ابزاری کارامد در معاملات آپشن

«قرارداد آپشن» ریسک ها را به فرصت تبدیل می کند/ اختیار معامله در دستان زعفرانکاران

سید علاءالدین خادم گفت: عرضه زعفران در بورس کالا باعث شده است تا فضایی شفاف در خرید و فروش این محصول ارزشمند کشور حاکم شود و علاوه بر ساماندهی این بازار، زعفرانکاران نیز از قیمت های واقعی زعفران مطلع شوند؛ همچنین به زودی قرارداد آپشن زعفران راه اندازی می شود که این ابزار مالی نیز یک اختیار و امکان جدید به زعفرانکاران می دهد.

به گزارش «کالاخبر»؛ این عضو کمیسیون کشاورزی، آب و منابع طبیعی مجلس در گفت‌وگو با خبرنگار باشگاه خبرنگاران جوان عنوان کرد: عرضه زعفران در بورس کالا به نفع تولید کننده، کشاورز و خریدار بوده است به طوری که اعلام رضایت کشاورزان از عرضه زعفران در بورس کالا به مجلس و سازمان های مربوطه گزارش می شود.
وی با تاکید براینکه هر کالایی که بدون واسطه به دست مصرف کننده برسد منافع و سود آن به جیب تولید کننده و کشاورز می رود، افزود: قبل از ورود زعفران به بورس کالا، این محصول به صورت آزاد و سنتی خرید و فروش می شد و در این بین دلالان و واسطه گران با شکستن قیمت ها، زعفران تولیدی کشاورزان را با قیمتی پایین خریداری کرده و با نرخ بالاتر در بازار آزاد به فروش می رساندند اما با ورود زعفران بر تابلوی بورس شاهد هستیم تا همه فعالان بازار زعفران از نرخ های روز مطلع هستند و این امر به نفع این صنعت ارزشمند و ارزآور کشور است.

ریسک حداقلی و مشخص در قرارداد آپشن
خادم درخصوص استفاده از ابزارهای مالی نوین از جمله معاملات قراردادهای آتی و آپشن روی محصولاتی همچون زعفران، گفت: با رونق معاملات آتی زعفران در بورس کالا، به زودی قرارداد اختیار معامله یا همان آپشن راه اندازی می شود که این قراردادها برای توسعه مبادلات کالایی به خصوص در بخش کشاورزی ضروری است.
این عضو کمیسیون کشاورزی، آب و منابع طبیعی مجلس اظهار داشت: اصلی ترین مزیت ابزارهای مالی امکان پوشش ریسک قیمتی در آینده است که قرارداد آپشن نیز به دلیل ریسک حداقلی و مشخص، امکانی جدید برای زعفرانکاران فراهم می شود که این مزیت جذاب باید به آنها آموزش داده شود.
به گفته خادم، زعفرانکاران می توانند در معاملات آپشن حجم فروش و قیمت محصولاتشان برای چند ماه آینده بیمه کنند که باید بورس کالا با برنامه ریزی مناسب این ابزار مالی را برای سایر محصولات صنعتی و کشاورزی معرفی کند تا فعالان صنایع از مزیت های ابزارهای مالی بهره ببرند.
وی تاکید کرد: برای توسعه اقتصاد کشاورزی باید از فناوری های روز دنیا در معاملات استفاده کرد و در این زمینه بورس کالا در اقتصاد ما پیشگام بوده که امیدواریم در سال های آتی شاهد بکارگیری ابزارهای مالی متنوع و جدید در بازارهای مختلف باشیم.
خادم تصریح کرد: بورس کالا با توسعه ابزارهای مالی مانند قراردادهای آتی و آپشن، این امکان را فراهم می کند تا ریسک بازار و فعالیت های سفته بازی از بازار فیزیکی، جذب بازارهای مالی و کاغذی شود که این اتفاق در اقتصاد ما به شدت کمک کننده و اثر بخش خواهد بود.
به گفته این نماینده مجلس اگر رفته رفته کشاورزان این اطمینان خاطر را بدست آورند که از طریق قرارداد آتی می توانند محصول خود را با قیمت مناسب در آینده به فروش برسانند و حتی در قرارداد اختیار معامله، قراردادی منعقد کنند که اختیار فروش در آینده را با ریسکی حداقلی بدست آورند، قطعا طی سال های آینده حجم و ارزش ابزارهای مالی بورس کالا به ارقامی بسیار بالا می رسد.
نماینده مردم سپیدان در مجلس در پایان اظهار داشت: بورس کالا بهترین مکان برای خرید و فروش نه تنها زعفران بلکه سایر محصولات کشاورزی است چرا که وقتی محصولی در بورس و به همراه ابزارهای مالی روز دنیا مورد معامله قرار می گیرد، قیمت ها واقعی تر کشف می شود و از همه مهمتر شفافیت و ثبات در بازارها حاکم می شود.

ریسک آپشن در بازار سهام ایران

قرارداد آپشن یا اختیار معامله که چندی پیش به دست مسوولان سازمان بورس و اوراق بهادر راه‌اندازی شد، شروعی بر استانداردسازی ابزارهای مالی در ایران است. هرچند این ابزار در سال‌های پیشین، امتحان خود را در بازارهای سهام کشورهای توسعه یافته پس داده اما پیاده‌سازی آن در بازار سرمایه ایران، به دلیل برخی نارسایی‌های زیرساختی به تعویق افتاده بود و هم‌اینک که این ابزار مالی در اختیار معامله‌گران بازار سهام قرار گرفته است، نشان از بهبود زیرساخت‌های بازارهای مالی ایران است. با این حال با وجود نهادینه شدن ابزار آپشن در بازارهای سرمایه بسیاری از کشورها، به نظر می‌رسد اجرای قراردادهای اختیار معامله در بازار سرمایه ایران، حامل ریسک‌ها و نقاط ضعف مشخصی باشد که در آینده و در معرض استفاده بیشتر از این ابزار، به تدریج نواقص خود را اصلاح کند.

بازارها در دنیا، انواع مختلف و کارآیی متفاوتی دارند و از این رو برای بهبود عملکرد بازارها و در راستای کارآیی و پویایی بیشتر، ابزارهای تخصصی کارآمد و مرتبط با بازار، همسو با نیازها موجود، ایجاد شده و در اختیار متولیان و فعالان بازار قرار می‌گیرد. استفاده از ابزار موجود، مزایای متنوعی دارد که در نهایت منجر به تسهیل داد و ستد، افزایش حق انتخاب فعالان در شرایط مختلف بازار و پویایی بیش از پیش بازار خواهد شد.

بازار سرمایه نیز از این قانون مستثنی نیست و برای تکامل هرچه بیشتر خود، در هر سطحی، نیازمند ایجاد ابزار مالی مناسب بوده تا این ابزار برای تسهیل امور، در اختیار فعالان این حوزه قرار بگیرد. در کشورهای پیشرفته و حتی برخی کشورهای در حال توسعه، شاهد استفاده از ابزارهای مالی بسیار متنوع در بازار سرمایه هستیم که این ابزار به شکلی کاملا حرفه‌یی، سبدی متنوع از روش‌های مختلف خرید و فروش فراهم می‌کند که درنهایت حق انتخابی بسیار مناسب در اختیار خریدار و فروشنده قرار می‌دهد. ایجاد این بستر، قطعا در بلندمدت، سبب رشد و شکوفایی بیشتر بازار و درنهایت منجر به رشد اقتصاد کشور خواهد شد. چراکه تابلو بورس در کشورها، آینه وضعیت اقتصادی آنهاست و رشد و سودآوری شرکت‌ها، طبیعتا منجر به رشد شاخص بورس آن کشور خواهد کرد که درنهایت اثرات مثبت خود را در رشد تولید ناخالص داخلی نشان خواهد داد. حال هرچه ابزار موجود در این بازار به روزتر، متنوع‌تر و کاراتر باشد، قطعا مسیر سودآوری و پیشرفت شرکت‌ها هموارتر خواهد بود. با این توضیحات متوجه می‌شویم که توسعه بازار سرمایه به‌وسیله ایجاد ابزار مالی مناسب، در اقتصاد کشورها، از اهمیت ویژه‌یی برخوردار است.

نیاز بازار به ابزاری‌های جدید مالی

با توجه به این موضوع که قدمت بورس اوراق بهادار تهران، به حدود 50 سال می‌رسد و این بازار نخستین معامله خود را در سال 1346 انجام داده است و با علم به این موضوع که 50 سال، برای تکامل یک بازار، زمان بسیار مناسبی است، اما در زمینه گسترش ابزارهای مورد نیاز این بازار، آنطور که باید، عمل نشده و فقدان ابزارهای روز دنیا در بازار سرمایه کشور، به وضوح قابل رویت است.

ابزار قرارداد اختیار معامله ازجمله ابزاری است که در بازار سرمایه کشورهای دنیا مورد استفاده قرار می‌گیرد و طرفداران بسیار نیز دارد. فقدان این ابزار در بازار سرمایه کشور، مسوولان سازمان بورس اوراق بهادار را بر آن داشت تا در راستای بهبود فضای معاملاتی بازار و پوشش نقص‌هایی که در زمینه قوانین و ابزارهای مورد نیاز وجود دارد، اقدامی عاجل انجام دهند تا برای توسعه بازار سرمایه، بیش از پیش زمان را از دست ندهند. سرانجام هیات‌مدیره سازمان بورس اوراق بهادار، در تاریخ 17/9/95، دستورالعمل معاملات قرارداد اختیار معامله سهام در بورس، فرابورس و بورس کالا که مشتمل بر 50 ماده و 17 تبصره است را به تصویب رساند.

تعریف ابزار اختیار معامله در بورس

حال سوالی که ممکن است در اذهان عمومی پیش می‌آید، این است که قرارداد اختیار معامله چیست؟ اختیار معامله قراردادی است که در آن، خریدار قرارداد، اختیار دارد که در آینده با پرداخت معینی، مقدار مشخصی از کالای نام برده شده در قرارداد بخرد. به عبارتی در این قرارداد، خریدار اختیار معامله، در ازای پرداخت مبلغی معین، حق خرید یا فروش دارایی مندرج در قرارداد را در زمان مشخص، با قیمتی که هنگام بستن قرارداد تعیین شده است را به دست می‌آورد. از طرف دیگر فروشنده قرارداد اختیار معامله در مقابل اعطای این حق به خریدار با دریافت مبلغ معین هنگام عقد قرارداد، آماده فروش دارایی مذکور است.

همانطور که از نام قرارداد مشخص است، خریدار قرارداد اختیار خرید، اختیار دارد تا در صورت تمایل و در زمان اعمال قرارداد، قرارداد را اجرا کند اما فروشنده اختیار خرید، باید در صورت درخواست خریدار برای اعمال قرارداد، قرارداد را اجرا کند. به‌طوری‌که تصمیم فروشنده برای اعمال یا عدم اعمال، منوط به تصمیم خریدار است. حال اگر قیمت دارایی در زمان اعمال بیشتر از قیمت توافق شده در قرارداد باشد، طبیعتا خریدار تمایل دارد تا قرارداد اجرا شود، زیرا منجر به زیان کمتر (اگر قیمت واقعی دارایی در روز اعمال، بیش از قیمت تمام شده برای خریدار باشد) خواهد شد و اگر قیمت دارایی کمتر از قیمت توافق شده در قرارداد باشد، خریدار انگیزه‌یی برای اجرای قرارداد نخواهد داشت؛ زیرا در نهایت موجب ضرر دارنده اختیار خرید خواهد بود.

انواع قرارداد اختیار معامله

در دنیا 2 نوع قرارداد اختیار معامله (آپشن) وجود دارد که عبارتند از قرارداد اختیار معامله امریکایی و قرارداد اختیار معامله اروپایی. تفاوت این دو قرارداد در زمان اعمال آنهاست، به‌طوری‌که در قرارداد اختیار خرید اروپایی زمان اعمال، فقط زمانی است که در قرارداد مشخص شده است. اما در قرارداد اختیار معامله امریکایی، در طول زمانی که قرارداد در جریان است، امکان اعمال وجود دارد. آنچه در حال حاضر در بازار سرمایه کشور اجرا خواهد شد، قرارداد اختیار خرید اروپایی است.

پس از تصویب دستورالعمل معاملات قرارداد اختیار معامله، بورس اوراق بهادار، نام سه شرکت که سهام آنها در بازار بورس منتشر شده است (شرکت ایران خودرو، شرکت ملی صنایع مس ایران و شرکت فولاد مبارکه اصفهان) را به عنوان 3 شرکتی که مجوز فروش قرارداد اختیار خرید سهام را دریافت کرده‌اند، معرفی کرد. در نتیجه فعالان بازار می‌توانند در صورت تمایل، با مطالعه بیانیه ریسک که توسط سازمان بورس منتشر شده است، همچنین امضای قرارداد با کارگزار منتخب، اقدام به خرید قرارداد اختیار خرید سهام سه شرکت مذکور کنند. با توجه به اینکه مدل ارائه شده توسط شرکت بورس اوراق بهادار، تا حدودی محدود بوده و در حجم کم به اجرا درآمده است، اما می‌توان این آغاز را به فال‌نیک گرفت و امیدوار بود تا رفته‌رفته این اقدام شکل کامل‌تری به خود بگیرد.

همانطور که در بالا اشاره شد، در روزهای گذشته، اجازه داده شد تا نماد قرارداد اختیار خرید شرکت ایران خودرو، با عنوان ضخود در بازار بورس مورد داد و ستد قرار بگیرد. نمادهای تعریف شده روی اختیار خرید سهام شرکت ایران خودرو در جدول شماره 1 آورده شده است.

علت تعریف 5 نماد در قیمت‌ها مختلف و سررسیدهای یکسان، این است که هنگام معامله قراردادهای مذکور، باید یک قرارداد در حالت سود، یک قرارداد در حالت ضرر و یک قرارداد نیز در حالت بی‌تفاوتی برای انجام معامله در بازار موجود باشد. لذا در صورت نوسان قیمت دارایی اصلی، نمادهایی که ممنوع-متوقف هستند، مجاز به انجام معامله خواهند شد تا شرط مذکور همیشه صادق باشد. پس از ایجاد نمادهای مذکور، نماد ضخود005 با قیمت اعمال 3000ریال با سررسید 27/11/95، در تاریخ 30/9/95 به قیمت 250 ریال مورد معامله قرار گرفت. به عبارتی خریدار ضخود005 با پرداخت 250 ریال این اختیار را دارد تا در تاریخ 27/11/95 سهام شرکت ایران خودرو را با قیمت 3000 ریال خریداری کند. اگر قیمت نماد خودرو در تاریخ اعمال، بیش از 3250 ریال (قیمت تمام شده سهام خودرو برای خریدار) باشد، خریدار قطعا تمایل خواهد داشت تا قرارداد اجرا شود. اگر قیمت نماد خودرو بین 3000 ریال تا 3250 ریال باشد، خریدار اختیار خرید در صورت اعمال قرارداد، ضرر خواهد کرد، اما این ضرر کمتر از ضرری خواهد بود که در صورت عدم اعمال قرارداد متوجه خریدار خواهد شد، زیرا در صورت عدم اعمال قرارداد، خریدار اختیار خرید به صورت ثابت 250 ریال متضرر خواهد شد. اگر قیمت سهام خودرو کمتر از 3000 ریال باشد، خریدار تمایلی به اعمال قرارداد نخواهد داشت، زیرا در صورت اعمال و اجرای قرارداد، بیش از 250 ریال ضرر خواهد کرد.

پارامترهای تعیین‌کننده قیمت قرارداد اختیار معامله

قیمت قرارداد اختیار خرید، تحت تاثیر عوامل مختلفی است که از آن جمله می‌توان به وضعیت و قیمت کنونی دارایی تعیین شده در قرارداد، چشم‌اندازی که از قیمت آتی دارایی مورد نظر وجود دارد و شرایط اقتصادی و سیاسی حاکم بر جامعه اشاره کرد. این شرایط برای نماد ضخود نیز صدق می‌کند. بطوری‌که قیمت ضخود بر اساس شرایط کنونی شرکت ایران خودرو، پیش‌بینی سود شرکت برای سال جاری، اتفاقاتی که در آینده برای این شرکت خواهد افتاد و با در نظر گرفتن قیمت اعمال، تعیین می‌شود. در حال حاضر، قیمت سهام شرکت ایران خودرو در بازار حدود 2800 ریال است که با توجه به قیمت‌گذاری 250 ریالی برای ضخود005 با قیمت اعمال 3000ریال، این معنی را می‌دهد که خریداران اختیار خرید نماد خودرو معتقدند در کوتاه‌مدت سهام شرکت ایران خودرو پتانسیل رشد داشته و می‌تواند به قیمت‌هایی بالاتر از 3250 ریال دست یابد. البته ناگفته نماند این اعتقاد یک نوع تحلیل است که حجمی از ریسک را همراه خود خواهد داشت. حجم معاملات پایین نماد ضخود005 نشان‌دهنده اقبال پایین فعالان بازار سرمایه به این تحلیل است؛ چراکه اگر این تحلیل در بین فعالان بازار همه‌گیرتر بود، شاهد حجم معاملات بالاتری در نماد ضخود005 بودیم. شایان ذکر است که بخشی از دلایل عدم استقبال فعالان بازار از نمادهای اختیار معامله را می‌توان جدید بودن این ابزار در بازار سرمایه و ناآشنا بودن فعالان بازار با سازوکار این ابزار جدید، دانست.

نماد قرارداد اختیار معامله شرکت ملی صنایع مس ایران نیز با عنوان ضفملی در تابلو تعریف شد و اجازه داده شد تا در بازار بورس مورد داد و ستد قرار بگیرد که اطلاعات آن در جدول شماره 2 آورده شده است.

با وجود اینکه شرکت ملی صنایع مس ایران از شرایط بنیادی مساعدی برخوردار است، به‌طوری‌که قیمت سهام آن در بازار حدود 2000 ریال است و همچنین در ابزاری کارامد در معاملات آپشن هفته‌های گذشته شاهد رشد قابل توجه قیمت جهانی مس بودیم به‌طوری‌که این شرکت امکان تعدیل مثبت به دلیل افزایش قیمت جهانی مس را در صورت‌های مالی میان دوره‌یی خود خواهد داشت، اما بازار تمایلی به خرید قرارداد اختیار خرید این شرکت از خود نشان نداد و نمادهای ضفملی کم فروغ ظاهر شدند.

اما نماد سوم که اجازه انجام معاملات اختیار خرید در بازار سرمایه به آن داده شد و مورد اقبال بیشتری نسبت به دو نماد قبلی قرار گرفت، قرارداد اختیار خرید شرکت فولاد مبارکه اصفهان بود که با نماد ضفولا وارد بازار سرمایه شد که اطلاعات این نماد نیز در جدول شماره 3 آورده شده است.

این نمادها در حالی آماده معامله شدند که قیمت سهام شرکت فولاد مبارکه اصفهان در بازار سرمایه حدود 1400 ریال بود و نمادی که مورد معامله قرار گرفت، ضفولا003 بود که با قیمت 170 ریال وارد بازار شد و در روزهای بعد نیز با وجود افت قیمت سهام شرکت فولاد مبارکه اصفهان به زیر 1400 ریال، قیمت نماد ضفولاد003 روند صعودی طی کرد و به قیمت 200 ریال نیز رسید. این اتفاق بدین معنی است که خریداران نماد ضفولا003 معتقدند که قیمت سهام فولاد در کوتاه‌مدت پتانسیل رشد تا قیمت‌های بالای 1500 ریال را دارد، چراکه قیمت تمام شده برای آنها 1500 ریال است.

در بورس کالا نیز قرارداد اختیار معامله برای سکه راه‌اندازی شد که در جدول شماره 4 مشخصات ابزاری کارامد در معاملات آپشن این قراردادها آورده شده است.

نقص‌های قانون اختیار معامله

ازجمله مهم‌ترین انتقادات وارده به این نوع از قراردادهای اختیار معامله که در بازار بورس مجاز شده‌اند، نبود قرارداد اختیار فروش است. همچنین در بورس و فرابورس در سمت فروش فقط سهامدار عمده و صندوق‌های سرمایه‌گذاری با وثیقه کردن سهام‌شان قرار می‌گیرند، که این نقص، شائبه امکان دستکاری قیمت توسط سهامدار عمده در تاریخ اعمال را پررنگ‌تر می‌کند و چه بسا یکی از دلایل عدم استقبال فعالان بازار از این نوع قرارداد در روزهای گذشته، همین موضوع است. اما در قرارداد اختیار معامله سکه اینگونه نیست و فعالان بازار می‌توانند در هر دو طرف معامله قرار بگیرند.

از نکات قابل توجه در ایجاد ابزار جدید اختیار معامله در بورس تهران، این موضوع است که کارمزد بورس و فرابورس، کارمزد سپرده‌گذاری، کارمزد مدیریت فناوری و حق نظارت سازمان صفر در نظر گرفته شده است و تنها 0008/0 درصد از خرید و 0008/0 درصد از فروش، کارمزدی است که کارگزاران دریافت می‌کنند. سقف کارمزد شرکت سپرده‌گذاری مرکزی نیز از محل تسویه نقدی یا فیزیکی در پایان دوره قرارداد، 005/0 ارزش قرارداد، بر حسب قیمت تسویه آخرین روز معاملاتی خواهد بود. علت این امر، کمک به شکل‌گیری قراردادهای اختیار معامله در بازار سرمایه و آشنایی بیشتر فعالان این بازار با سازوکار این ابزار جدید است.

امید است با تکامل مرحله به مرحله این طفل نوپای بازار سرمایه، به نام ابزار قرارداد اختیار معامله، کم و کاستی‌های آن رفع شده و در آینده‌یی نزدیک شاهد عمیق‌تر شدن بازار سرمایه و استفاده از ابزارهای مالی نوین روز دنیا در بازار سرمایه کشور باشیم.

شمارش معکوس برای راه اندازی معاملات آپشن در بورس کالا

در صدد هستیم یک سبد سرمایه‌گذاری برای طلا تشکیل دهیم، سال گذشته گواهی سپرده طلا را راه‌اندازی کردیم که فعالیت در بازار نقدی طلا را به فعالان این بازار ارائه می‌دهد. معاملات آتی سکه نیز که از گذشته در بورس کالا در جریان بوده است و با اضافه شدن قراردادهای آپشن طلا تقریبا سبد کالای طلا کامل می‌شود.

به گزارش« پایگاه خبری بورس کالای ایران»، با گذشت نیم قرن از عمر بازار سرمایه ایران، هنوز بسیاری از ابزارهای مالی در این بازار شکل نگرفته‌اند، این در حالی است که بسیاری از این ابزارها در بورس‌های بزرگ دنیا قدمتی به اندازه عمر بازار سرمایه ایران دارند. بر این اساس شنیدن خبر راه‌اندازی معاملات آپشن برای کالای طلا در بورس کالای ایران که برای نخستین بار اتفاق می‌افتد بسیار خوشحال کننده است، چرا که چنین ابزاری در کنار بازار آتی سکه بسیار کارآمد خواهد بود.

این خبر بهانه‌ای شد تا با حامد سلطانی‌نژاد به عنوان مدیر عامل شرکت بورس کالای ایران و متولی راه‌اندازی این قرارداد گفت‌وگویی داشته باشیم که متن آن در ادامه آمده است .

بر اساس اخبار منتشر شده قرار است معاملات آپشن طلا به زودی در بورس کالا راه‌اندازی شود. درباره جزئیات این معاملات توضیح دهید .

با توجه به اینکه زیرساخت فیوچرز سال‌ها در بورس کالای ایران فراهم بود همکاران ما با تلاش شبانه‌روزی توانستند زیرساخت‌های آپشن را نیز طراحی کنند. بر این اساس طی هفته آینده از این سامانه بهره‌برداری خواهیم کرد و معاملات آپشن شروع خواهد شد. درواقع در صدد هستیم یک سبد سرمایه‌گذاری برای طلا تشکیل دهیم، سال گذشته گواهی سپرده طلا را راه‌اندازی کردیم که فعالیت در بازار نقدی طلا را به فعالان این بازار ارائه می‌دهد. معاملات آتی سکه نیز که از گذشته در بورس کالا در جریان بوده است و با اضافه شدن قراردادهای آپشن طلا تقریبا سبد کالای طلا کامل می‌شود .

همچنین نهادهای تخصصی مانند صندوق‌های طلا نیز در حال شکل‌گیری هستند. این نهادها سعی خواهند کرد که با اتخاذ استراتژی‌های مناسب سرمایه‌گذاری در بازار طلا بهترین پوزیشن را در بازار نقدی، آتی و آپشن داشته باشند .

تکمیل سبد سرمایه‌گذاری برای طلا چه تاثیری بر معاملات آن خواهد داشت؟

وقتی حلقه‌های ابزار در بازارهای مالی کامل نباشد معمولا نمی‌توان بهترین استراتژی سرمایه‌گذاری را اتخاذ کرد. برای مثال اگر شخصی در بازار نقدی طلا خریدی انجام می‌دهد همیشه با ریسک کاهش قیمت طلا مواجه خواهد بود اما با وجود بازار مشتقه سکه این ریسک پوشش داده خواهد شد. بسیاری از فعالان اقتصادی مانند طلاسازان و فعالان بازار طلا همیشه نسبت به افزایش ناگهانی یا کاهش قیمت این کالا نگران هستند. این بازارها که در بورس کالا ایجاد شده است ابزار بسیار مناسبی خواهد بود که این افراد بتوانند ریسک خود را پوشش دهند. ضمن اینکه طلا در دنیا جایگاه ویژه‌ای دارد و یکی از پایه‌های اقتصاد دنیا به شمار می‌رود، وقتی بتوانیم ابزارهای سرمایه‌گذاری و پوشش ریسک برای طلا فراهم کنیم به طور هم‌زمان برای دیگر ابزارهایی که به طلا وابسته‌اند نیز پوشش ریسک انجام داده‌ایم. به اعتقاد من پس از راه‌اندازی قرارداد آپشن طلا راه‌اندازی بازار آتی و آپشن ارز نیز می‌تواند این حلقه را کامل‌تر کند .

قرارداد آپشن برای نخستین بار است که در بازار سرمایه ایران مورد استفاده قرار می‌گیرد. بهره‌برداری از قرارداد آپشن طلا دقیقا چه روزی اتفاق می‌افتد؟

بله همین طور است، پیش از این قرارداد آپشن در ایران وجود نداشته و برای نخستین بار است که این ابزار در ایران استفاده می‌شود. اما اگر مشکلی پیش نیاید، برنامه‌ریزی ما برای ۲۴ آذر (چهارشنبه همین هفته) است. البته اطلاع دارم که بورس‌های دیگر نیز در این راستا اقداماتی داشته‌اند و معلوم نیست که کدام یک زودتر راه‌اندازی شود .

آقای سلطانی‌نژاد گویا پتروشیمی‌ها طی مصوبه‌ای ملزم شده‌اند که حداقل عرضه را در بورس کالا داشته باشند. در این باره توضیح می‌دهید .

دلیل اتخاذ چنین تصمیمی از سوی بورس کالا رسیدن بازار به نظم خاص خود است؛ اینکه القای کم‌یابی در بازار وجود نداشته باشد. بورس‌ها زمانی می‌توانند کشف قیمت درستی داشته باشند که القای کم‌یابی در بازار نداشته باشیم اما اگر واقعا کالایی در بازار کمیاب باشد قیمت آن باید افزایش پیدا کند. هنگامی که یک کالا در کشور تولید می‌شود باید به طور روزانه عرضه شود .

بورس یک بازار مدرن است و باید هر زمان که به آن مراجعه می‌کنید کالا برای فروش موجود باشد. بنابراین ما توقع داریم که تولیدکنندگان همیشه کالای خود را عرضه کنند. بر این اساس برای اینکه قیمت‌ها به طور تصنعی افزایش پیدا نکند در کارگروهی که با حضور فعالان پتروشیمی تشکیل شد به این موضوع پرداختیم و بحث کف عرضه را مطرح کردیم. میزان حداقل عرضه از سوی عرضه‌کنندگان به گونه‌ای تعیین شد که خریداران همواره نسبت به تامین کالای مورد نیاز خود اطمینان داشته باشند. با اتخاذ این تصمیم تا حدود زیادی از اقداماتی مانند خرید کالا و ذخیره کردن آن از سوی واسطه‌ها جلوگیری خواهد شد و خیال مصرف‌کننده پایین‌دستی از این بابت که کالا با برنامه منظمی عرضه می‌شود راحت خواهد بود .

آیا حداقل عرضه در نظر گرفته شده به نیاز تولیدکنندگان پایین دستی پتروشیمی پاسخ خواهد داد؟

این حداقل عرضه بر مبنای برآوردهایی به دست آمده است که با شرکت ملی صنایع پتروشیمی از تقاضای بازار داشتیم. درواقع ظرفیت‌ها و حجم تولید واقعی صنایع پایین‌دستی که مجوز دارند طی چند سال گذشته بررسی و بر مبنای آن کف عرضه تعیین شده است .

خبری درباره راه‌اندازی شاخص مسکن با همکاری اتحادیه ابزاری کارامد در معاملات آپشن املاک در رسانه‌ها مطرح شده است. در این باره توضیح دهید .

البته راه‌اندازی این شاخص در مرحله معرفی است و باید با اتحادیه و دیگر نهادهای درگیر این موضوع نیز گفت‌وگو و نشست‌هایی داشته باشیم. هدف ما این است که ابزاری در بخش مسکن در اختیار مردم قرار دهیم که با استفاده از آن مردم از افزایش و کاهش‌های ناگهانی قیمت مسکن متضرر نشوند .

بر چه اساسی شاخص مسکن طراحی خواهد شد؟آیا مدلی برای اجرای آن متصور شده‌اید؟

چند الگو پیشنهاد شده است؛ یکی از آنها این است که بر مبنای اطلاعات معاملات که توسط اتحادیه املاک، وزارت مسکن و شهرسازی و دیگر نهادهای مرتبط گردآوری می‌شود یک شاخص یا یک سبد سرمایه‌گذاری در مسکن طراحی کنیم. کسانی که تمایل دارند ریسک خود را در هنگام افزایش قیمت در بازار مسکن پوشش دهند می‌توانند در این سبد سرمایه گذاری مسکن موقعیت خرید یا فروش داشته باشند .

یعنی این بازار برای سرمایه‌گذاران بخش مسکن جذاب خواهد بود؟

بله و البته برای کسانی که توانایی خرید مسکن ندارند. این افراد می‌توانند با هر میزان پول خود وارد این بازار شوند و در این بازار سرمایه‌گذاری کنند و به همان میزان ریسک خود برای خرید مسکن را در مقابل افزایش قیمت آن پوشش دهند. در حال حاضر چنین ابزاری برای مردم نداریم و معمولا همین مردم عادی هستند که از افزایش قیمت مسکن دچار ضرر و زیان می‌شوند. اگر ما به عنوان متصدیان بازار بتوانیم چنین ابزاری را در اختیار مردم قرار دهیم امکان بسیار خوبی را برای این بخش از مردم و همچنین برای فعالان بازار مسکن فراهم کرده‌ایم. شاخص مسکن همچنین می‌تواند از رشد بی‌رویه قیمت مسکن جلوگیری کند و به این بازار انسجام دهد .

فکر می‌کنید چه زمانی بازار مسکن در بورس کالا ایجاد خواهد شد؟

این یک ایده اولیه و نیازمند زمان است. باید با فعالان مختلف که در این بخش درگیر هستند مذاکره‌های زیادی صورت گیرد؛ هر چند که در دنیا نمونه‌های موفقی از این بازار وجود دارد .

قرار بود املاک مازاد دولتی در بورس کالا عرضه و معامله شود. آیا عرضه‌هایی که صورت گرفت با موفیقت روبه‌رو شد؟

در میان دولتی‌ها چندین بانک املاک مازاد خود را در بورس کالا عرضه کردند اما با توجه به رکود در بازار مسکن به انجام معامله منجر نشد. بعضی از بانک‌ها به طور جدی وارد شدند و برخی نیز وارد این حوزه نشدند .

موضوع قابل اهمیت در این مورد، توانایی شبکه کارگزاری بورس در ایفا کردن نقش بازاریاب برای این املاک بزرگ است. ما طی جلساتی که با کارگزاران بورس داشتیم تاکید کردیم که کارگزاران باید با شیوه‌های نوین بازاریابی در حوزه مسکن آشنا شوند تا بتوانند در بخش معاملات املاک بزرگ وارد شوند. تا بازاریابی مناسبی در این بخش نداشته باشیم عرضه املاک بزرگ دولتی در بورس نیز به موفقیت نخواهد رسید. زیرساخت‌های نرم‌افزاری آماده است اما باید مدل‌های جدید بازاریابی مد نظر قرار گیرد. برای مثال مشاهده ملک در فضای مجازی یکی از اقداماتی است که می‌تواند عرضه املاک بزرگ را به انجام معامله ختم کند .

انتشار اوراق خودرو در چه مرحله‌ای قرار دارد؟ برای ایجاد این بازار چه مراحلی باید طی شود؟

کالایی که قرار است روی آن اوراق منتشر شود باید عرضه واقعی داشته باشد. عرضه‌های سوری که یک دفعه انجام شود و به صورت مستمر و متناوب نباشد، منجر به ایجاد بازار نشود و نمی‌تواند مبنای انتشار اوراق قرار گیرد. اینکه تعدادی خودرو در بورس کالا عرضه شود و یک مشتری هم بیاوریم که آنها را خریداری کند بازار شکل نگرفته است. باید واقعا معاملات آن محصول در بازار نقدی شکل بگیرد و طی مرحله بعد بر مبنای همان بازار نقد یک سری اوراق منتشر کنیم .

حداقل عرضه خودرو چه میزان خواهد بود؟

با توجه به میزان تولید و حجم تقاضا در هیات پذیرش بورس در مورد آن تصمیم‌گیری خواهد شد. باید تعداد مشخصی خودرو در بورس کالا در یک بازه زمانی به طور متناوب مورد معامله قرار گیرد تا بتوانیم بر مبنای آن اوراق خودرو منتشر کنیم .

ابزار جدیدی برای پوشش ریسک در بازار سرمایه

رئیس سازمان بورس گفت:افزایش نظارت و ثبات بازار، منفعت سرمایه گذاران چه هنگام رشد و چه در زمان افت، نقش بیمه برای سهم ها، افزایش سطح تحلیل در بازار، رشد بازار و تامین مالی، توسعه دانش مالی از مزایای اصلی این ابزار است.

به گزارش خبرگزاری خبرآنلاین شاپور محمدی در مراسم رونمایی از معاملات اختیار معامله بازار سرمایه با قدردانی و تشکر از مدیران ارشد ارکان بازار سرمایه، ضمن تبریک میلاد پیامبر اسلام (ص) و امام صادق (ع)، گفت: امروز به برکت این میلادها شاهد رونمایی معاملات اختیار خرید پس از نیم قرن فعالیت بورس در کشور هستیم.

رییس سازمان بورس ادامه داد: در گذشته کارهای بسیار خوبی انجام و تلاش های گسترده ای صورت گرفته بود و به همین دلیل باید قدردان زحمات گذشتگان نیز باشیم.

سخنگوی سازمان بورس با بیان اینکه معاملات آتی سکه، اختیار تبعی و مواردی از این دست پیش از این اجرایی شده بود ادامه داد: بازار سرمایه از فضای پویا و به روزی برخوردار است در نتیجه همواره ابزارهای نوینی برای آن طراحی شده است.

محمدی با اشاره به معاملات اختیار معامله گفت: برای اجرایی شدن این ابزار جدید زحمات زیادی کشیده شده است. در عین حال، بورس کالا، فرابورس، شرکت مدیریت فناوری بورس و سید احمد عراقچی معاون اجرایی سازمان، برای عملیاتی شدن این ابزار تلاش زیادی انجام داده اند.

رییس سازمان بورس با اشاره به اینکه از امروز اختیار خرید سکه عملیاتی خواهد شد، تصریح کرد: این فرآیند در آینده شامل سایر کالا ها نیز خواهد بود.

سخنگوی سازمان بورس با اشاره به اینکه در آینده اختیار فروش نیز به عنوان یک ابزار جدید عملیاتی خواهد شد، اظهار داشت: اختیار خرید یک فرصت استثنایی برای سرمایه گذاران ایجاد می کند و پوشش ریسک سرمایه گذاری را به همراه دارد که می تواند به عنوان یک اهرم عمل کند.

محمدی با بیان اینکه این ابزار، افزایش نظارت بر بازار سرمایه و افزایش ثبات آن را برعهده دارد گفت: سرمایه گذاران می توانند از اختیار خرید از فرصت های رو به بالا استفاده و همچنین از اختیار فروش در زمان تعدیل بهره برداری کنند. اختیار خرید و فروش مانند بیمه سرمایه گذاری است و نتیجه آن ثبات بخشی به بازار سرمایه و حرکت منطقی آن خواهد بود.

به گفته سخنگوی سازمان بورس این ابزار در توسعه بازار سرمایه و روند تامین مالی نقش بسزایی ایفا خواهد کرد و توسعه دانش مالی را به همراه دارد.

رییس سازمان بورس ابراز داشت: زمانی که معاملات آتی سکه شروع شد برخی به آن با تردید نگاه می کردند اما امروز معاملات آتی سکه ابزاری کارامد در معاملات آپشن با سایر موارد قابل عرضه در بورس کالا برابری میکند. وی ابراز امیدواری کرد معاملات اختیار نیز به همان سو حرکت کند

سخنگوی سازمان بورس با تاکید بر اینکه اگر طراحی ابزارها با برنامه ریزی انجام شود، سودآور خواهد بود خاطرنشان شد: اختیار خرید و فروش در سایر بازارهای مالی دنیا انجام می شود اما در داخل کشور با وجود کمبود امکانات به بهترین شکل انجام شد علاوه بر این از آنجا که دانش فنی فعالان بازارسرمایه بالارفته است فعالان بازار به راحتی می توانند بین این ابزارها ارتباط برقرار کرده و بازار را به تعادل برسانند ؛به این ترتیب راه اندازی معاملات آپشن فرصت بزرگی برای شرکتهای سرمایه گذاری و صندوق هاست است تا در چهارچوب استراتژی خود بتوانند سودهای بیشتری کسب کنند.

رییس سازمان بورس گفت: ارائه‌ مدل بلک-شولز در سال ۱۹۷۳، معادلات دیفرانسیل را بیش از پیش در زمینه‌ی اقتصاد مورد توجه قرار داد که حتی جایزه نوبل به این مدل اهدا شد؛ این مدل توانسته بازار مشتقات توسعه یافته ای را برپا کند که در همین راستا وقتی قراردادهای مشتقه راه اندازی شد با عنوان " معادله دیفرانسیلی که دنیا را تغییر داد" شهرت گرفت.

شاپور محمدی ادامه داد: اختیار خرید با مدل اروپایی طراحی شده و در حال انجام است و در آینده اختیار فروش نیر به آن اضافه خواهد شد و با کمی تاخیر در بورس انرژی نیز عملیاتی می شود.

سخنگوی سازمان بورس با اشاره به اینکه این ابزار تعادل، شفافیت، کارآمدی و افزایش عمق تحلیل بازار سرمایه را بر عهده دارد، گفت: پوشش ریسک و سودآوری برای سرمایه گذار از اصول مهم است و از آنجا که ابزار اختیار خرید هر دو اصل را پوشش می دهد، یک ابزار مهم شناخته شده و فرصت بزرگی برای صندوق های سرمایه گذاری و شرکت ها محسوب می شود.

وی ادامه داد: اختیار خرید بازده شرکت ها و صندوق های سرمایه گذاری را بالاتر می برد. در حال حاضر برای آن نسبت یک به یک تعریف شده اما در آینده می تواند از چند اختیار تشکیل شود.

رییس سازمان بورس ضمن قدردانی از کمیته فقهی تاکید کرد: در طراحی همه ابزارها از جمله اختیار خرید ضوابط شرعی رعایت شده. سود زمانی برای ما ارزش دارد که منطبق با شرع و شریعت باشد، در غیر اینصورت فاقد ارزش است.

وی در پایان از طراحی و عملیاتی شدن ابزارهای جدید دیگر خبر داد و عنوان کرد: ابزارهای جدید و کارآمد دیگری در راه است که به سرعت تکمیل می شود و نهادهای آن نیز در حال شکل گیری است.

محمدی تصریح کرد: تقویت بازار گردانی و افزایش شفافیت آن از دیگر برنامه های مهم در حال اجرا است و در آینده دورتر نیز قراردادهای آتی سبد سهام عملیاتی خواهد شد.

ابزارهای مالی؛ بازوی دولت در تنظيم بازارها

بر اساس گزارش سنا از این مراسم حامد سلطانی نژاد مدیرعامل بورس کالای ایران در مراسم رونمايی از معاملات اختيار معامله در بازار سرمايه گفت: دور از ذهن نيست كه روزي دولت با استفاده از ابزارهاي مالي بورس كالا به شيوه اي مدرن، بازارها را تنظيم كند اتفاقي كه امروز در بورس هاي كالايي آمريكا، آرژانتين و برزيل روي مي دهد.

وی افزود: کلیه بورس ها به ویژه بورس های کالایی باید به مرجعی برای قیمت ها تبدیل شوند و امروزه کشور ما در بسیاری از کالاها دارای مزیت تولید است و پتانسیل تبدیل شدن ایران به مرجع قیمتی در منطقه وجود دارد؛ در این بین بورس کالای ایران در صدد نقش آفرینی بیشتر در حوزه صادرات و تاثیرگذاری در بازارهای منطقه ای است تا ایران از کانال بورس کالا بتواند به مرجع قیمتی برخی کالاها تبدیل شود.

به گفته سلطانی نژاد برای اینکه به مرجعیت قیمتی دست پیدا کنیم، چند فاکتور لازم است که بالا بودن عمق بازار، نقد شوندگی، تناوب و استمرار عرضه و همچنین داشتن ابزارهای مالی از الزمات تبدیل شدن به مرجع قیمتی است که امروز شاهد راه اندازی معاملات آپشن در بازار سرمایه هستیم.

مدیرعامل بورس کالای ایران افزود: در بررسی تاریخچه بورس های کالایی مشاهده می کنیم که عده ای دور هم جمع شدند به معاملات نقدی سرو سامان دادند، اما بعد به این فکر افتادند که در مورد آینده نیز تصمیماتی بگیرند، در حقیقت این تفکر آینده منشا راه اندازی معاملات سلف و فوروارد بود.

وی ادامه داد: در معاملات سلف نیز از آنجا که معامله گر باید کل پول را پرداخت می کرد، هزینه انجام معاملات بالا بود به این ترتیب تصمیم گرفته شد تا به جای پرداخت کل پول، بخشی از پول صرف معامله شود و از این رو ابزارهای مالی همچون آپشن و فیوچرز راه اندازی شدند.

به گفته مدیرعامل بورس کالای ایران، در واقع زمانی می توانیم ادعا کنیم که بازاری برای فعالان سودمند است که بتواند نوسانات آینده را پوشش دهد و مدیریت کند؛ در اینجا ابزار های مالی می توانند در تنظیم بازار نقش بسزایی ایفا کنند و برای فعالان اقتصادی جذاب باشند.

تنظیم بازار از طریق ابزارهای مالی

سلطانی نژاد با بیان اینکه اقتصاد ایران کالا محور است، افزود: در حال حاضر مشاهده می کنیم زمانی که بهای نهاده های دامی افزایش پیدا می کند به دنبال آن قیمت فرآورده های آن نیز گران می شود، اما اگر برای این رشد قیمت ابزارهای کنترل کننده و پوشش دهنده نوسان قیمت داشته باشم، سیاست گذاران به راحتی می توانند بازار را مدیریت کنند.

مدیرعامل بورس کالای ایران اظهار داشت: در حال حاضر در بورس کالایی همچون برزیل، آرژانتین و آمریکا از ابزارهای مالی برای تنظیم بازار استفاده می کنند که دور از ذهن نيست كه روزي دولت با استفاده از ابزارهاي مالي بورس كالا به شيوه اي مدرن، بازارها را تنظيم كند.

وی به سابقه معاملات مشتقه در بورس کالای ایران اشاره کرد و گفت: در سال 87 بازار آتی سکه و بعد از آن بازار آتی تک سهم در بازار سرمایه راه اندازی شد اما در ابتدا هیچ کس تصور نمی کرد که تا به امروز ارزش معاملات آتی سکه در بورس کالابه بیش از 124 هزار میلیارد تومان برسد که رقمی قابل توجه است.

سلطانی نژاد ادامه داد: همچنین تصمیم گرفتیم برای دارا بودن از یک بازار نقدی برای سرمایه گذاران در بازارهای مالی آتی و آپشن، یک بازار نقد مستمر ایجاد شود که بر همین اساس در پایان سال 94 گواهی سپرده سکه راه اندازی کردیم که البته این روند در محصولات کشاورزی از جمله ذرت نیز در دستور کار است.

به گفته مدیرعامل بورس کالای ایران، بورس کالا این آمادگی را دارد که ظرف مدت کوتاهی، توسعه قراردادهای آپشن را در دستور کار قرار دهد و با توجه به بستری که در بورس کالا وجود دارد، معاملات آنلاین آپشن را نیز راه اندازی کنیم.

انعقاد بیش از 2500 قرارداد اختیار معامله خرید سکه

براساس این گزارش، با استقبال چشمگیر معامله گران، در پی راه اندازی معاملات قراردادهای اختیار معامله، طی دو روز آغازین این معاملات بالغ بر 2 هزار و 506 قرارداد اختیار خرید سکه طلا در بورس کالای ایران منعقد شد. بر اساس این گزارش، طی روزهای چهارشنبه و پنجشنبه 24 و 25 آذر ماه با مشارکت 28 شرکت کارگزاری، معامله گران توانستند 2 هزار و 506 قرارداد اختیار خرید سکه طلا را به ارزش بیش از 28.6 میلیارد ریال در بورس کالا داد و ستد کنند.

اوراق اختیار معامله، جذاب ترین ابزار مشتقه

معاون نظارت بر بورس ها و ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار، در مراسم رونمایی از معاملات اختیار معامله در بازار سرمایه با اشاره به لزوم توسعه بازار بدهی، اظهار داشت: توسعه ابزارهای بازار بدهی شامل اوراق اجاره، مرابحه، سفارش ساخت، اسناد خزانه اسلامی، اوراق رهنی، سلف موازی استاندارد در طی چند سال گذشته سبب ارتقا و رشد بازار بدهی شد و امروز شاهد گسترش این بازار با تنوع مناسبی از ابزارها هستیم.

عضو هیات مدیره و معاون نظارت بر بورس ها و ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار در مراسم رونمایی از معاملات اختیار معامله در بازار سرمایه گفت: با تنوع اوراق اختیار معامله، سرمایه گذاران می توانند با ترکیب این اوراق، استراتژی های معاملاتی جذابی را در پیش گیرند. بر اساس پیش بینی های خود از آینده موقعیت های مختلفی بر ابزارهای گوناگون بگیرند و حالات پیچیده ای برای عایدات خود تعیین کنند و این تنها بخش کوچکی از دنیای بزرگی است که ما امروز به آن پا نهاده ایم.

حسن امیری، عضو هیات مدیره و معاون نظارت بر بورس ها و ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار، در مراسم رونمایی از معاملات اختیار معامله در بازار سرمایه گفت: نظام اقتصادی کشور به دو بخش واقعی و مالی تقسیم می‌شود و بر اساس این تقسیم بندی کلی بازار سرمایه یکی از اجزای اصلی سیستم مالی اقتصاد محسوب می‌شود.

وی با اشاره به کارکرد اصلی اوراق اختیار معامله گفت: کارکرد این بازار مانند تمامی بازارهای دیگر، فراهم کردن بستر و زیرساخت مناسب جهت تلاقی و تعادل عرضه و تقاضاست. بدین جهت و به منظور پاسخگویی به نیازهای گوناگون فعالان در بازار سرمایه نیاز به ابزارهای مالی متنوع و با کارکردهای مختلف وجود دارد.

وی افزود: نوع خاصی از ابزارها که قابلیت کاربرد و عملیاتی شدن در تمامی بازارهای مالی را دارد، انواع ابزارهای مالی مشتقه است که به صورت گسترده در بازارهای جهانی مورد استفاده قرار گرفته و بر مبنای نوع دارایی تقسیم بندی شده اند: ابزارهای مشتقه بر پایه ارزهای خارجی، ابزارهای مشتقه بر پایه نرخ سود (بهره)، ابزارهای مشتقه بر پایه کالا و ابزارهای مشتقه بر پایه سهام.

معاون نظارت بر بورس ها و ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار، این گام را آغازی بر معاملات اوراق اختیار خواند و تاکید کرد: آنچه امروز شاهد آن هستیم تنها آغاز راه بلندی است که در پیش داریم. اکنون تنها معاملات اوراق اختیار معامله را شاهدیم. این امر، موضوعی کوتاه مدت است و در آینده ای بسیار نزدیک معاملات اختیار فروش نیز آغاز می شود.

وی افزود: امروز تنها اوراق اختیار معامله اروپایی را داریم ولی در ابزاری کارامد در معاملات آپشن آینده ای نه چندان دور اوراق امریکایی و انواع دیگر اوراق را خواهیم داشت.

صدور مصوبه فروش استقراضی سهام

حسن قالیباف اصل، مدیرعامل شرکت بورس تهران در مراسم رونمایی از معاملات اختیار معامله در بازار سرمایه، خبر از صدور مصوبه فروش استقراضی سهام از سوی کمیته فقهی داد.

مدیرعامل شرکت بورس تهران در تشریح کارکردهای اوراق اختیار معامله گفت: این ابزار در کنار سایر ابزارها به توسعه بازار سرمایه کمک می کند.

حسن قالیباف اصل در این مراسم ضمن اشاره به انواع ابزارهای متنوع از جمله صکوک، مشارکت و مرابحه در بازار سرمایه اظهار داشت: این ابزارها می تواند پاسخگوی انواع سلیقه های ناشر و سرمایه گذار باشد.

به گفته سخنگوی شرکت بورس تهران برای توسعه بازار سرمایه باید ابزارها توسعه یابند.

وی در تسریع روند راه اندازی اوراق اختیار گفت: این پروژه از سال 1387 در بازار سرمایه کلید خورد و تقریبا یک دهه زمان برد تا این فرایند تکمیل شود.

مدیرعامل شرکت بورس ادامه داد: در سال 1387 کمیته فقهی مصوبه این اوراق را منتشر کرد و در سال 1390 پس از تهیه دستورالعمل توسط شرکت بورس به سازمان بورس پیشنهاد و تصویب شد. البته دستورالعمل اولیه اخیرا با اصلاحاتی مواجه شده است و امروز شاهد راه اندازی معاملات این اوراق هستیم.

وی با اشاره به اینکه در حوزه اوراق مشتقه به ویژه اختیار که جزو ابزار پیچیده است بحث نرم افزاری مطرح بود، بیان کرد: همین موضوع سبب زمان بر شدن پروژه شد و پس از ورود رییس جدید سازمان بورس این موضوع با جدیت بیشتری پیگیری شد. حمایت های دکتر محمدی سرعت پیشرفت پروژه را افزایش داد و امروز شاهد آغاز این معاملات در بازار هستیم.

قالیباف به تفاوت مهم کشور ما با سایر کشورها در راه اندازی فرایندها اشاره کرد و گفت: معمولا در سایر کشورها از ابتدا تا انتهای یک پروژه به شرکت بین المللی متخصص واگذار می شود؛ اما در کشور ما به سبب تحریم های سال های اخیر، همه مسوولان برای راه اندازی این بازار تلاش کردند.

این مقام مسوول در ادامه به ذکر نکاتی درباره این بازار پرداخت و اظهار داشت: آپشن آغاز یک راه طولانی است. این اوراق با نمونه ساده ای که اختیار خرید است راه اندازی شده و فعلا استراتژی پیچیده ای ندارد؛ به مرور زمان فعالان با این ابزار آشنا می شوند و با توسعه نرم افزاری و دانشی، این بازار به سمت تکمیل حرکت می کند.

وی با تاکید بر اینکه این ابزار در حال حاضر بر روی سهام معامله می شود، اظهار امیدواری کرد: امید می رود به زودی بازار سرمایه شاهد راه اندازی اوراق اختیار فروش نیز باشد.

قالیباف اصل از صدور مجوز کمیته فقهی برای معامله اوراق اختیار بر سبد سهام نیز خبر داد و تصریح کرد: بحث های فروش استقراضی نیز گام دیگری در تکمیل و توسعه این ابزاری کارامد در معاملات آپشن بازار است که کمیته فقهی مجوز آن را صادر کرده است.

وی با اشاره به اینکه با چنین ابزارهایی ریسک سیستماتیک مدیریت می شود، گفت: این بازار به نقدشوندگی، کارایی و تعمق بازار کمک می کند.

مدیرعامل شرکت بورس تهران آپشن را یک ابزار بیمه و اهرم دانست و خاطر نشان کرد: هر ابزار جدیدی که به بازار سرمایه اضافه می شود به کارکردهای کل اقتصاد و بازارهای مالی کشور کمک می کند و سبب عمق بخشی به سایر بازارها می شود.

وی با تاکید بر اینکه بازار مشتقه ویژگی هایی دارد که بازار نقد از آن بی بهره است، گفت: در بازار مشتقه سرمایه گذار در شرایط نزولی می تواند سود کسب کند و در بازار رو به بالا، ریسک هایش را مدیریت کند.

به گفته سخنگوی شرکت بورس اوراق بهادار تهران در بازار نقد اگر سرمایه گذاری به نقدینگی خود نیاز داشته باشد، مجبور است سهم ارزنده اش را بفروشد و با این کار باعث سرکوب قیمت سهم می شود. اما چون بازار مشتقه انتظارات را نشان می دهد با چنین مشکلاتی مواجه نیست؛ به همین دلیل بازار مشتقه بیشتر از بازار نقد می تواند ارزش ذاتی را نشان بدهد و به توانمندی بازار سرمایه در کشف قیمت و نقدشوندگی کمک کند.

به گفته قالیباف در بازارهای کشور ما قابلیت پیش بینی برخی متغیرها مثل ساختار نرخ بهره وجود ندارد اما با راه اندازی بازار مشتقه این کارکردها نیز اجرایی می شود.

مدیرعامل شرکت بورس تهران در خاتمه اظهار داشت: توسعه این ابزارها به توسعه دانش نیز کمک می کند و دانشگاه ها از این به بعد می توانند فعال تر در این بحث شرکت کنند و در بحث افشای این ابزار در ترازنامه ها، صورت های مالی و استانداردها آموزش های لازم را انجام دهند.

بهترین کارگزاری‌های بین المللی بورس

کارگزاری یا بروکر بورس بین‌ الملل به شما امکان آن را می‌دهد که در حالی که ساکن آمریکا نیستید در بورس نیویورک سرمایه‌گذاری کنید و یا از کشوری در قلب خاورمیانه سهام یک شرکت بزرگ مستقر در کانادا را خرید و فروش کنید.

هرکشور بازار بورس خود را دارد اما برخی نقاط جهان چنان بازار بورس بزرگ و معتبری دارند که سرمایه‌گذران و تاجران بورس در سراسر جهان را وسوسه می‌‌کند تا در آنجا به خرید و فروش بپردازند.

بورس نزدک و نیویورک در آمریکا، بورس هنگ‌گنک، بورس توکیو در ژاپن، بورس لندن، بورس شانگهای و شنژه در چین، بورس تورنتو در کانادا و بورس یوروپنکست در اتحادیه اروپا از این جمله‌اند.

برای سرمایه‌گذاری در هریک از این بازارهای بورس در ابتدا نیاز به انتخاب یک کارگزاری و یا بروکر معتبر خواهید داشت.

برخی از کاگزاری‌ها و یا بروکرهای آنلاین به شما این امکان را می‌دهند که در یک پلتفرم واحد به چندین و چند بازار بزرگ بورسی دنیا و معامله در آن‌ها دسترسی داشته باشید.

ما در این صفحه و بهترین این بروکرها را برای شما فهرست کرده‌ایم و از نکات انتخاب یک بروکر بورس بین‌الملل گفته‌ایم.

نکات حائز اهمیت در انتخاب یک کارگزاری بورس بین الملل

داشتن گواهینامه از نهادهای معتبر (رگولاتری)

یک بروکر دارای رگوله (regulation broker) دارای تاییدیه از نهادهای نظارتی مالی است. این نهادها وابسته به دولت هستند و بر روی کاگزاری‌ها نظارت دارند.

برای مثال داشتن رگوله از FCA و SEC برای یک بروکر بین‌المللی به آن معناست که این بروکر تایید نهاد نظارت مالی بورس در انگلستان و در آمریکا را به ترتیب داراست. مشخص است که به چنین بروکری می‌توان اعتماد کرد.

پلتفرم معاملاتی

پلتفرم معاملاتی بروکر باید فاقد باگ، سریع و ساده باشد و امکانات مورد نیاز معامله‌گر را فراهم کند. همچنین این پلتفرم باید در گوشی‌های همراه نیز قابل استفاده باشد و اپلیکیشن موبایل کارآمد هم داشته باشد.

کارمزدها و هزینه‌ها

از دیگر موارد قابل توجه در انتخاب یک بروکر بین‌المللی بورس، نرخ کمیسیون‌ ها و اسپرد در آن است. به ازای باز کردن حساب و یا ماندن پول در حسابتان نباید پولی از حساب شما کسر شود. کارمزد معاملات نیز باید مقرون به صرفه باشد.

پشتیبانی از مشتریان

واضح است که این موضوع بسیار حائز اهمیت است. شما باید بتوانید در هنگام بروز مشکل با پشتیبانی تماس بگیرید و یا به صورت آنلاین به کسی دسترسی داشته باشید، تا مشکل خود را حل کنید.

نوع ارز فیات پشتیبانی شده و نحوه واریز و برداشت

مساله مهم دیگر در یک بروکر بورس بین الملل تعداد ارزهای فیات پشتیبانی شده در آن است. اینکه شما بتوانید برای واریز پول به حسابتان از کدام نوع ارزها استفاده کنید، اهمیت دارد. از طرف دیگر باید به چگونگی پرداخت و برداشت از حساب در این بروکرها نیز توجه داشته باشید.

ساعت‌های کاری هر بازار بورس سهام

برای انجام معاملات آنلاین در هر بازار بورس، زمان فعالیت و ساعت‌های کاری بازار اهمیت دارد. بنابراین در انجام معامله در هر بازار بورس در بروکرهای بین‌المللی به زمان فعالیت آن بازار بورس نیز توجه داشته باشید.

محصولات

منظور از محصولات بروکر آن است که در بروکر مورد نظر چه چیزهایی را می‌توان تجارت کرد. هرچند ما در اینجا در خصوص بازار سهام صحبت‌ می‌کنیم، اما در بسیاری از بروکرهای علاوه بر بازار سهام می‌توانید در خرید و فروش کالا، ارزهای دیجیتال، فلزات ارزشمند و غیره سرمایه‌گذاری کنید.