چگونه ارزش فعلی خالص را محاسبه کنید؟

ارزش فعلی (present value) چیست و چه اهمیتی داره؟

به نظر شما پولی که اکنون در اختیار دارین دارای ارزش بالاتری هست یا پولی که در آینده جمع چگونه ارزش فعلی خالص را محاسبه کنید؟ می‌کنین؟ اکثر مردم پولی که در حال حاضر در اختیار دارن رو دارای ارزش بالاتری می‌دونن چرا که با استفاده ازش می‌تونن کسب و کاری راه اندازی کنن، سرمایه گذاری کنن و یا سودش رو از حساب بانکی دریافت کنن، همچنین ممکنه به علت تورم ارزش پولشون در مدتی پایین بیاد و کارایی قبل رو نداشته باشه.
اما به طور دقیق چگونه می‌تونیم ارزش پول امروزمون رو با ارزشش در آینده مقایسه کنیم؟ در اینجاست که ارزش فعلی یا پرزنت ولیو (Present Value) به کار میاد. برای همینه که ما در ادامه این مقاله به چیستی ارزش فعلی و نحوه محاسبه‌ی اون می‌پردازیم.

ارزش فعلی چیست؟

ارزش خالص فعلی (NPV یا NPW یاNet present value) تفاوت بین ارزش فعلی جریانات نقدی ورودی و ارزش فعلی جریان نقدی خروجی هست. ارزش خالص برای بودجه بندی سرمایه مورد استفاده قرار می‌گیره تا احتمال سرمایه‌گذاری محاسبه بشه.
اگه بخوام با مثال ساده‌ای توضیح بدم مثل این هست که من به شما امروز 10هزار تومان بدم، ارزش بالاتری داره نسبت به اینکه 4 سال بعد به شما 10 هزار تومان بدم. هم به دلیل اینکه شما با این پول می‌تونین سرمایه گذاری کنین و هم به خاطر تورم. در واقع PV بر این اصل استواره که هر چقدر پول دیرتر به دست‌تون برسه، بیشتر ارزشش رو از دست می‌ده.

علت اهمیت ارزش فعلی چیست؟

محاسبه ارزش فعلی یا ارزش تنزیلی از اهمیت زیادی در بسیاری از محاسبات مالی برخوردار هست. برای مثال، ارزش فعلی خالص، بازده اوراق قرضه، نرخ های آنی و تعهدات بازنشستگی، همگی به اصل ارزش فعـلی یا تنزیلی بستگی دارن. یادگیری اینکه چگونه باید از یک ماشین‌حساب مالی یا نرم‌افزاری مثل Excel برای انجام محاسبات ارزش فعلی بهره برد می‌تواند به شما در تصمیم‌گیری بر سر نحوه تأمین مالی برای خرید یک خودرو یا خانه و همین‌طور سرمایه گذاری در یک پروژه جدید کمک بکنه.

ارزش فعلی خالص به چه منظوری در شرکت‌ها استفاده می‌شه؟

به طور کلی هنگامی که مدیری به بررسی پروژه‌ها برای انتخاب بین یکی از اونها می‌پردازه، از 3 طریق می‌تونه سودمندترین و بهترینشون رو انتخاب کنه:

• نرخ بازده داخلی
• روش محاسبه‌ی بازگشت سرمایه
• ارزش فعلی خالص

ارزش فعلی خالص یا همون NPV ابزار بیشتر تحلیلگران مالی به دو دلیل هست. اول اینکه در محاسبه‌ی ارزش فعلی خالص، ارزش فعلی پول در نظر گرفته می‌شه، و دوم اینکه با محاسبه‌ی پرزنت ولیو عدد دقیقی به دست میاد که مدیران بر اساسش می‌تونن تصمیم گیری دقیقی داشته باشن.

چگونه ارزش فعلی رو محاسبه کنیم؟

هیچ کس ارزش فعلی رو به صورت دستی محاسبه نمی‌کنه و اغلب افراد با استفاده از ماشین حساب و تابع NPV در اکسل این کار رو انجام می‌دن.

فرمول ارزش فعلی (present value)چیست؟

NPV از طریق فرمول زیر به دست میاد:

در آخر:

در این مقاله با پرزنت ولیو آشنا شدین و نحوه به دست آوردنش رو مشاهده کردین اما در آخر این رو بدونین که از این سنجه‌ی خوب استفاده‌های زیاد و مفیدی می‌تونین چه در زندگی عادی و چه در مشاغلتون بکنین.

تعریف و روش محاسبه ارزش فعلی خالص سرمایه‌گذاری یا NPV

ارزش فعلی خالص (NPV یا NPW) تفاوت بین ارزش فعلی جریان های نقدی ورودی و ارزش فعلی جریان های نقدی خروجی طی یک دوره زمانی است. NPV در بودجه بندی سرمایه و برنامه ریزی سرمایه گذاری برای تحلیل سودآوری یک سرمایه گذاری یا پروژه پیش بینی شده استفاده می شود.

ارزش فعلی خالص (NPV یا NPW) یکی از روش‌های استاندارد ارزیابی طرح‌های اقتصادی است. در این روش، جریان نقدینگی خالص بر اساس زمان وقوع به نرخ روز تنزیل می‌شود. به این ترتیب در جریان نقدینگی، ارزش زمانی مبالغ ورودی و خروجی طرح نیز لحاظ می‌گردد.

مثال :جدول جریان نقدی خالص

سال	0 (سرمایه گذاری اولیه)	1	2	3	4	5
جریانات نقدی خالص NFV	۱۰۰۰۰۰-	۵۰۰۰۰-	75000	85000	110000	135000

ارقام جدول جریانات نقدینگی مربوط به سال های مختلف است که براساس عملکرد طرح و برای هر سال بصورت جداگانه پیش بینی می گردد و در واقع ارزش آتی یا FV می باشد. باوجود آنکه واحد این ارقام واحد پولی می باشد اما باتوجه به اینکه این ارقام در سال های مختلف بدست می آید و ارزش زمانی پول در سالهای مختلف متفاوت است،نمی توان آنها را بایکدیگر جمع نمود. برای محاسبه NPV رقم مربوط به هر سال را با استفاده از فرمول محاسبه ارزش فعلی، به ارزش روز تبدیل و با یکدیگر جمع نماییم. براین اساس فرمول محاسبه ارزش فعلی خالص بصورت زیر خواهد بود.

روش محاسبه ارزش آتی در سالهای مختلف به شکل زیر است :

n مجموع دوره ساخت و بهره برداری

PV_n ارزش فعلی دوره n برمنای دوره صفر

منظور از دوره صفر سال شروع سرمایه گذاری است.

(i,n) در فرمول چگونه ارزش فعلی خالص را محاسبه کنید؟ متغیر مستقل می باشند. مقدار تعیین شده برای نرخ تنزیل وابسته به شرایط مکانی، زمانی و نوع صنعت مورد بررسی است. از دیدگاه دیگر می توان نرخ تنزیل را بعنوان حداقل نرخ مورد انتظار از سرمایه گذاری تعریف نمود که براساس آن ارزش های آتی هر سال طرح به ارزش فعلی تبدیل می شوند. هرچه درصد تخصیص چگونه ارزش فعلی خالص را محاسبه کنید؟ داده شده به نرخ تنزیل افزایش یابد، نرخ مورد انتظار از سرمایه گذاری افزایش، ارزش فعلی جریانات نقدی سالهای آتی کمتر و در نتیجه شاخص NPV کوچکتر خواهد بود.

سال	0 (سرمایه گذاری اولیه)	1	2	3	4	5
جریانات نقدی خالص NFV	۱۰۰۰۰۰-	۵۰۰۰۰-	۷۵۰۰۰	۸۵۰۰۰	۱۱۰۰۰۰	۱۳۵۰۰۰
جریانات نقدی خالص تنزیل شده (PV) نرخ چگونه ارزش فعلی خالص را محاسبه کنید؟ تنزیل 18% PVn =FVn/(۱+i) n	۱۰۰،۰۰۰- PV0	۴۲،۳۷۲,۸۸- PV1	۵۳،۸۶۳,۸۳ PV2	۵۱،۷۳۳,۶۲ PV3	۵۶،۷۳۶,۷۸ PV4	۵۹،۰۰۹,۷۴ PV5
جمع جریانات نقدی خالص تنزیل شده (ΣPV)	۱۰۰،۰۰۰- PV۰

با جمع جبری ارقام سالهای مختلف مربوط به ردیف جریانات نقدی تنزیل شده، شاخص NPV این طرح با فرض نرخ تنزیل 18% معادل ۷۸،۹۷۱,۱۰ خواهد شد که واحد آن برابر واحد پولی است که جریانات نقدی براساس آن پیش بینی شده است. یعنی اگر واحد ارقام مندرج در جدول براساس میلیون ریال باشد واحد مربوط به شاخص NPV محاسبه شده نیز براساس میلیون ریال خواهد بود.

در محاسبه شاخص NPV در واقع سرمایه گذاری در طرح با سرمایه گذاری در یک بازار با نرخ سود سالانه i که همان نرخ تنزیل می باشد و به نوعی حداقل نرخ مورد انتظار از سرمایه گذاری است، مقایسه می گردد. بر این اساس در صورتیکه رقم محاسبه شده برای این شاخص در یک طرح خاص و براساس نرخ تنزیل تعیین شده، منفی گردد این طرح دارای نرخ سود سالانه کمتر از i می باشد و لذا توجیه پذیر نخواهد بود و درصورتیکه این رقم صفر و یا مثبت گردد نشانگر آن است که طرح دارای نرخ بازدهی حداقل معادل نرخ تنزیل (نرخ مورد انتظار از سرمایه گذاری) می باشد. چنانچه مشاهده می گردد تعیین نرخ تنزیل مناسب جهت محاسبه شاخص NPV و تصمیم گیری در خصوص توجیه پذیری طرح براساس آن بسیار حائز اهمیت می باشد.

ارزش فعلی خالص (NPV)، پارامتری مهم در بازار مسکن

یکی از مهم‌ترین موضوعاتی که در محاسبه میزان سودآوری سرمایه گذاری در املاک و مستغلات می‌تواند به ما کمک کند، پارامتر ارزش فعلی خالص (NPV) است. ما در این مقاله قصد داریم چگونگی محاسبه پارامتر ارزش فعلی خالص (NPV) و کاربرد آن را در بازار مسکن برای شما عزیزان به طور مفصل شرح دهیم.

دلیل محاسبه ارزش فعلی خالص چیست؟

چنانچه در مقاله “خرید کدام ملک سودآوری بیشتری دارد؟” خواندید. یکی از مهم‌ترین نکات منفی نرخ بازگشت سرمایه (ROI)، عدم توجه به ارزش زمانی پول در طول مدت زمان سرمایه گذاری است. به عبارت دیگر، طبق فرمول محاسباتی نرخ بازگشت سرمایه، عواملی نظیر تورم موجود در جامعه که باعث کاهش ارزش پول ملی می‌گردد. در پارامتر ROI در نظر گرفته نمی‌شود. بدیهی است عاملی به نام تورم، همواره در کشور ما وجود داشته است. و نمی توان این موضوع را در زمینه سرمایه گذاری نادیده گرفت.

بنابراین مهم ترین دلیل محاسبه ارزش فعلی خالص، داشتن برآوردی صحیح و واقعی از نرخ سودآوری میزان سرمایه‌ای است که در بازار املاک و مستغلات در طول سالیان متمادی، سرمایه گذاری می‌شود.

ارزش فعلی خالص چیست؟

فرمول محاسباتی ارزش فعلی خالص به صورت زیر است :

اکنون به توضیح فرمول محاسباتی فوق می‌پردازیم.

NPV = ارزش فعلی خالص

CF = جریان نقدی کل n سال (مجموع درآمد و هزینه)

D = نرخ تنزیل

n = تعداد سال مورد نظر برای سرمایه‌گذاری

به عبارت دیگر، ارزش فعلی خالص عبارت است از مجموع تقسیم جریان نقدی کل n سال تقسیم بر عبارت (۱+ نرخ تنزیل) به توان چگونه ارزش فعلی خالص را محاسبه کنید؟ سال n‌ام. در ادامه با بررسی یک مثال، مسئله فوق را دنبال می‌کنیم.

فرض کنید قصد داریم ملکی را خریداری کنیم که ارزش فعلی آن ۵۰۰ میلیون تومان است. بنابراین برای خرید این ملک می‌بایست مبلغی معادل ۵۰۰ میلیون تومان را به فروشنده بپردازیم. حال اگر این ملک برای ۵ سال پیاپی، مبلغی معادل ۱۰۰ میلیون تومان از محل اجاره‌بها، سودآوری ایجاد کند. (جریان نقدی متوسط سالانه مبلغی معادل ۲۰ میلیون تومان باشد) و هزینه های جاری ملک، مبلغی معادل ۴ میلیون تومان باشد و این سرمایه گذاری برای مدت ۵ سال دنبال شود. خواهیم داشت:

برای سال جاری که ملک را خریداری کرده ایم، خواهیم داشت:

ارزش فعلی خالص برای سال جاری که ۵۰۰ میلیون تومان برای خرید ملک پرداخته‌ایم، ۵۰۰ و با علامت منفی نشان داده می شود. زیرا تا به حال فقط هزینه کرده‌ایم و سودآوری نداشته‌ایم.

با چگونه ارزش فعلی خالص را محاسبه کنید؟ توجه به آمارهای فوق، برای سال اول خواهیم داشت:

محاسبات فوق نشان می‌دهد که با توجه به اجاره ای معادل ۲۰ میلیون تومان و هزینه‌کرد ۴ میلیون تومانی به طور سالیانه و نرخ تنزیل حدود ۳ درصدی که از حاصل‌ضرب نرخ تورم (۲۰ درصد) در نرخ سود (۱۵ درصد) بدست می آید. رقمی معادل ۵/۱۵ میلیون تومان در سال اول با توجه به ارقام در نظر گرفته شده، سودآوری داشته‌ایم.

با توجه به اعداد و ارقام فوق برای سال دوم خواهیم داشت:

بنابراین در سال دوم، حدود ۱۵ میلیون تومان سودآوری خواهیم داشت. به همین منوال برای سال‌های سوم، چهارم و پنجم، سودآوری ملک مورد نظر، محاسبه خواهد شد.

ارقام محاسبه شده، نشان می‌دهد که اگر ما در هر سال مبلغی معادل ۱۶ میلیون تومان سودآوری داشته باشیم، ارزش این مبلغ در سال اول ۵/۱۵ میلیون تومان و در سال دوم ۱۵ میلیون تومان خواهد بود.

توجه داشته باشید که اعداد و ارقام فوق، فرضی بوده است. اگر بخواهیم آمار ارائه شده را واقعی‌تر کنیم، می‌بایست مبلغ اجاره‌بها را به صورت سالیانه افزایش دهیم. علاوه بر این موضوع، ارزش ملک ممکن است در سال‌های آینده، افزایش پیدا کند. و سرمایه‌گذار از این محل نیز سودآوری قابل توجهی کسب نماید.

نقطه ضعف پارامتر ارزش فعلی خالص (NPV) چیست؟

مهم ترین نقطه ضعف پارامتر ارزش فعلی خالص این است که محاسبه آن براساس پیش‌بینی‌های صورت گرفته در مورد داده‌های تاثیر‌گذار بر این پارامتر انجام می‌شود. پیش‌بینی هر فرد یا هر سازمان ممکن است در موقعیت‌های مختلف، مبتنی بر واقعیات اقتصادی نباشد. از این جنبه، محاسبات انجام شده، نتایجی منطبق بر پیش‌بینی‌های مورد انتظار نداشته باشد. بنابراین در زمان استفاده از این پارامتر، همواره ریسک این موضوع را نیز در نظر داشته باشید و از آن غافل نشوید.

نتیجه‌گیری

با توجه به مطالبی که در این مقاله شرح داده شد، پارامتر ارزش فعلی خالص یکی از پارامترهای مفید در زمینه محاسبه میزان سودآوری یک سرمایه‌گذاری است. این پارامتر می تواند به راحتی اثر عواملی نظیر نرخ تورم، نرخ بهره (سود) و نرخ ریسک را در محاسبات به صورت کمی در نظر بگیرد.

با توجه به وجود نرخ‌های بالای تورم و سود در کشور و از آنجایی که پول ملی روز به روز، ارزش خود را از دست می دهد. محاسبه پارامتر مذکور، یکی از اولویت‌های سرمایه‌گذاران موفق تلقی می شود. و هرگز نمی‌توان از این موضوع چشم‌پوشی کرد.

پیشنهاد می‌کنیم مقاله “خرید کدام ملک سودآوری بیشتری دارد؟” را مطالعه بفرمایید. چنانچه در مورد این مقاله سوال یا نظری دارید، حتما با ما به اشتراک بگذارید.

محاسبه خالص ارزش فعلی

با سلام خداقوت بابت زحمتی که برای جواب سوال ارزش فعلی کشیدین ممنونم. فقط شرمنده میخواستم اگه میشه با نرخ تنزیل بالاتری حساب بشه که دوره برگشت سرمایه ۲.۵ بشه . میشه مجددا حساب کنید که هم دوره برگشت سرمایه ۲.۵ وهم نرخ بازده ۲۷درصد بشه . ممنون میشم

این جواب هاتون بود

محاسبه فرض می کنیم نرخ تنزیل ۱۸ درصد و دوره بهره برداری ۴ سال است؛ بنابراین:

۱-خالص عایدی سالیانه حاصل از طرح برابراست با:

۲- محاسبه ارزش فعلی خالص:

۳- دوره بازگشت سرمایه تقریبا برابر با ۱ سال و ۴ ماه

1 پاسخ

برای محاسبه محدد با نرخ جدید ابتدا می بایست خالص عایدی سالانه را محاسبه نماییم .

خالص عایدی سالانه یا oi تفاوت درآمد از مجموع هزینه ها می باشد که برابر است با :

برای محاسبه خالص ارزش فعلی می بایست ارزش فعلی را منهای هزینهه های سرمایه گزاری نماییم .

پس در ابتدا می بایست ارزش فعلی یا pv را محاسبه نماییم .

برای محاسبه ارزش فعلی می بایست خالص عایدی طرح را در ارزش فعلی عامل بهره ضرب نماییم .

پس در ابتدا می بایست ارزش فعلی عامل بهره را محاسبه نماییم .

برای محاسبه ارزش فعلی عامل بهره یا همان pvifa بدین ترتیب عمل می نماییم.

ابتدا با فرمول زیر pvif را محاسبه می نماییم :

که چهار در فرمول بالا دوره بهره برداری طرح می باشد.

حال با استفاده از pvif به دست آمده ارزش فعلی عامل بهره یا همان pvifa را محاسبه می نماییم .

حال که عامل بهره ارزش فعلی را محاسبه نمودیم می توانیم با حاصل ضرب این عامل در خالص عایدی ارزش فعلی طرح را محاسبه نماییم .

حال برای محاسبه خالص ارزش فعلی یا همان npv کافیست هزینه سرمایه گزاری را از ارزش فعلی کم کنیم .

برای محاسبه دوره بازگشت سرمایه می بایست جمع هزینه های سرمایه گزاری ثابت را تقسیم بر خالص عایدی سالانه طرح نماییم .

دوره بازگشت سرمایه برابر با 1.4 می باشد که قابل توجه است تغییر نرخ سرمایه گزاری بر روی خالص ارزش فعلی موثر بود ولی تاثیری در دوره بازگشت سرمایه نداشت.

ارزش فعلی خالص (NPV)

ارزش فعلی خالص یا به اختصار NPV تفاوت بین ارزش فعلی جریانات نقدی ورودی و ارزش چگونه ارزش فعلی خالص را محاسبه کنید؟ فعلی جریان نقدی خروجی است. NPV برای بودجه بندی سرمایه مورد استفاده قرار می‌گیرد تا احتمال سرمایه گذاری محاسبه شده یا پروژه را تحلیل کند.

فرمول زیر نحوه محاسبه NPV است:

جدا از خود فرمول، شما می‌توانید ارزش فعلی خالص را با استفاده از ماشین‌ حساب‌ های مالی و یا نرم‌ افزار اکسل (فرمول NPV) محاسبه کنید.

NPV مثبت نشان می‌دهد که درآمدهای محاسبه‌ شده‌ای که از پروژه یا سرمایه گذاری به دست می‌آید از هزینه های پیش‌ بینی‌ شده فراتر می‌رود. عموماً سرمایه گذاری با NPV مثبت سودمند خواهد بود و سرمایه گذاری با NPV منفی منجر به زیان خالص خواهد شد. این موضوع، پایه قانون ارزش فعلی خالص است که می‌گوید تنها باید در پروژه‌ هایی سرمایه گذاری کرد که ارزش فعلی خالص مثبت دارند.

زمانی که سرمایه گذاری بر سر دوراهی مالکیت یا ادغام قرار می‌گیرد، افراد می‌توانند از معیار جریانات نقدی تنزیل شده (DCF) استفاده کند.

توضیحات مدیر مالی در مورد ارزش فعلی خالص

تعیین ارزش یک پروژه کار سختی است زیرا راه‌های مختلفی برای اندازه گیری ارزش جریان‌های نقدی آتی وجود دارد. به خاطر وجود ارزش زمانی پول، پولی که اکنون در اختیار شماست به دو دلیل بیشتر از همان مقدار پول در آینده ارزش دارد:

یک، به این خاطر که می‌توان با سرمایه گذاری پول، درآمدهایی را به دست آورد و دو اینکه به خاطر تورم ارزش پول افت می‌کند. به‌ بیان‌ دیگر، هزار تومانی که در آینده به دست می‌آید به‌ اندازه هزار تومان امروز ارزش نخواهد داشت.

نرخ تنزیل در محاسبه NPV

عنصر نرخ تنزیل در NPV راهی برای به‌ حساب آوردن این موضوع است. شرکت‌ها ممکن است راه‌های متفاوتی برای شناسایی نرخ تنزیل داشته باشند. روش‌های معمول محاسبه نرخ تنزیل شامل استفاده از بازده مورد انتظار دیگر گزینه‌ های سرمایه گذاری با ریسک مشابه (نرخ بازدهی که سرمایه گذاران انتظار خواهند داشت)، یا هزینه های مربوط به وام گرفتن پول موردنیاز برای تأمین مالی پروژه.

مثال کاربردی

به طور مثال، اگر یک خرده فروشی پوشاک بخواهد مغازه ای را بخرد، باید اول جریانات پول نقدی که در آینده این مغازه ایجاد خواهد کرد، محاسبه کند و سپس آن جریانات نقدی را به تنزیل کند. فرض کنید بعد از تنزیل همه جریانات نقدی مشخص شد که ارزش فعلی مغازه ۵۰۰ میلیون تومان است.

اگر صاحب فعلی مغازه مایل بود که مغازه را به قیمتی کمتر از ۵۰۰ میلیون تومان بفروشد، شرکت خریدار احتمالاً این پیشنهاد را قبول خواهد کرد چون در این صورت ارزش فعلی خالص مغازه مثبت می‌شود.

با این فرض که صاحب فعلی مغازه موافقت کرده است تا مغازه را به قیمت ۴۰۰ میلیون تومان بفروشد، سرمایه گذاری ۱۰۰ میلیون تومان سود خالص در طول بازه سرمایه گذاری محاسبه شده را نشان خواهد داد (۳۰۰-۵۰۰). می‌توان از این ۱۰۰ میلیون تومان سود خالص سرمایه گذاری، با عنوان ارزش ذاتی سرمایه گذاری یاد ‌کرد.

برعکس، اگر صاحب مغازه به کمتر از ۵۰۰ میلیون تومان راضی نشود، شرکت خریدار مغازه را نخواهد خرید، چون مالکیت آن مغازه برای شرکت NPV منفی در پی خواهد داشت و به تبع آن ممکن است ارزش کل شرکت پوشاک را کاهش دهد.

ارزش فـعلی خـالص مثبت نشان می‌دهد که درآمدهای محاسبه‌ شده‌ای که از پروژه یا سرمایه گذاری به دست می‌آید از هزینه های پیش‌ بینی‌ شده بیشتر است و در نتیجه، سرمایه گذاری سودآور است.