ درصد پایین تر به واردکننده بفروشد به نوعی تنبیه صادرکننده و تشویق واردکننده رخ می دهد و این اتفاق برای اقتصاد کشور اصلا خوب نیست و سیاست ها باید در راستا تقویت تولید باشد تا تقویت تولید چرخه اقتصاد را به حرکت در بیاورد و بازار سرمایه نیز از این اتفاق مستثنی نخواهد بود.
بورس یک کانال دیگر عقب خواهد نشست؟
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه گفت: در حال حاضر افراد حقوقی نمی توانند بازار را به دلیل دارایی های خود ترک کنند اما اشخاص حقیقی با توجه به نگرانی ها و ناامیدی هایی که در جامعه وجود دارد سهام خود را می فروشند و به طور مداوم شاهد خروج نقدینگی توسط افراد حقیقی هستیم و اگر این روند ادامه پیدا کند و از بازار سرمایه حمایت نشود تا پایان سال بورس یک کانال دیگر عقب خواهد نشست.
مصطفی صفاری، کارشناس بازار سرمایه، در پاسخ به این پرسش که امیدی برای بازگشت شاخص کل به روند اصلاحی است یا خیر؛ گفت: در حال حاضر باید اتفاقاتی که اخیرا بازار سرمایه را درگیر کرده است شفاف سازی شود، یکی از این اتفاقات بودجه است. بودجه بیشتر جنبه درآمدی دارد تا جنبه سیاستگذاری و بر همین اساس هزینه هایی که به شرکت های بورسی تحمیل می کند موجب ناامیدی سرمایه گذاران از بودجه سال آینده شده است.
چراغ سبز نمایندگان به بندهای ده‌گانه
وی در ادامه گفت: بر اساس جلسه ای که در روز پنجشنبه در کمیسیون اقتصادی مجلس برگزار شد، نمایندگان قول داده‌اند که جلوی این اتفاقات را بگیرند و با بندهای ده‌گانه ای که ستاد اقتصادی دولت مطرح کرده است موافقت کرده‌اند و وعده مثبتی است که داده شده است اما برخی از این وعده ها مربوط به بودجه نمی شود و از میان آنها می توان به نرخ بهره اشاره کرد.
صفاری در ادامه افزود: بازار سرمایه و بازار پول رقیب یکدیگر هستند و نرخ بهره تعیین می کند که نقدینگی به کدام بازار برود، زمانی که نرخ بدون ریسک اوراق را ۲۵ درصد در نظر میگیریم به این معنا است که نسبت P به E را ۴ در نظر گرفته ایم و با توجه به این ریسک، دیگر سرمایه گذاری وارد این بازار نخواهد شد و همان طور که در مصوبه گفته شده است قیمت اوراق باید حداکثر بازده ۲۰ درصد داشته باشد و با عملیات بازار باز بانک مرکزی این نرخ را کاهش دهد. به نظر می رسد که این اتفاقات به سیاست های پولی بانک مرکزی باز می گردد و باید منتظر اجرای این سیاست ها بود.
وی در ادامه گفت: از طرف دیگر چند صدایی شدن تیم اقتصادی دولت مبنی بر اینکه مصوبه بندهای ده‌گاهنه جنبه درآمدی دارد نیز بر ریزش بازار سرمایه بی اثر نبوده است و سیگنال خوبی را به بازار نمی دهد و این مسائل باید حل شود و برجام نیز باید تعیین تکلیف شود و شرکت ها از لحاظ سودآوری و فروش خوب بوده اند و اگر بودجه اصلاح شود بازار سرمایه در سال آینده به مشکل بر نخواهد خورد و در نتیجه ساختار شرکت ها مشکل ندارد اما ما نیاز داریم که هم برجام و هم بودجه و هم نرخ بهره تعیین تکلیف شود تا روند بازار بازگردد.
احتمال رشد شاخص کل بالاتر است
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه افزود: به نظر بنده اگر نرخ بهره اصلاح شود روند ریزشی بازار سرمایه متوقف خواهد شد اما اگر نرخ بهره با همین وضعیت باقی بماند این امکان وجود دارد که شاخص یک کانال دیگر به عقب باز گردد و در این بین بنده احتمال رشد شاخص کل را بالاتر می بینم و اگر نرخ بهره اصلاح شود شاخص کل به راحتی تا یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحد خواهد رفت.
وی در ادامه افزود: زمانی بازار سرمایه ۴۰.۹ رشد نقدینگی داشته است و حال خروج حقیقی ها را از بازار سرمایه شاهد هستیم و این اتفاق به این معنا است که نقدینگی به نقطه ای جذاب تر در حرکت است و کافی است که کمی بررسی صورت گیرد تا متوجه شویم این نقدینگی به کجا می رود و این احتمال وجود دارد که نقدینگی به بازار رمزارزها در حال حرکت باشد.
25 درصد ارزش بورس در سه ماه از دست رفت!
آقابزرگی کارشناس بازار سرمایه درباره افت ارزش بازار سرمایه گفت: ظرف سه ماه ارزش بازار از 6 هزار و 100 میلیارد تومان به حدود 4 هزارو 600 رسیده‌است. یعنی 25 درصد ارزش بازار را در بازه زمانی 3 ماهه از دست دادیم.
جی پلاس؛ ایلنا نوشت: فردین آقابزرگی درباره ارائه و ابلاغ بسته 10 بندی حمایت از بازار سرمایه از سوی سازمان بورس و اوراق بهادار اظهارداشت: معتقدم این بسته اگر اثرگذاری هم داشته باشد، در واقع به فرعیات پرداخته و اساسا سازو کار اجرایی بیمه سهام تا 100 میلیون تومان، یا محدود کردن فعالیت بازارگردانی یا هماهنگی بین دستگاه ها و نهادها برای ثبات سود بین بانکی مشخص نشده و نیست.
وی درباره بند ششم این بسته در زمینه همکاری مشترک بانک مرکزی و وزارت اقتصاد جهت مدیریت نرخ سود، گفت: جلسات عدیده از یک سال گذشته در این باره برگزار شد و خاطرمان هست که آقای خاندوزی، وزیر اقتصاد کشور اوایل امسال اعلام کرد که سقف نرخ سود بین بانکی 20 درصد در نظر گرفته شده اما امروز اوراق اخزا با نرخ 29 درصد در حال معامله است.
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه این بسته را در حد یک گفتار درمانی می‌دانم، ادامه داد: اگر نگاه بدبینانه به این بسته 10 بندی نداشته باشیم، حداکثر توان اثرگذاری رونمایی از این بسته و رایزنی‌های انجام افت سرمایه و حداکثر افت سرمایه افت سرمایه و حداکثر افت سرمایه شده؛ همان رشد 5 هزار واحدی شاخص در روز گذشته بوده که می دانیم این رشد هم متاثر از حدود 8 شرکت شاخص ساز بوده که اثر آنها هم در همین حد بوده است.
آقابزرگی تاکید کرد: باید توجه داشته باشیم که اثرات متغیرهای کلان مانند نرخ بهره اوراق، میزان بدهی دولت، کاهش سودآوری شرکت‌ها به ویژه گروه‌های پتروشیمی و . به مراتب بیش از آن است که مسئولان و مدیران در بورس با یک گردهمایی و یک جلسه اضطراری و منابع صندوق تثبیت بتوانند حرکت بازار را تغییر دهند و معتقدم موضوع اصلی متغییرهای کلان هستند و این اقدامات تاثیری ندارند.
وی درباره علت عدم اثرگذاری صندوق تثبیت در شرایط بازار سرمایه اظهار داشت: سال گذشته صحبت‌هایی شد مبنی براینکه 50 هزار میلیارد تومان وارد صندوق تثبیت میشود اما در حال حاضر کل اندازه این صندوق 11 هزار میلیارد تومان است یعنی معادل 3 روز کاری در بورس که بخشی عمده از منابع آن هم برای جلوگیری از نکول برخی از تعهدات، سپرده بانکی است. به طوریکه 3 هزار میلیارد تومان از 11 هزار میلیارد تومان این صندوق سپرده بانکی شده ضمن اینکه می دانیم بیش از 95 درصد از منابع غیر سپرده این صندوق‌هم بر روی سهام سرمایه‌گذاری شده است.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: بنابراین توانایی تزریق نقدینگی به بازار سرمایه وجود ندارد اساسا اگر نقدینگی وجود داشت دولت با چنین کسری بودجه مواجه نمی‌شد. مساله اصلی در بازار، نبود نقدینگی است که خود دولت این نقدینگی را با فروش اوراق به بانک‌ها، موسسات و شرکت‌های وابسته به دولت از بازار سرمایه خارج کرده است.
آقابزرگی درباره افت ارزش بازار سرمایه گفت: ظرف سه ماه ارزش بازار از 6 هزار و 100 میلیارد تومان به حدود 4هزارو 600 رسیده‌است. یعنی 25 درصد ارزش بازار را در بازه زمانی 3 ماهه از دست دادیم.
وی ادامه داد: از انتهای اردیبهشت امسال شاخص کل و شاخص هم‌وزن به یک رکورد منفی و تعجب آور رسیدند به طوری که 9 درصد بازدهی شاخص کل منفی و 9 درصد شاخص هم‌وزن مثبت بوده است. این وضعیت نشان میدهد که قسمت اعظم منابع کسانی که قصد حمایت از بازار را دارند صرف شرکت‌های پر وزن بر روی شاخص شده است و نکته دوم، مساله جذابیت این شرکت‌ها برای دست‌اندازی دولت به سود آنها مانند گروه فولاد و سنگ آهن بوده که به همین دلیل حدود 40 تا 50 درصد سود این شرکت‌ها کاهش پیدا کرده و نشان میدهد که شرکت‌هایی که سود آنها بیشتر بوده و صنایعی که در اقتصاد کشور سهم بیشتری دارند، بیشتر مورد دست‌اندازی قرارگرفتند.
این کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر اینکه بخشی از کدهای حقیقی با اعمال سیاست‌های دافعه در بورس، از این بازار خارج شدند، ادامه داد: معتقدم سازمان بورس و دولت به جای اعمال این بسته‌های حمایتی، اگر همان صنوق پالایش و دارا را ساماندهی می‌کردند بیشتر به نفع سهامداران حقیقی بود. سازمان بورس و سایر مسئولان مربوطه برای ثابت کردن برادری خود و نشان دادن اراده برای بهبود شرایط بازار سرمایه فقط کافی است که این دو صندوق را ساماندهی کنند که این صندوق‌ها در حال حاضر حدود 50 هزار یونیت هولدر ریز دارند. در حالی که امروز سهام این صندوق 25 درصد زیرقیمت معامله میشود، بهتر بود سازمان بورس به جای بیمه سهام دار با 100 میلیون تومان، این دو صندوق را که عمده سهامدار آنها کدهای حقیقی هستند را سامان دهد و تا زمانی وضعیت این دو صندوق اصلاح نشوند آیا کسی می‌تواند به بسته‌های حماتی دولت اعتماد کند؟
روشی کاربردی برای جلوگیری از افت سرمایه در بورس
خانه سرمايه/ فرض رو بر اين مي گيريم که مي دانيم که مديريت سرمايه به سبک درست، در دراز مدت باعث سودآوري ما خواهد شد.ولي حالا مي خواهيم به شما روي ديگر مسائل را نشان دهيم.اينکه چه اتفاقي خواهد افتاد اگر قوانين مديريت سرمايه را رعايت نکنيد؟
مثال زير را در نظر بگيريد و کمي به آن فکر کنيد:
در نظر بگيريد که شما ۱۰۰ هزار تومان پول داريد و ۵۰ هزار تومان آنرا از دست داده ايد، چند درصد از حساب خود را از دست داده ايد؟
مشخص است که به سادگي جواب خواهيد داد ۵۰ درصد. اين سوال به اندازه کافي ساده بود تا مفهوم افت سرمايه را برايتان توضيح بدهيم. اين همان موضوعي است که معامله گران به آن DRAWDOWN يا افت سرمايه مي گويند.
در ادامه بايد اشاره کرد که افت سرمايه يا بصورت مخفف DD ، مقدار کاهش سرمايه شخصي است که در اثر يکسري از معاملات ناموفق يا زيان ده اتفاق ميفتد. بصورت نرمال از اختلاف بين سطح قبلي سرمايه قبل از ضررها و سطح فعلي بعد از ضررها بدست مي آيد و معمولاً تريدرها بصورت درصدي از حساب خود آنرا محاسبه مي کنند.
خط شکست(ضرر)
در معامله کردن، ما هميشه به دنبال يک لبه هستيم. تمام دليلي که معامله گران سعي ميکنند تا سيستم خود را گسترش دهند همين است. يک سيستم معاملاتي که ۷۰ درصد معاملات آن سودآور باشد،به نظر ميرسد که بسيار مناسب باشد. ولي فقط به اين دليل که سيستم شما ۷۰ درصد سودده ميباشد.آيا به اين معني است که از هر ۱۰۰ معامله ۷۰ تاي آن به سود مي رسد؟پاسخ اين است:نه لزوماً!! شما چطور مي دانيد که افت سرمایه و حداکثر افت سرمایه کدام ۷۰ معامله از آن ۱۰۰ معامله به سود خواهد رسيد؟جواب اين است که نمي دانيد!! شما مي توانيد تمام ۳۰ معامله اول را شکست بخوريد و بعد تمام ۷۰ معامله بعدي را سود کنيد در حالي که هنوز هم ۷۰% معاملات سيستم شما موفق بوده است.ولي بايد از خودتان سوال کنيد که اگر ۳۰ معامله پشت سر هم شکست بخوريد آيا اصلاً هنوز در بازار حضور داريد؟
اين همان دليلي است که مديريت سرمايه بسيار اهميت دارد. اهميتي ندارد که از چه سيستمي استفاده مي کنيد.بلکه حتماً بايد حدود شکست خود را در نظر بگيريد. بايد به اين نکته اشاره کرد که بازيکنان حرفه اي پوکر که حتي تمام زندگي خود را با اين شغل ساخته اند نيز براي افت سرمایه و حداکثر افت سرمایه خود حدودي را تعريف کرده اند و بنابراين هنوز سوددهي دارند.دليلش اين است که بازيکنان خوب پوکر در واقع تمرين مديريت سرمايه مي کنند.به اين دليل که آنها به خوبي مي دانند که قطعاً تمام تورنمنت را برنده نخواهند بود. بنابراين آنها فقط درصد کمي از سرمايه خودشان را ريسک مي کنند و به اين صورت مي توانند از ضررها سالم گذر کنند و ادامه دهنده راه سودآور خود باشند.
اين چيزي است که شما هم به عنوان يک معامله گر بايد انجام دهيد. افت سرمايه قسمتي از معامله کردن است و معامله گري وجود ندارد که با افت سرمايه اش دست و پنجه نرم نکرده باشد.کليد اينکه معامله گر موفقي باشيد اين است که نقشه معامله داشته باشيد (Trading Plan) که بتواند شما را پس از اين مقادير بزرگ ضرر سرپا نگه دارد و به بازي بازگرداند.قطعاً قسمت بسيار مهمي از اين نقشه معامله شما بايد قوانين مديريت سرمايه باشد.فقط درصد کوچکي از سرمايه معاملاتي خود را ريسک کنيد و با اين روش مي توانيد از لبه هاي شکست جان سالم به در ببريد و اين ضررهاي کوچک را در معاملات سودده خود جبران کنيد. به ياد داشته باشيد که اگر قوانين صحيح مديريت سرمايه را تمرين کنيد به معامله گري تبديل مي شويد که قطعاً در بلند مدت در بازار حضور خواهد داشت و قطعاً نتيجه معاملاتش همراه با سود مي باشد.
هيچوقت بيشتر از ۲% در هر معامله ريسک نکنيد
چقدر بايد در هر معامله ريسک کرد؟ اين سوال بسيار خوبي است که قطعاً هر معامله گري در ابتداي مسير معامله و حتي در شروع هر معامله بايد از خود بپرسد. سعي کنيد که ريسک تمام معاملات خودتان را به ۲% از سرمايه باقيمانده (نه سرمايه اوليه) محدود کنيد. ولي توجه داشته باشيد که اين مقدار اگر تازه وارد هستيد مي تواند اندکي زياد هم باشد و اگر در ابتداي راه آموزش قرار داريد سعي کنيد مدتي اين مقدار را ۱% از سرمايه باقيمانده حفظ کنيد. در اين قسمت ميخواهيم مقايسه بسيار مهمي را انجام دهيم که در يکي از موقعيتها ريسک هرمعامله ۲% در نظر گرفته مي شود و در موقعيت ديگر ريسک هر معامله ۱۰% از سرمايه. شما سعي کنيد که خود را در جايگاه هر دو معامله گر قرار دهيد تا تفاوت وضعيت و احساسات آنها را متوجه شويد. براي هر دو نفر حسابي با ۲۰ هزار دلار سرمايه اوليه مشخص شده است و اينطور در نظر گرفته ايم که فرضاً هر دو ۲۰ معامله پشت سر هم ضررده خواهند داشت و وضعيت هر دو حساب را در انتها بررسي خواهيم کرد.
به افت سرمایه و حداکثر افت سرمایه سادگي مي توانيد ببينيد که تفاوت بسيار زيادي بين رعايت ريسک ۲% وريسک ۱۰% در هر معامله وجود دارد. اگر در يک دام شکست افتاديد و ۲۰ معامله پشت سر هم را شکست خورديد در انتها با ريسک ۱۰% در هر معامله فقط ۳۰۰ دلار برايتان باقي مي ماند که با محاسبه افت سرمايه متوجه مي شويم که ۸۵% از کل سرمايه از دست رفته است.ولي اگر به مديريت سرمايه به روش ۲% در هر معامله توجه کرده باشيد در انتهاي همان ۲۰ معامله ضررده هنوز حدود ۱۴ هزار دلار سرمايه باقيمانده داريد.با محاسبه افت سرمايه مشخص مي شود که حدود ۳۰% از کل سرمايه از دست رفته است.
مطمئناً آخرين چيزي که ما مي خواهيم انجام دهيم اين است که ۲۰ معامله پشت سر هم شکست بخوريم.ولي بياييد منطقي باشيم.به تفاوت شکست در ۵ معامله پشت سر هم در هر دو حساب نگاهي بيندازيد. در حساب ۲% ريسک در هر معامله هنوز حدود ۱۸٫۵ هزار دلار باقيمانده است ولي در حساب ۱۰% ريسک حدود ۱۳ هزار دلار باقي مانده که اين مقدار کمتر از عددي است که در حساب ۲% ريسک و با فرض ضرر در ۲۰ معامله باقي خواهد ماند.
اميدواريم که نکته محاسبات و جدول بالا را متوجه شده باشيد. اگر مديريت سرمايه درستي داشته باشيد حتي در صورتي که افت سرمايه داشته باشيد در اثر يکسري از معاملات ناموفق، باز هم به مقدار کافي در حساب خود باقيمانده خواهيد داشت تا بتوانيد ادامه روند افت سرمایه و حداکثر افت سرمایه موفق خود را بدهيد.
حالا بايد سوال کرد مي توانيد تصور کنيد که ۸۵% از سرمايه خود را از دست بدهيد؟ با يک محاسبه ساده متوجه مي شويد که در ازاي اين ۸۵% از سرمايه که از دست داده ايد بايد ۵۶۶% از سرمايه اي که باقي مانده است سود به دست آوريد تا به مقدار حساب اوليه خود بازگرديد.باور کنيد که نه شما و نه هيچکس ديگر دوست ندارد در اين وضعيت قرار بگيرد. براي اينکه بهتر متوجه ماجرا بشويد برايتان در جدول زير مقدار از دست دادن سرمايه به درصد و مقدار سود براي جبران آن را محاسبه کرده و قرار داده ايم. به اين جدول لفظ باتلاق ضرر هم اتلاق مي شود چون هرچه ضرر بيشتري مي کنيد در واقع در باتلاقي فرو مي رويد که راه نجات از آن سخت تر و سخت تر مي شود.
اميدواريم که مطالبي که بصورت مثال هاي ساده و توضيحات کافي براي شما گفته شد را به عنوان راهنماي راه در نظر بگيريد و به ياد داشته باشيد که فقط اجازه داريد درصد کمي از سرمايه خود را ريسک کنيد تا بتوانيد در مواقعي که در دام ضرر ميفتيد به راحتي از آن نجات پيدا کنيد.همواره به ياد داشته باشيد که يک معامله گر باشيد نه يک قمار باز.
يک مطلب جالب ديگر بخوانيد: استراتژي معاملاتي هيکين-آشي و دلايل محبوبيت آن بين معامله گران
سخن مترجم: به ياد مي آورم که در اوايل مسير معامله گري در بازارهاي جهاني، در کلاسي حضور داشتم و استاد آن کلاس در اولين جلسه از مبحث مديريت سرمايه از همگي خواست که حسابي مجازي باز کنيم و ظرف ۱ ماه با شرايطي بسيار ساده نظير همين رعايت ۲% ريسک براي هر معامله و حداکثر ۵ معامله باز همزمان، سعي کنيم تا حساب را کال مارجين (سرمايه را به اتمام برسانيم) کنيم و براي اينکار ۵۰۰ دلار جايزه گذاشت تا هر کسي که زودتر حسابش را کال مارجين کرد به او تعلق بگيرد. تقريباً مي توانم بگويم که همگي به سلامت عقل او شک کرديم و مطمئن بوديم که مي توانيم اينکار را در خيلي کمتر از اين فرصت انجام دهيم.ولي هرچه کرديم نشد. بدون تحليل و در هر جايي که بوديم معامله اي باز مي کرديم ولي ناچار بوديم که مطابق شرايط ۲% ريسک را رعايت کنيم و حداکثر ۵ معامله باز داشته باشيم. در انتهاي يکماه همگي شرمنده و ناکام به نزد استاد رفتيم و داستان را تعريف کرديم و او از اهميت مديريت سرمايه و پايبند بودن به آن در هر شرايطي براي ما گفت و اينکه سالها قبل در اروپا وقتي اين مسئله و همين تمرين را از استادشان شنيده بود او هم به عقل استادش شک کرده بود.
تدوام سقوط بازار سرمایه
شاخص کل بازار بورس تهران امروز با افت هشت هزار ۸۵۵ واحد به سطح یک میلیون ۳۲۲ هزار ۲۳ واحد رسید و شاخص کل هم وزن با افت چهار هزار ۲۳ واحد در سطح ۳۸۲ هزار ۱۱۴ واحد قرار گرفت.
به گزارش خبرنگار ایمنا، همانطور که پیش بینی می‌شد بازار امروز هم روند نزولی داشت و بیش از هشت هزار واحد افت کرد، نمادهای وپاسار ، میدکو ، فارس، کچاد ، شپنا ، بفجر و اخابر بیشترین تأثیر منفی را بر روند بازار گذاشتند، ارزش معاملات در بازار امروز کاهش چشمگیری داشت و در محدوده دو هزار میلیارد تومان بود. در افت سرمایه و حداکثر افت سرمایه بازار فرابورس نیز شاهد افت ۳۷ واحد بازار بودیم ارزش معاملات فرابورس نیز در سطح پنج هزار میلیارد تومان بود، پیش بینی میشود روند بازار بهبود پیدا کند.
بازار بورس و فرابورس چه تغییراتی کرد؟
شاخص کل بازار بورس تهران امروز با افت هشت هزار ۸۵۵ واحد به سطح یک میلیون ۳۲۲ هزار ۲۳ واحد رسید و شاخص کل هم وزن با افت چهار هزار ۲۳ واحد در سطح ۳۸۲ هزار ۱۱۴ واحد قرار گرفت.
تعداد نمادهای مثبت بازار بورس: ۸۷
تعداد نمادهای منفی بازار بورس: ۳۰۶
شاخص کل فرابورس هم امروز با افت ۳۶ واحدی به سطح ۱۸ هزار ۱۲۴ واحد رسید.
تعداد نمادهای مثبت بازار فرابورس: ۹۴
تعداد نمادهای منفی بازار فرابورس: ۱۹۷
ارزش و حجم معاملات
ارزش معاملات: بازار بورس و فرابورس به افت سرمایه و حداکثر افت سرمایه ۲۱ هزار ۷۴۵ و ۵۵ هزار ۳۳۷ میلیارد ریال بود.
حجم معاملات: بازار بورس و فرابورس به ترتیب چهار میلیارد ۷۶۵ و یک میلیارد ۸۶۵ میلیون برگه سهم بود.
بیشترین ارزش معامله
بیشترین حجم معامله
بیشترین افزایش قیمت
بیشترین کاهش قیمت
وضعیت تکنیکالی شاخص کل
حمایت: یک میلیون ۳۰۰ هزار واحد.
مقاومت: یک میلیون ۳۵۰ هزار واحد.
تحلیل: بسیاری از نگاه‌ها به بازار فردا است، امیدواریم که بازار به کف حمایتی داینامیک خود واکنش مثبت نشان دهد، پیش بینی میشود در بازار فردا تغییر روند اتفاق افتد، در صورت از دست رفتن محدوده حمایتی احتمال ریزش قیمتی وجود دارد.
احتمال تغییر دامنه نوسان ۱۱ نماد
معاونت نظارت بر بازار شرکت فرابورس با انتشار اطلاعیه‌ای از شمول ۱۱ نماد برای تغییر دامنه نوسان قیمت در صورت تمایل به رعایت بندهای ۲، ۳ و ۴ ضوابط مربوط به ماده ۲۱ دستورالعمل فعالیت بازارگردانی خبر داد.
پیرو اطلاعیه ۲۲ فروردین شرکت فرابورس ایران با موضوع ضوابط مربوط به ماده ۲۱ دستورالعمل فعالیت بازارگردانی در بورس تهران و فرابورس، پس از بررسی‌های صورت گرفته طی شش ماهه منتهی به ششم مهر ماه سال جاری، ۱۱ نماد به شرح جدول ذیل مشمول بندهای ۲، سه و چهار ماده یک ضوابط یادشده هستند.
بنابراین، بازارگردانان این نمادها در صورت تمایل می‌توانند با رعایت سایر بندهای ضوابط مربوط به ماده ۲۱ دستورالعمل فعالیت بازارگردانی در بورس تهران و فرابورس، درخواست تغییر دامنه نوسان قیمت را به فرابورس ارائه دهند.
در ارتباط با صندوق‌های سرمایه‌گذاری و نیز اوراق تأمین مالی توجه به مفاد ماده ۲ ضوابط مربوط به ماده ۲۱ دستورالعمل فعالیت بازارگردانی در بورس تهران و فرابورس ضروری است.
جزئیات و میزان نقدینگی عرضه اولیه وطوبی
کمتر از یک ماه از سهام گلدیران و شرکت پخش رازی در بورس عرضه اولیه شدند و تاکنون ۱۱ عرضه اولیه جدید در بازار سرمایه انجام شده است. حالا طبق تازه‌ترین اطلاعیه منتشر شده توسط فرابورس عرضه شرکت سرمایه گذاری اقتصاد شهر طوبی به عنوان دوازدهمین شرکت تازه وارد از طریق فرابورس، سه شنبه ۱۲ مهر به سرمایه گذاران واجد شرایط انجام میشود.
بر اساس اطلاعیه شرکت فرابورس ایران، سهام شرکت سرمایه گذاری اقتصاد شهر طوبی در نماد « وطوبی » روز سه شنبه ۱۴۰۱.۰۷.۱۲ به روش حراج عرضه میشود.
تعداد سهام قابل عرضه معادل ۲۰ درصدی از کل سهام شرکت معادل ۶۰۰ میلیون سهم و حداکثر تعداد سهام قابل خریداری توسط هر کد معاملاتی ۲۹ میلیون سهم با قیمت ارزش گذاری شده ۱.۵۲۹ ریال است.
۱۰ خبر تأثیر گذار بر بازار امروز
۱- نماد معاملاتی اتکاسا بنا به تشخیص شرکت فرابورس ایران حداکثر تا تاریخ ۱۴۰۱/۰۷/۲۳ تعلیق شد.
۲- مدیرعامل ایران خودرو از توقف دو خودروی سمند معمولی و پژو ۴۰۵ در روزهای آینده خبر داد.
۳- براساس جدیدترین اعلام بانک مرکزی نرخ سود بین بانکی در ششم مهرماه به ۲۰.۹ درصد رسید که این در حالی است که این نرخ در هفته گذشته برابر با ۲۰.۹۴ درصد بود و این هفته کاهش اندکی داشت.
۴- سازمان بورس بعد از اتمام مهلت ۶۰ روزه افزایش سرمایه ۳۹۳ درصدی شرکت توسعه فناوری اطلاعات خوارزمی با نماد مفاخر از محل تجدید ارزیابی با تمدید ۳۰ روزه این مجوز موافقت کرد.
۵- ۹ هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان سود نقدی سهام از طریق سامانه سجام پرداخت میشود.
۶- شرکت مدیریت انرژی امید تابان هور با نماد وهور اعلام نمود ۲۴.۵ درصد از سهام شرکت مولد نیروگاهی سامان سمنان را از طریق مزایده برگزار میکند.
۷- براساس اطلاعیه سازمان بورس تهران عملیات بازارگردانی سرمایه گذاری سپه با نماد وسپه از روز ۱۴۰۱/۰۷/۱۰ آغاز و تا ۱۴۰۲/۰۷/۰۵ ادامه خواهد داشت.
۸- مطابق با اطلاعیه منتشره در تارنمای کدال ، نماد معاملاتی خبنیان بنا به تشخیص شرکت فرابورس ایران حداکثر تا تاریخ ۱۴۰۱/۰۷/۲۳ تعلیق شد.
۹- هیأت وزیران، وزارت اقتصاد را مکلف کرد از محل باقیمانده سهام متعلق به دولت نسبت به واگذاری سهام به افراد فاقد سهام عدالت در دو دهک کم درآمد و تحت پوشش نهادهای حمایتی اقدام کند.
۱۰- امیدی به افزایش قیمت متانول نیست و پیش بینی قیمت‌های متانول در یک سال آینده نشان میدهد نرخ این محصول در محدوده ۲۹۵ تا ۳۲۰ دلاری هر تن نوسان خواهد داشت.
بهترین معیار برای نوسان قیمت سهام چیست؟
نوسانات، نشان دهنده میزان حرکت قیمت هستند. سهامی که قیمت آن به اوج و کف های جدید می رسد یا به طور نامنظم حرکت می کند، پر نوسان تلقی می شود. سهامی که حرکت قیمت آن نسبتاً ثابت باشد دارای نوسانات پایینی است. یک سهام پر نوسان ذاتاً ریسک پذیرتر است، اما این ریسک هر دو طرف را کاهش می دهد.
در این مطلب به انتخاب بهترین معیار برای نوسان قیمت سهام می پردازیم.
هنگام انتخاب یک اوراق بهادار برای سرمایه گذاری، معامله گران سوابق نوسانات آن را مشاهده می کنند تا ریسک نسبی یک معامله احتمالی را تعیین کنند. معیارهای متعددی نوسانات را در زمینه های مختلف اندازه گیری می کند و هر معامله گر موارد دلخواه خود را دارد. درک دقیق از مفهوم نوسان و چگونگی تعیین آن برای سرمایه گذاری موفق ضروری است.
نوسانات، نشان دهنده میزان حرکت قیمت هستند. سهامی که قیمت آن به اوج و کف های جدید می رسد یا به طور نامنظم حرکت می کند، پر نوسان تلقی می شود. سهامی که حرکت قیمت آن نسبتاً ثابت باشد دارای نوسانات پایینی است. یک سهام پر نوسان ذاتاً ریسک پذیرتر است، اما این ریسک هر دو طرف را کاهش می دهد. هنگام سرمایه گذاری در یک اوراق بهادار نوسان دار، شانس موفقیت و خطر شکست به یک اندازه افزایش می یابد. به همین دلیل، بسیاری از معامله گران با تحمل ریسک بالا از چندین معیار نوسان برای تعیین استراتژی های تجاری خود استفاده می کنند.
نکات مهم درباره نوسان قیمت سهام
- نوسانات، به سرعت حرکت بازارها اشاره دارند و این معیار مهمی است که توسط معامله گران به دقت مشاهده می شود.
- سهام پرنوسان، نشان دهنده درجه بیشتری از ریسک و زیان های احتمالی هستند.
- انحراف معیار، رایج ترین روش اندازه گیری نوسانات بازار است و معامله گران می توانند از بولینگر باندها برای تحلیل انحراف معیار استفاده کنند.
- روش دیگر اندازه گیری نوسان قیمت سهام، حداکثر کاهش سرمایه است و توسط سفته بازان، تخصیص دهندگان دارایی و سرمایه گذاران رشد برای محدود کردن ضرر خود استفاده می شود.
- بتا نوسانات را نسبت به بازار سهام اندازه‌گیری میکند و می‌توان از آن برای ارزیابی ریسک‌های نسبی سهام یا تعیین مزایای متنوع‌سازی سایر طبقات دارایی استفاده کرد.
- شاخص نوسانات بورس اختیار معامله شیکاگو (The CBOE Volatility Index) یک معیار رایج است که برای اندازه گیری نوسانات مورد انتظار S&P 500 استفاده می شود.
- سرمایه‌گذاران می‌توانند برای به حداقل رساندن تأثیر نوسان قیمت سهام بر پرتفوی خود، ریسک خود را پوشش دهند،و یا می‌توانند از نوسانات استقبال کنند و به دنبال کسب سود از آنها باشند.
انحراف معیار
انحراف معیار (standard deviation)، معیار اصلی نوسانات مورد استفاده معامله گران و تحلیلگران است. این معیار نشان دهنده معدلی است که قیمت سهام با میانگین در یک دوره زمانی متفاوت بوده است. با تعیین میانگین قیمت برای دوره تعیین شده و سپس کسر این رقم از قیمت اصلی محاسبه می شود. سپس باقی مانده آن مجذور، جمع و میانگین می شوند تا واریانس ایجاد شود.
چون واریانس حاصل مجذور است، دیگر در واحد اندازه گیری اصلی موجود نیست. از آنجایی که قیمت با دلار اندازه‌گیری میشود، تدرک معیاری که از مجذور دلار استفاده میکند، چندان آسان نیست. بنابراین، انحراف معیار با گرفتن جذر واریانس محاسبه میشود که آن را به همان واحد اندازه‌گیری مجموعه داده‌های اصلی برمی‌گرداند.
نکته: اگرچه سایر معیارهای نوسان در این مقاله مورد بحث قرار گرفته اند، اما انحراف معیار محبوب ترین آنها است. وقتی مردم می گویند نوسان، معمولاً منظورشان انحراف معیار است.
تحلیلگران تکنیکال از یک شاخص تکنیکال به نام باندهای بولینگر برای تحلیل انحراف معیار در طول زمان استفاده می کنند. باندهای بولینگر از سه خط تشکیل شده‌اند: میانگین متحرک ساده (SMA) و دو باند که یک انحراف معیار در بالا و پایین میانگین متحرک ساده قرار می‌گیرند. میانگین متحرک ساده اساساً یک نسخه ساده شده از سابقه قیمت سهام است، اما در پاسخ به تغییرات کندتر است.
باندهای بیرونی آن تغییرات را نشان میدهد تا اصلاح مربوطه را به انحراف معیار منعکس کنند. انحراف معیار با عرض باندهای بولینگر نشان داده می شود. هرچه باندهای بولینگر گسترده تر باشد، قیمت سهام در دوره معین نوسان بیشتری دارد. سهام کم نوسان، باندهای بولینگر بسیار باریکی دارند و در نزدیکی میانگین متحرک ساده قرار دارند.
در مثال بالا، نموداری از Snap Inc. (SNAP) با باندهای بولینگر فعال نشان داده شده است. در بیشتر موارد، سهام در محدوده بالا و پایین باندها و در طول محدوده شش ماهه معامله می شوند. قیمت هر سهم بین 12 تا 18 دلار بود. باندهای بولینگر اغلب به‌عنوان نشان‌دهنده محدوده معاملاتی بین اوراق بهادار استفاده می‌شوند. محدوده بالای باند نشان‌دهنده قیمت احتمالا بالا برای فروش، و محدوده پایین باند نشان‌دهنده قیمت پایین احتمالی برای خرید است.
نکته: از آنجایی که اکثر معامله گران بیشتر به ضرر و زیان علاقه مند هستند، اغلب از انحراف نزولی برای بررسی نیمه پایین انحراف معیار استفاده میشود.
حداکثر میزان سقوط سهم
یکی دیگر از راه‌های مقابله با نوسانات، یافتن حداکثر میزان اُفت آن است. حداکثر افت (maximum drawdown) یک دارایی معمولاً با بزرگترین زیان تاریخی آن در یک دوره زمانی خاص که از اوج به کف سقوط میکند، اندازه‌گیری میشود. در شرایط دیگر، می توان از قرارداد های اختیار معامله استفاده کرد تا اطمینان حاصل کرد که سرمایه گذاری بیشتر از مقدار معینی ضرر نخواهد کرد. برخی از سرمایه گذاران دارایی هایی با بالاترین بازده تاریخی را انتخاب می کنند تا حداکثر افت معینی داشته باشند.
اهمیت استفاده از حداکثر اُفت از این واقعیت ناشی می شود که همه نوسانات برای سرمایه گذاران بد نیستند. سودهای بزرگ بسیار مطلوب هستند، اما انحراف معیار سرمایه گذاری را نیز افزایش می دهند. مهمتر از همه، راه هایی برای دنبال کردن دستاوردهای بزرگ و در عین حال تلاش برای به حداقل رساندن کاهش سرمایه وجود دارد.
بسیاری از سرمایه گذاران رشدی موفق، مانند ویلیام جی اونیل، به دنبال سهامی هستند که بیشتر از بازار روند صعودی دارند اما در طول یک روند نزولی ثابت می مانند. ایده این است که این سهام پایدار می مانند، زیرا مردم علیرغم شکست های جزئی یا موقت، سهام برنده را نگه میدارند.
سفارش توقف ضرر (stop-loss order) ابزار دیگری است که معمولاً برای محدود کردن حداکثر افت استفاده می شود. در این حالت، سهام به طور خودکار در زمانی که قیمت به زیر سطح تعیین شده سقوط کند، فروخته می شود. با این حال، شکاف های قیمتی زمانی رخ دهند که قیمت خیلی سریع حرکت کند. شکاف‌های قیمتی ممکن است مانع از کارکرد به‌موقع سفارش توقف ضرر شوند و سهام کمتر از قیمت سفارش توقف ضرر تعیین‌شده به فروش برسد.
بتا (Beta) نوسانات یک اوراق بهادار را نسبت به بازار گسترده تر اندازه گیری می کند. بتای 1 به این معنی است که اوراق بهادار دارای نوساناتی است که نشان دهنده درجه و مسیر بازار به عنوان یک کل است. اگر S&P 500 افت شدیدی داشته باشد، سهام مورد بحث احتمالاً همین روند را دنبال می کند و به میزان مشابهی سقوط می کند.
اوراق بهادار نسبتاً با ثبات، مانند شرکت‌های آب و برق، دارای ارزش بتای کمتر از 1 هستند که نشان‌دهنده نوسانات کم آنها در مقایسه با بازار گسترده است. سهام در زمینه های به سرعت در حال تغییر، به ویژه در بخش فناوری، دارای ارزش بتای بیش از 1 است. این نوع اوراق بهادار دارای نوسانات بیشتری هستند.
بتای 0 نشان می دهد که اوراق بهادار اساسی هیچ نوسانی مرتبط با بازار ندارد. اگر تورمی در نظر گرفته نشود، نقدینگی مثال بسیار خوبی است. با این حال، دارایی‌هایی با بتای کم یا حتی منفی هستند که دارای نوسانات قابل توجهی هستند و با بازار سهام ارتباطی ندارد.
نکته: بتای شاخص (S&P 500)، 1 است. بتای بالاتر نشان می دهد که وقتی شاخص بالا یا پایین می رود، آن سهم بیشتر از بازار گسترده حرکت می کند.
نوسانات زیاد یا کم برای سهام مناسب است؟
بسیاری از معامله گران روزانه، سهام پر نوسان را دوست دارند زیرا در دوره های نسبتاً کوتاه فرصت های بیشتری برای ورود و خروج وجود دارد. با این حال، سرمایه‌گذاران بلندمدت، اغلب نوسانات کم را ترجیح می‌دهند زیرا آنها در طول زمان سودهای افزایشی و ثابتی دارند. به طور کلی، افزایش نوسانات در بازار سهام، می تواند نشان دهنده افزایش ترس از رکود باشد.
چه چیزی به عنوان میانگین نوسان قیمت سهام در نظر گرفته می شود؟
وقتی به بازار سهام جامع نگاه می کنیم، روش های مختلفی برای اندازه گیری میانگین نوسان وجود دارد. وقتی به بتا نگاه می افت سرمایه و حداکثر افت سرمایه کنیم، از آنجایی که شاخص S&P 500 دارای بتای مرجع 1 است، پس 1 نیز میانگین نوسان بازار است.
به طور مطلق، سرمایه گذاران می توانند به شاخص نوسانات CBOE یا VIX نگاه کنند. این شاخص، میانگین نوسانات S&P 500 را به صورت متغیر سه ماهه اندازه گیری می کند. برخی از معامله گران مقدار VIX بزرگتر از 30 را نسبتاً بی ثبات و زیر 20 را محیطی با نوسان کم می دانند. میانگین بلند مدت VIX کمی بیش از 20 بوده است.
چگونه می توانم در تغییرات نوسان معامله کنم؟
برای کسانی که به دنبال معامله در تغییرات نوسان هستند، یا برای محافظت از موقعیت های موجود ابزارهای نوسان را معامله کنند، می توانند معاملات آتی VIX و صندوق های قابل معامله (ETF) را بررسی کنند. علاوه بر این، قراردادهای اختیار معامله بر اساس نوسانات ضمنی سهام (یا شاخص ها) قیمت گذاری می شوند و می توان از آنها برای شرط بندی یا پوشش تغییرات نوسانات استفاده کرد.
چرا نوسان قیمت سهام اهمیت دارند؟
نوسانات یک سهم (یا بازار سهام جامع) را می توان به عنوان شاخص ترس یا عدم اطمینان در نظر گرفت. زمانی که سرمایه گذاران نمی توانند اخبار اقتصادی یا داده های شرکتی را به خوبی درک کنند، قیمت ها به شدت نوسان می کنند (هم بالا و هم پایین). بنابراین افزایش در نوسانات کلی می تواند نشانه ای از رکود بازار باشد. نوسانات نیز یک جزء کلیدی برای قیمت گذاری قراردادهای اختیار معامله هستند.
چگونه نوسانات ضمنی سهام را پیدا کنید؟
نوسانات ضمنی با استفاده از مدل های محاسباتی مانند مدل بلک شولز (Black-Scholes Model) یا مدل دو جمله ای (Binomial Model) تعیین می شود. این مدل‌ها عواملی را شناسایی میکنند که ممکن است بر قیمت آتی سهام تأثیر بگذارند، احتمال نتایج را تعیین میکنند و بر اساس یافته‌های خود، محصولات مشتقه مانند قراردادهای اختیار معامله را قیمت گذاری میکنند.
دیدگاه شما